关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：全球航运业、国际航运保险业（特别是船舶战争险）、石油与液化天然气贸易[2][11][13] * 公司/机构：伦敦联合战争险委员会、劳合社、国际承保人协会、中国保险公司（人保、太保、平安、东海保险）、英国海事贸易行动办公室、非洲之角海事安全中心[1][8][13][12] 核心事件与现状 * 霍尔木兹海峡航运已接近封锁，船舶通行量锐减约 **97%至98%**，滞留在航运口的船舶已超过 **1,000艘**，其中油轮占比超过 **40%**，若包含小型船舶总数可能超过 **3,000艘**[1][2] * 霍尔木兹海峡是全球能源运输的关键通道，全球约五分之一的石油贸易和四分之一的液化天然气运输需经过此地，正常情况下平均每 **5分钟** 就有一艘船通过[2] * 海峡封锁已引发近期油价跳涨，并可能通过供应链传导至其他商品价格[2] * 沙特和阿曼的陆上输油管道日输送量总和不足 **400万桶**，远低于霍尔木兹海峡此前每日超过 **2000万桶** 的通行量，替代作用有限[17] 战争险市场动态与监管 * 伦敦联合战争险委员会于 **2026年2月28日** 之后更新了高风险区域清单，范围大幅扩展至东经 **59度至60度**，将阿曼全境、接近一半的印度洋区域以及原有的红海和亚丁湾区域囊括在内[1][3][4] * JWC于 **2026年3月3日** 发布最新的 **033号** 通函，将整个波斯湾、卡塔尔全境、亚丁湾以及红海至北纬 **18度** 的区域划入高风险区[11] * JWC划定的高风险区域清单是全球航运保险业公认的行业标准，其本身不制定具体保险费率，但为风险定价提供基准[8][9] * 中国船舶战争险业务主要由国内保险公司承保，但再保险高度依赖欧洲市场特别是劳合社[13] * 监管层正推动“自主可控”以解决对国际再保险市场的依赖，东海保险等中资机构已取得一些落地成果[1][14] 保险条款与费率 * 船舶战争险包含关键的“终止条款”，保险人有权在发出通知 **7天** 后终止保险合同[5][6] * 高风险区航行需强制附加保证：配备 **3名** 武装安保或购买 **500万美元** 绑架赎金保险，并向UKMTO和MSCHOA报备[1][12] * 战争险费率动态变化：此前在第一枚导弹袭击发生后，市场报价曾一度从 **0.25%** 飙升至 **3%**，近期随着局势缓和，适用于中国等国船舶的费率已降至 **0.5%** 左右[1][14] * 对于美国或以色列相关船只，市场基本不予承保，因其遭受袭击的概率被认为非常高[1][13][14] 风险评估与承保策略 * JWC通过情报收集、风险建模与评估、市场协商、清单发布与执行四个阶段来评估和更新高风险区域清单[10] * 保险公司会对JWC清单中的区域进行内部风险等级划分并实现差异化定价，例如当前波斯湾（特别是霍尔木兹海峡）和红海全域被视为风险等级最高的区域[13] * 购买战争险是船舶进入高风险区域航行的必要非充分条件，船东的最终决策还取决于对人员安全、后续处理等整体风险的评估[16] * 对于与美国或以色列有关联的船东，目前欧洲、劳合社市场以及国内的保险公司基本不予承保[13] 中国相关情况 * 中国船只在高风险区域面临的风险相对较低，因中国与伊朗及胡塞武装均保持沟通渠道[18] * 许多船只（包括非中国船只）会在船舶自动应答器上标注“Chinese crew member”以及目的地为中国，以降低通行风险[18] * 截至目前，中国保险行业尚未收到在霍尔木兹海峡及周边高风险区域内发生的船舶实物损失报案[1][19] * 中国是世界第一大船东国，有大量船只（包括超级油轮、化学品船等）被封锁在波斯湾内，是中国保险公司主要的保障对象[15]

地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运保险中断 - 美以联合军事行动后，地区安全局势急剧恶化，多家海事保险商宣布从3月5日起取消针对海湾地区运营船舶的战争险 [1] - 战争险的取消导致常年往返该地区航运企业的运营成本陡增 [1] - 作为全球石油运输“咽喉”的霍尔木兹海峡，油轮运输几乎停滞 [1] 原油价格因供应风险大幅飙升 - 3月6日，布伦特原油价格大涨9.26%，NYMEX原油价格大涨12.67%，双双突破90美元/桶关口 [1] - 多家机构分析指出，若局势无法缓和，油价可能达到100美元甚至150美元的历史高位 [1] 美国政府推出大规模再保险计划以保障通行 - 特朗普政府宣布推出一项规模达200亿美元的再保险计划，旨在保障油轮等海上交通工具通行，恢复霍尔木兹海峡航行 [1] - 该计划由美国国际开发金融公司(DFC)首席执行官和美国财政部长宣布，已获总统批准并达成一致实施计划 [1] - DFC将为相关损失提供最高200亿美元的滚动式再保险保障，初期业务将主要集中在船体、机械及货物保险 [3] - DFC首席执行官表示，该计划旨在确保石油、汽油、液化天然气、航空燃油等关键物资能顺利通过霍尔木兹海峡 [3] 再保险机制对战争险市场至关重要 - 在船舶保险中附加或独立投保战争险是市场普遍做法，承保公司通常通过再保险市场来提高承保能力和分散风险 [4] - 再保险机构的意愿收紧是导致多家海事保险商取消战争险的主要原因，例如国际保赔机构Gard AS因收到再保险公司的取消通知而必须取消受影响保单 [3] - 冲突升级导致的高尾部风险是典型的不可保风险（正相关风险），会使传统保险机制受到挑战，保险公司通常会提高费率或暂停承保 [4] - 美国政府的再保险计划推出，预计将进一步提高保险机构的承保意愿 [4]

事件与市场反应 - 美以对伊朗发动军事打击后，伊朗伊斯兰革命卫队于2月28日宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止任何船只通过[2] - 保险公司已向途经霍尔木兹海峡的船舶发出保单取消通知，未来几天保费预计最高上涨50%[2] - 美以打击后，过航霍尔木兹海峡的船只数量一度下降约70%，大量船舶选择掉头、改道或等待[3] - 目前仍有50多艘油轮停留在伊朗水域，其中18艘装载原油，37艘为空船[5] - 部分石油巨头和头部贸易公司已暂停通过霍尔木兹海峡的原油和燃料运输[15] 航运与保险成本影响 - 途经海湾的船舶保险费率此前约为船舶重置成本的0.25%，如今可能最高上涨五成[6] - 以一艘价值1亿美元的船舶为例，单次航程保费将从25万美元增至37.5万美元[7] - 停靠以色列港口的船舶保险成本此前约为船舶价值的0.1%，该费用也可能激增50%[7] - 保险公司预计在取消保单后，将以更高的价格重新协商承保条款，而非拒绝承保[10] - 至少有三艘船舶改变航线，不再通过霍尔木兹海峡[11] 对全球能源市场的影响 - 美以打击引发伊朗关闭海峡行动后，布伦特原油价格已跃升13%，至每桶80美元附近[14] - 霍尔木兹海峡若持续受阻，会直接威胁约20%全球原油供应，导致价格上扬[14] - 地缘政治风险若导致实际供应紧缩，油价可能进一步上扬甚至突破100美元/桶；若出现长时间全面封锁，油价可能抬升至120-150美元/桶[14] - 市场分析机构估算，伊朗封锁海峡仅一天，油价就可能飙升至每桶150美元[24] 霍尔木兹海峡的战略地位与历史 - 霍尔木兹海峡是全球石油市场的生命线，全球大约15%到20%的石油、凝析油和石油产品，以及去年全球近五分之一的液化天然气流经这里[16] - 该海峡是世界上最繁忙的航线之一，每天有200至300艘船只通过，高峰时段有时每六分钟就有一班[16] - 美国能源部报告承认，一旦海峡被关闭，几乎没有其他高效方法可以将石油运出，可能推高全球能源价格[16] - 历史上最严重的海峡危机发生在1980至1988年的两伊战争期间，双方攻击波斯湾商船，即“油轮战”[17] 伊朗的封锁能力与潜在手段 - 伊朗政府此前曾表示有能力实施海上封锁，但从未真正彻底关闭海峡，担心招致西方国家强力回应[22] - 伊朗无需军舰离港，仅靠口头警告就能造成航运混乱[23] - 伊朗拥有多种骚扰或攻击手段，包括使用小型快速巡逻艇、导弹、无人机攻击油轮，或布设水雷[23] - 现代船舶易受GPS信号干扰，去年6月以伊冲突期间，霍尔木兹海峡及周边数千艘船只航行曾受到干扰[23] - 分析指出，若船只通过海峡变得危险，可能只能在西方海军护航下编队通行，这会放缓航运[23] 对地区产油国的差异化影响 - 沙特可通过一条横贯境内、通往红海码头的管道转运石油，日输油量达500万桶[26] - 阿联酋可依靠哈布山—富查伊拉管道绕过海峡，该管道日输油150万桶[27] - 伊拉克几乎全部原油出口仍从巴士拉港海运，途经霍尔木兹海峡[27] - 科威特、卡塔尔、巴林则别无选择，只能经该水道运油[27] - 伊朗同样依赖海峡出口石油，2025年伊朗经该水道运输的原油量达到2018年以来最高水平[27]