马来西亚央行黄金储备动态 - 马来西亚国家银行在2026年1月增持3吨黄金 官方黄金储备总量提升至42吨 这是自2018年10月以来首次增持 时隔逾七年重启购金操作 [1] - 此次增持被视为在经济基本面稳健背景下 优化外汇储备结构的举措之一 马来西亚2025年第四季度GDP同比增长6.3% 创近三年来最佳单季表现 全年GDP同比增长5.2% [1] 全球央行购金趋势 - 全球多国央行持续加大黄金配置力度 中国央行已连续15个月增持黄金 2026年1月末中国官方黄金储备达7419万盎司 较上月增加4万盎司 [1] - 央行购金趋势延续对贵金属价格形成支撑 马来西亚央行重返购金行列进一步印证了新兴市场国家提升黄金储备比重的共同取向 [1] 马来西亚金融合作与资产配置 - 马来西亚联昌银行于2026年2月初在中国银行间市场发行了首笔熊猫债 规模达30亿元人民币 反映出中马两国金融合作持续深化 [2] - 央行增持黄金从储备管理层面展现了马来西亚在全球经济不确定性上升环境中强化资产多元化配置的意图 [2]

公司业务表现 - 2025年中国银行熊猫债承销规模近380亿元人民币 [1] - 2025年中国银行点心债承销规模超过1100亿元人民币 [1] - 2025年中国银行积极牵头协助中国财政部发行首笔60亿元人民币离岸人民币绿色主权债 [1] - 从2023年至2025年，中国银行债券主承销规模增长近3000亿元人民币，达到1.68万亿元人民币 [1] 行业影响与贡献 - 中国银行熊猫债承销业务对提升人民币在国际金融体系中的影响力做出积极贡献 [1]

公司业务表现 - 2025年熊猫债承销规模近380亿元人民币 [1] - 2025年点心债承销规模逾1100亿元人民币 [1] - 2023年至2025年债券主承销规模增长近3000亿元，达到1.68万亿元 [1] 行业与市场贡献 - 熊猫债承销对提升人民币在国际金融体系中的影响力做出积极贡献 [1] - 积极牵头协助中国财政部发行首笔60亿元离岸人民币绿色主权债 [1]

文章核心观点 - 中国银行在熊猫债市场占据领先地位，已累计协助全球77家优质发行人发行324支熊猫债，总发行金额近6400亿元，参与全市场超过半数的发行项目 [1] 中国银行熊猫债业务表现 - 中国银行累计协助全球77家优质发行人发行熊猫债324支，总发行金额近6400亿元，参与全市场超过半数的发行项目 [1] - 中国银行作为牵头主承销商和牵头簿记管理人，协助联昌银行股份有限公司在中国银行间市场再次发行30亿元熊猫债，期限两年，票面利率1.98% [1] - 中国银行接连参与联昌银行两期熊猫债发行，累计协助融资60亿元人民币，助力联昌银行成为发行总量最大的马来西亚熊猫债发行人 [1] 近期熊猫债市场动态 - 2025年以来，中国银行协助联昌银行、巴克莱银行、摩根士丹利等多家国际大型发行人亮相熊猫债市场 [1] - 联昌银行第二次在熊猫债市场发行债券，本次发行规模为30亿元 [1]

核心观点 - 工商银行在业务合作与国际化方面取得多项进展，包括成功承销熊猫债、与中信集团签署战略协议、召开商贸金融座谈会，同时为强化风险防控对部分贵金属业务实施动态管理 [1][2] - 公司A股股价近期面临显著压力，年内跌幅较大，资金面显示主力资金流出，技术面处于震荡筑底阶段，反弹动能不足 [1][3] 近期事件 - 2026年2月12日，作为牵头主承销商成功协助马来西亚联昌银行发行2026年首笔熊猫债，规模30亿元人民币，期限2年，此举有助于深化中马金融合作并推进人民币国际化 [2] - 2026年2月12日，与中信集团举行工作会谈并签署全面战略合作协议，双方将在综合金融、科技创新等领域加强合作，共同服务国家战略 [2] - 2026年2月10日，举办“商贸金融助流通促消费”工作座谈会，与政府部门、行业协会及企业代表共商扩内需促消费举措，聚焦商贸流通场景创新金融服务 [2] - 自2026年2月7日起，对如意金积存业务实施动态限额管理，并在春节期间暂停非交易日贵金属回购，以强化风险防控 [2] 股票近期走势 - 截至2026年2月12日收盘，工商银行A股（601398）股价报7.18元，当日下跌1.51%，盘中波动区间为7.17-7.30元 [3] - 近5日A股累计跌幅1.64%，年内跌幅达9.46% [3] - 2月12日主力资金净流出约3亿元，散户资金小幅流入，反映短期抛压较大 [3] - 技术面显示股价处于震荡筑底阶段，当前支撑位在7.18-7.20元附近，阻力位关注7.30-7.32元；MACD指标略有改善，但成交量依旧偏低，反弹动能不足 [3] - 港股（01398）表现相对稳健，近5日上涨0.62%，但2月12日亦下跌0.91% [3] - 整体看，银行板块近期走势偏弱，A股国有大型银行板块近5日跌幅1.75% [3] 机构与市场观点 - 2026年2月9日的一份市场分析报告指出，工商银行新闻情绪中性偏积极，但缺乏重大催化剂 [4] - 技术面显示短期有反弹需求，但中期趋势仍偏弱，预计股价将在7.22-7.35元区间震荡 [4]

文章核心观点 - 上海全球资管中心建设正从“规模集聚”向“功能辐射”升级 其成功关键在于以长三角一体化“一盘棋”思维破解区域壁垒 联动苏浙皖构建“制度—市场—生态”三位一体协同体系 以提升全球影响力 [1][7] 基础与规模 - 上海是全国资管机构核心集聚地 截至2025年末 上海市证券同业公会资产管理类公司管理资产总规模为2.98万亿元 同比增长10.4% 上海各类资管规模约占全国四分之一 私募管理规模稳居全国第一 [2] - 长三角地区创投募资活跃度领跑全国 2025年前三季度募资金额占全国总募资额的41.5% 形成“上海引领、三省联动”的协同格局 [2] - 上海是外资进入中国市场的核心门户 全国80%以上外资资管机构选择扎根上海 [2] 政策协同与创新 - 政策协同是长三角资管一体化的核心支撑 《上海市推进国际金融中心建设条例》率先将“区域资管协同”纳入地方金融立法 [3] - 核心试点政策跨区复制成效显著 上海QFLP、QDLP经验已覆盖长三角全域 2024年9月 AIC股权投资试点扩至长三角18个重点城市 签约意向金额突破3800亿元 [3] - 长三角各省市形成特色落地样本 如杭州与上海五大AIC共建产业投资平台 合肥落地长三角首只AIC科创基金 南京秦淮区基金集聚区快速集聚机构与资金 [3] - 临港新片区持续释放跨境便利化红利 2024年离岸转手买卖规模同比大幅增长 为长三角跨境资管业务提供高效服务通道 [3] 市场联动与资源配置 - 长三角形成“上海聚焦跨境配置、苏浙皖强化资产供给”的梯度生态 [4] - 上海作为跨境资本配置枢纽 2025年熊猫债全年注册发行规模达1633.1亿元 同比增长15.6% 创下新高 截至2025年末存续规模达3187.8亿元 同比增长37% [4] - 外资机构通过上海QDLP额度精准投资长三角优质产业项目 实现全球资本与区域产业高效对接 [4] - 各省市与上海高效联动 如浙江富浙资产盘活多地资产 杭州依托金融科技优势服务海量投资者 苏州、无锡成为上海资管机构产业投资的核心标的供给地 [4] - 金融基础设施互联互通持续突破 如上交所与长三角股权市场建立转板机制 上海清算所提升区域资产流转效率 安徽“华福-兴滁1号”实现苏皖资产与资本跨区联动 [4] 发展瓶颈与挑战 - 制度协同碎片化突出 各省市ESG评级、绿色产品认定标准不一 QFLP资质未区域互认 导致机构跨区运作成本增加 [5] - 资产资本匹配效率不足 截至2025年底 长三角生态绿色一体化发展示范区高新技术企业数量增至3713家 是2019年底的2.4倍 但部分优质中小科创企业因信息壁垒难以对接上海资本 同时资管产品同质化严重 [6] - 生态支撑体系不完善 国际人才资质区域互认不畅 复合型高端人才短缺 跨区域监管数据未实现全面共享 纠纷处置效率有待提升 [6] 未来发展路径与建议 - 建议构建“制度—市场—生态”三位一体体系 强化制度协同 设立长三角资管协同委员会 推动QFLP/QDLP“一地备案、全域展业” 统一ESG与绿色产品认定标准 [7] - 深化市场协同 由上交所牵头共建长三角资管项目库 推进跨区域REITs一体化 引导各省市资管机构差异化发展 [7] - 完善生态协同 建立人才“一卡通”与资质互认机制 共建人才培养基地 依托上海金融法院设立跨区域纠纷调解中心 构建风险预警共享平台 [7] - 上海需持续强化核心引擎作用 联动苏浙皖打破区域壁垒 打造全球有影响力的资管产业集群 为人民币国际化、长三角高质量发展注入资本动能 [7]

中拉外交与战略合作深化 - 2026年初中国与拉美国家元首外交频繁，包括国家主席习近平与巴西总统卢拉通电话、与乌拉圭总统奥尔西举行会谈，核心主线是携手推进共建中拉命运共同体[1] - 双方确立构建命运共同体目标并进入全面合作伙伴关系新阶段，依托经济互补性强、发展战略契合等优势，经贸合作持续提质升级[1] - 中方提出并推进共建命运共同体的团结、发展、文明、和平、民心“五大工程”，系统提升对拉美的支持，助力该地区增强自主发展能力[1] 中拉合作机制与平台完善 - 中国已与拉美地区16国建立不同类型的伙伴关系，并与绝大多数建交国建立了政治、经贸、科教等领域的磋商或对话机制[3] - 2025年5月，中拉论坛第四届部长级会议通过《中国—拉共体成员国重点领域合作共同行动计划(2025—2027)》，中方宣布启动共建中拉命运共同体“五大工程”[3] - 近期中方发布第三份对拉政策文件，旨在推进“五大工程”落地见效，为双方关系发展注入新动能[3] 基础设施与公共产品合作 - 拉美多国面临基础设施类公共产品供应不足的问题，智利、厄瓜多尔、哥伦比亚、玻利维亚等国公共服务价格调整屡屡激化国内矛盾[2] - 中拉合作正成为提升拉美公共产品供给能力的重要推动力，高质量共建“一带一路”持续为拉美基础设施现代化注入动能[2] - 具体案例：中国与乌拉圭在共建“一带一路”框架下推进500千伏输变电环网闭合项目，完工后将实现乌拉圭骨干电网闭环，显著提升电网承载能力与运行稳定性，为新能源规模化接入提供支撑[2] 金融领域创新合作 - 拉美地区长期面临债务压力大、主权债务重组频繁等挑战，金融稳定类公共产品存在明显缺口[2] - 中拉金融合作包括以双边重大项目为基础的融资安排，以及中拉合作基金、产能合作投资基金、本币互换等专门机制[3] - 最新对拉政策文件提出加强中拉央行和金融监管部门间对话合作，发挥现有融资安排作用，并探讨“熊猫债”、保险、金融租赁等新合作形式，以增强拉美金融类公共产品供给[3] 未来合作重点领域与机遇 - 拉美国家普遍重视中国的经济实力与国际影响力，期待对华经贸合作提质升级[4] - 该地区将基础设施建设、再工业化、互联互通、清洁能源、农业现代化与数字化转型列为优先领域，积极寻求国际合作[4] - 以“五大工程”为引领，中拉合作将聚焦拉美这些战略性、关键性发展领域，为构建中拉命运共同体夯实合作根基[4]

文章核心观点 - 2025年天津市金融运行态势强劲，社会融资增量与跨境人民币业务量均创历史新高，金融对经济高质量发展的支撑作用显著增强 [1] - 信贷结构持续优化，存款稳定增长，贷款重点投向“五篇大文章”领域及主要行业，均实现快速增长 [1][2] - “五篇大文章”重点领域贷款余额合计突破万亿元，科技、绿色、普惠、养老、数字金融等领域均获得有力信贷支持，并构建了多元化金融服务体系 [1][4] - 跨境人民币业务规模稳步扩大，政策创新与场景拓展共同推动业务连续六年增长，金融开放与便利化水平提升 [1][7] 社会融资与存贷款概况 - 2025年天津市社会融资规模累计增量为5384亿元，同比多增464亿元，创有统计以来历史新高 [1][2] - “十四五”期间社会融资规模累计增量2.23万亿元，年均增量4451亿元 [2] - 2025年末各项存款余额5.06万亿元，较年初增加3279.58亿元，其中住户存款2.61万亿元，非金融企业存款1.66万亿元，机关团体存款4227.78亿元 [2] - 2025年末各项贷款余额4.84万亿元，较年初增加2187.27亿元，同比多增673.61亿元，“十四五”期间年均增速4.5% [2] 贷款结构优化与行业投向 - 企事业单位贷款余额3.70万亿元，同比多增 [2] - 主要行业中长期贷款快速增长：信息传输、软件和信息技术服务业增长36.4%，科学研究和技术服务业增长25.0%，建筑业增长13.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.3%，交通运输、仓储和邮政业增长10.3% [2] - 重点领域信贷支持有力：科技贷款余额同比增长11.3%，绿色贷款较年初增长21.2%，普惠小微企业贷款同比增长19.8%，农林牧渔业贷款同比增长10.1% [2][3] “五篇大文章”重点领域金融支持 - 截至2025年末，“五篇大文章”重点领域贷款余额合计突破万亿元，科技、绿色、普惠、养老、数字金融等领域贷款均实现两位数增长 [1][4] - **科技金融**：科技贷款同比增长11.3%，高于各项贷款平均增速6.5个百分点；科创债发行金额304亿元，位列全国第七；科技创新和技术改造再贷款带动发放贷款247亿元，惠及企业及项目1174个；建立科技金融统筹推进机制，扩容科技园区“主办行”至40个，43家金融机构成立科技金融联盟 [4] - **绿色金融**：绿色贷款余额突破8600亿元，较年初增长21.2%；绿色债券发行规模234亿元，较上年翻倍；发布全国首个绿色商业保理标准，升级绿色租赁转型标准为京津冀团体标准；落地钢铁行业转型金融贷款、“气候贷”等创新产品 [4] - **普惠金融**：普惠小微企业贷款余额同比增长19.8%；举办金融稳外贸专题活动，扩大优质企业贸易外汇收支便利化政策覆盖面，2025年末试点银行办理便利化业务18.5万笔、金额639.3亿美元 [5] - **养老金融**：消费与养老再贷款撬动向2305家企业发放贷款70.3亿元；2025年末养老产业贷款余额增长103.9%，增速位居全国第六；服务消费领域贷款增长25%，高于去年同期12.7个百分点 [5] - **数字金融**：数字经济产业贷款余额同比增长11.9%，高于各项贷款增速7.2个百分点；创新推出“算力贷”、数据资产质押贷等产品；数字人民币实现十六大类应用场景全落地，累计交易规模超5672万笔、390亿元 [5][6] 跨境人民币业务与金融开放 - 2025年天津市跨境人民币业务量突破6300亿元，创历史新高，同比增长17%，连续六年保持增长 [1][7] - 支持境外合作园区发展：以中埃·泰达苏伊士经贸合作区为抓手，推动发放人民币境外贷款2.2亿元，落地首单4亿元贸易融资 [7] - 稳妥推进FT账户扩容：2025年推动6家银行上线FT账户系统，带动FT账户业务量提升100亿元；全市FT账户上线银行增至8家，累计结算量达1.49万亿元 [7] - 深化便利化政策：跨境人民币便利化互认政策升级至全国“十六地联盟”，互认优质企业家数从1600余家增至9000余家 [7] - 丰富多元跨境业务场景：跨境电商综合服务平台推动外贸新业态跨境人民币业务同比增长1.1倍；支持境外企业发行“熊猫债”68亿元，同比增长1.3倍；落地“跨境支付通”业务2.9万笔，金额1.81亿元，实现与香港汇款资金“秒到账” [8]

公司业务与市场地位 - 中国银行作为主承销商，成功协助摩根士丹利在中国银行间市场发行26亿元熊猫债 [1] - 本次发行是摩根士丹利第三次在中国债券市场发行熊猫债，中国银行参与全部三期发行，累计协助融资66亿元人民币 [1] - 中国银行在2025年7月协助引进摩根士丹利进入中国债券市场，成功发行首单美资发行人熊猫债 [1] - 截至目前，中国银行已服务来自亚洲、欧洲、北美洲、非洲、南美洲的发行人来华发行熊猫债 [1] 行业趋势与市场影响 - 摩根士丹利发行熊猫债彰显了国际发行人对中国市场的坚定信心和高度认可 [1] - 首单美资发行人熊猫债为国际优质发行人提供了有价值的实践范例，吸引更多境外主体关注并参与中国债券市场 [1] - 中国银行将继续协助各类发行主体进入中国市场，开拓投融资新渠道 [1] - 相关业务活动有助于提升人民币国际影响力、推动高水平对外开放 [1]

交易核心信息 - 中国建设银行作为牵头主承销商和牵头簿记管理人，成功支持摩根士丹利发行26亿元熊猫债 [1] - 发行主体为摩根士丹利私人有限公司，由母公司摩根士丹利提供全额、无条件且不可撤销的担保 [1] - 债券期限5年，票面利率为2.10% [1] - 发行吸引了境内外投资者的踊跃认购 [1] 交易意义与市场信号 - 本次发行体现出国际市场对中国债券市场与人民币资产的坚定信心 [1] - 该项目是建设银行首次作为牵头主承销商服务美资背景主体发行的熊猫债 [2] - 此次债券发行是建设银行与摩根士丹利长期合作的重要里程碑，标志着双方合作再上新台阶 [2] 参与方背景与合作历史 - 摩根士丹利作为首批进入中国市场的国际知名投资银行之一，三十余年来积极参与中国金融市场的建设与发展 [2] - 建设银行与摩根士丹利拥有长期合作关系 [2] 未来战略与行业趋势 - 建设银行未来将抓住人民币国际化大趋势，增强跨境金融服务能力 [2] - 公司计划通过熊猫债等产品持续助力更多国际主体共享中国经济发展和金融市场开放的红利 [2] - 建设银行旨在为深化国际金融合作贡献自身力量 [2]