文章核心观点 - 渣打银行高层认为，中国“十五五”规划开局之年（2026年）将是金融领域制度型开放的跃升之年，制度型开放纵深推进将提升中国经济的确定性和可预期性 [3] - 人民币国际化正迈入2.0窗口期，其角色将从贸易结算货币向兼具可结算、可对冲、可投资、可融资等金融功能转变，国际地位将显著提升 [3][7] - “熊猫债-点心债”生态体系的平稳发展，为市场提供了有别于美元主导的投融资替代方案，是人民币国际化的重要基石，并提升了人民币资产对全球投资者的吸引力 [4][5] 熊猫债与点心债市场发展 - 2026年伊始熊猫债发行迎来“开门红”，渣打协助德国汉高集团成功发行3年期15亿元熊猫债，这是2026年全市场首笔外资熊猫债 [3] - 熊猫债政策环境持续优化，人民币融资成本具吸引力，投资主体多元化，市场流动性改善，提升了其对境外发行人的吸引力 [4] - 2025年全年，经交易商协会注册的熊猫债共计发行1633.1亿元，同比增长15.6% [4] - 点心债发行规模持续扩张，发行主体和产品结构日渐优化，正从“点心”成为“主菜” [4] - 熊猫债是“引进来”的境外发行人募集在岸人民币资金的工具，而点心债是“走出去”的离岸人民币融资工具，两者共同推动人民币国际化进程 [4] 人民币国际化与制度型开放 - 制度型开放的核心是“修好路”，围绕跨境资本流动、金融规则指引和要素配置效率进行系统优化，将直接影响跨境投融资便利化、金融产品创新及中国与全球市场的连接方式 [6] - 上海“十五五”规划建议提出加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心（即“人民币资产双中心”） [6] - 渣打中国作为首批试点行，在2025年12月同步推出“自贸2.0账户”解决方案，助力上海自贸区自由贸易账户（FT账户）功能升级落地 [6] - 人民币国际化2.0窗口期意味着人民币使用场景扩展、金融功能完善（可结算、可对冲、可投资、可融资）以及人民币海外生态圈配套升级 [7] - 通过整合境内外市场，人民币计价的资产池建设持续深化，提升了市场效率，降低了波动性，使人民币资产对全球投资者更具吸引力 [5] 上海国际金融中心建设与渣打角色 - 上海加快建设“人民币资产双中心”的规划，彰显其在制度型开放领域走在全国前列 [7] - 渣打银行作为深耕中国近170年的国际金融机构，持续发挥中国与全球市场的“超级连接器”作用，全方位支持中国金融持续对外开放 [3] - 公司希望继续发挥“超级连接器”作用，助力自贸区金融创新开放与上海国际金融中心建设的内在联动，实现离岸与在岸市场的有序对接 [7]