商业地产供应与需求分化 - 核心城市零售市场供应节奏呈现差异化 北京新增供应24万平方米 深圳新增供应34.9万平方米 杭州无新增供应[3] - 深圳净吸纳量达29.8万平方米领跑 成都出现负吸纳-4万平方米 反映需求释放遇阻[3] - 空置率分化明显 深圳最低为4.1% 上海和成都分别为8.6%和9%[4] 租金水平城市对比 - 一线城市首层平均租金上海最高达31.9元/天/平方米 深圳最低为18.1元/天/平方米[4] - 二线城市南京首层平均租金最高达22.5元/天/平方米 成都最低为11.9元/天/平方米[4] 大宗交易与资产出售 - 英格卡计划打包出售10座荟聚购物中心 首批无锡 北京 武汉项目涉及资金160亿元[5] - 接盘方为泰康人寿领投基金 总规模80亿元 项目运营均超10年[5] - 英格卡集团2024财年营收418亿欧元同比下降5.5% 净利润8.06亿欧元同比下跌46.5%[5] 消费REITs业绩表现 - 华夏华润商业REIT收入18319.83万元居首 经营现金流12457万元 现金流/收入比率达68%[6][8] - 华夏首创奥莱REIT净利润1613.48万元表现突出 华安百联REIT经营现金流5295万元与收入5374万元基本持平[6][9] - 当期现金流分派率在0.87%至1.01%之间 华夏金茂商业REIT1.01%和嘉实物美消费REIT1.00%略高[10] 政策与免税消费推动 - 海南自贸港2025年12月18日全岛封关 离岛免税占全球免税市场8%以上份额 商品品类突破45类[2] - 2025上半年全国离境退税销售额同比增长近100% 商店数量超7200家较2024年底增长80%[2] - 商务部联合六部门打造国际消费季 上海"古埃及文明大展"吸引260万人次[2] 新REITs项目申报进展 - 天虹股份公募REITs项目获受理 底层资产为苏州相城天虹购物中心 可租赁面积51358平方米[10] - 项目估值11.47亿元 2026年预计分派率4.92% 月租金坪效从113.91元/平方米/月增长至148.86元/平方米/月[10] - 2022-2024年销售额分别为6.05亿元 7.26亿元 7.06亿元 目前正进行3-5层翻新改造等升级[10][11]