公司第四季度运营与财务表现 - 2025年第四季度航线收入为20.81亿美元，较去年同期减少17.2% [1] - 第四季度总载货量同比微增0.8%，但运载力增长4.5%，导致整体运载率同比下降3.1个百分点 [1] - 第四季度每个标准箱的整体平均航线收入同比下降17.8% [1] 公司全年运营与财务表现 - 2025年全年航线收入较去年减少10.6% [1] - 全年总载货量增加3.7%，运载力增加6.1%，整体运载率同比下降1.9个百分点 [1] - 全年每个标准箱的整体平均航线收入同比下降13.7% [1] 行业与市场动态 - 公司运载力增长持续快于货量增长，显示行业可能面临供给过剩或需求增长放缓的压力 [1] - 单位箱收入（每个标准箱的平均航线收入）在季度和全年均出现双位数大幅下滑，表明航运市场运价承受显著下行压力 [1]

格隆汇1月9日丨东方海外国际(00316.HK)发布公告，截至2025年12月31日止第4季度的航线收入较去年 同期减少17.2%，报20.81亿美元。总载货量上升0.8%，运载力上升4.5%。整体运载率较2024年同期下降 3.1%，每个标准箱的整体平均航线收入较去年第4季度减少17.8%。 截至2025年12月31日的全年航线收入较去年减少10.6%。总载货量及运载力分别增加3.7%及6.1%，整体 运载率较2024年下降1.9%，每个标准箱的整体平均航线收入较去年减少13.7%。 ...

核心业绩与运营表现 - 2025年全年旅客吞吐量突破130万人次，货邮吞吐量突破1300吨，同比分别增长11.8%和18.8%，两项指标均刷新通航以来最高纪录 [1] - 2025年航班执行率达96.5%，客座率持续保持80%以上，航班收益呈现稳步上升态势 [1] - 2025年8月旅客吞吐量突破12万人次，单日旅客吞吐量5252人次刷新历史纪录 [1] 航线网络布局与拓展 - 以稳定骨干航线为基础，重点围绕省会、经济发达及重要旅游城市优化网络，新开福州—东营—沈阳、衢州—郑州—东营、鄂尔多斯—东营等航线，加密杭州—东营、重庆—东营—天津航线 [3] - 构建“南北贯通、东西串联、辐射西北”的航线网络，并主动融入“干支通、全网联”航空网络，打造经武汉、西安、重庆向中南、西南、西北延伸的“中转航班通道” [3] - 郑州航班开通后接入华夏航空通程航班网络，为旅客提供更多通程航班选择 [3] 市场营销与航旅融合 - 以“家门口的机场”为营销点，打造“航空集市”品牌，深入客源腹地开展营销，联合航司推出差异化机票产品 [5] - 针对周边县区及地市制定精准宣传策略，通过特色促销和优化服务引导客源回流，提升并巩固市场份额 [5] - 积极推进航文旅融合，与黄河入海口、孙子文化园等景点合作，对接马拉松赛、国际观鸟季等重大活动，引导旅行社打造深度游产品 [5] 安全生产管理 - 将安全生产作为核心要务，持续织密安全管理制度体系，坚持“风险前置防控、隐患闭环治理”原则 [8] - 深化安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，扎实推进“安全生产治本攻坚”三年行动 [8] - 聚焦鸟害防治、跑道防侵入、机坪防刮碰等核心风险，常态化开展“啄木鸟”行动，深化“错题集”大家讲活动并修订完善应急预案，开展实战化应急演练 [8] - 在关键时段优化关键岗位配置，加密设施设备巡检频次，确保运行安全顺畅 [8] 服务质量与旅客体验 - 深入践行“真情服务”理念，擦亮“悦胜利·跃幸福”服务品牌，升级改造服务设施 [10] - 打造“一站式”服务平台，为各类旅客群体提供个性化服务，包括首乘旅客“首乘无忧”、无陪儿童“三专五优一短信”、晚到旅客“急客通”等系列服务 [10] - 针对老弱病残孕等特殊群体实施“无声旅客”可视化、轮椅旅客“门到门”等服务，推出贵宾旅客“尊享无忧”、军人军属“五优”等优待服务 [10] 未来发展规划 - 2026年将以市场需求为导向，持续优化航班运营品质，致力于构建覆盖面广、通畅度高、核心市场突出的航线网络 [11] - 围绕总体战略布局凝聚各方合力，为地方民航事业注入持久动能，支撑地方经济社会发展与民众出行需求，为山东机场高质量发展贡献力量 [11]

2025年第三季度营运表现 - 航线收入同比大幅下降25.9%至22.64亿美元 [1] - 总载货量微增0.7%，但运载力增长4.2%，导致供需失衡 [1] - 整体运载率同比下降2.8%，每个标准箱的平均航线收入锐减26.5% [1] 2025年前九个月累计营运表现 - 累计航线收入为66.96亿美元，较去年同期下降8.3% [1] - 总载货量与运载力分别增长4.7%和6.7%，运力增长快于货量增长 [1] - 整体运载率下降1.5%，每个标准箱的平均航线收入同比下降12.4% [1]

2025年第三季度营运表现 - 航线收入为22.64亿美元，较去年同期大幅减少25.9% [1] - 总载货量同比微增0.7%，但运载力上升4.2% [1] - 整体运载率同比下降2.8%，每个标准箱的平均航线收入同比下降26.5% [1] 2025年前九个月累计营运表现 - 航线收入约为66.96亿美元，较去年同期减少8.3% [1] - 总载货量增加4.7%，运载力增加6.7% [1] - 整体运载率同比下降1.5%，每个标准箱的平均航线收入同比下降12.4% [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 安通控股2025年一季报归母净利同比大增371.53%，营收20.42亿元同比增26.35%，扣非净利润2.19亿元同比增925.79%，得益于经营效率和运价提升，已覆盖全国港口 [3][14] - 国航发布2025年夏秋航季运力部署计划，重点推出多条国际航线，广州白云机场口岸较2024年提前26天出入境客流突破500万人次 [3][15] - 申通快递2024年净利增长超200%，全年营收471.69亿元同比增15.26%，归母净利润10.40亿元同比增205.24%，我国A级物流企业数量突破1万家 [3][22] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - 安通控股2025年一季报归母净利同比大增371.53%，营收和扣非净利润均大幅增长，依托物流网络和装备资源优势提供多元服务，已覆盖全国港口，2024年在数十个内贸港口吞吐量排名前三 [14][15] - 国航发布2025年夏秋航季运力部署计划，国际和地区推出多条新航线，国内新开和复航部分航线，广州白云机场口岸较2024年提前26天出入境客流突破500万人次，口岸国际客货航班总量增加，中外人员往来升温 [15][17] - 申通快递2024年净利增长超200%，全年营收和归母净利润大幅增长，2025年一季度业绩也良好，完成产能提升计划和关键线路资产收购，我国A级物流企业数量突破1万家，体现行业进步 [22][25] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格方面，2025年4月上旬至中旬中国至亚太航线价格稳定，各地区空运价格指数有不同变化 [26][27] - 量方面，2025年3月货运国内执飞航班量同比下降0.23%，国际航线同比上升39.16% [33] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数上升，干散货运价下降，SCFI指数报收1347.84点周环比-1.66%，CCFI指数报收1122.40点周环比+1.03%，PDCI指数报收1198点周环比+0.67%，BDI指数报收1373点周环比-0.63% [41][46] - 2025年1 - 2月全国港口货物吞吐量26.74亿吨同比增长2.3%，集装箱吞吐量5354万标箱同比增长8.2% [50] 快递物流动态数据跟踪 - 2025年3月快递业务量166.6亿件同比上升20.30%，业务收入1246.00亿元同比增加10.43%，各快递公司业务量和收入有不同程度增长 [52][53] - 2025年3月各快递公司单票价格有不同程度变化，顺丰控股单票价格13.82元同比-11.75% [71] - 2025年3月快递业品牌集中度指数CR8为86.90，各快递公司市占率有不同变化 [79] 航空出行高频动态数据跟踪 - 2025年4月第四周国际日均执飞航班1750.71次环比-0.45%，同比+21.30%，国内飞机日利用率环比下降 [84] - 2025年4月21日至27日，美国、泰国、印尼、英国国际航班日均执飞航班有不同变化 [94] - 2025年3月吉祥、春秋、国航、南航、东航、海航ASK已超19年同期，部分航司RPK也有增长 [98] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 2025年4月14 - 18日中国公路物流运价指数为1050.14点比上周回升0.11%，4月14 - 20日全国高速公路累计货车通行5550.3万辆环比增长2.47% [101] - 4月14 - 20日国家铁路累计运输货物7561.2万吨环比下降1.66% [104] - 4月21 - 25日查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨，4月14 - 20日通车数环比上升11.38% [110] 交通新业态动态数据跟踪 - 2024年10月滴滴出行市占率79.54%环比下降0.64%，各网约车平台市占率有不同变化 [111] - 2025年3月理想汽车交付新车约36674辆同比上升26.53%，2025年Q1联想PC电脑出货量达1520万台同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [115] 交通运输行业上市公司表现情况 A股交通运输上市公司发展情况 - A股交运上市公司127家占比2.41%，交运行业总市值32091.56亿元占总市值比例3.32%，市值排名前10的公司包括京沪高铁、顺丰控股等 [120] - 本周（2025年4月21 - 25日），上证综指、沪深300涨跌幅分别+0.56%、+0.38%，交通运输行业指数+0.14%，各子板块有不同涨跌幅，本周交运个股涨幅前五为保税科技等 [121] - 2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为-1.69%、-3.76%，交通运输指数-4.73%，各子板块有不同涨跌幅，年初至今交运个股累计涨幅前五为连云港等 [121][122] 交通运输行业估值水平 - 截至2025年4月27日，交通运输行业市盈率为13.63倍（TTM），上证A股为12.46倍 [125] - 在市场28个一级行业中，交通运输行业市盈率处于偏下水平 [128] - 截至2025年4月27日，[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数市盈率分别为14.39倍、13.63倍 [133] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，关注东航物流、中国外运 [137] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，关注中信海直 [137] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，关注渤海轮渡、海峡股份 [137] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，关注中通快递、申通快递 [137] - 关注航空行业投资机会，关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股 [137]