政策实施与核心意义 - 海南首批5家岛内居民日用消费品免税店于2月11日开业，标志着海南自贸港“零关税”政策从产业领域向民生领域延伸的重要举措[1] - 该政策实现了“三税全免”，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节增值税和消费税，填补了国内非离岛场景下本地居民免税消费的空白[5] - 政策旨在让自贸港发展成果直接惠及民生，为提振岛内消费注入强劲动能[1] 门店运营与商品情况 - 首批开业门店位于海口、三亚、儋州，其中海口旺豪免税店面积近千平方米，首批上架商品超5万件，涵盖40多个品类[2] - 三亚珠海免税店面积约650平方米，儋州夏日免税店则填补了当地免税市场空白[3] - 目前各店商品以日常高频消费品为主，未来将持续扩充品类，目标尽快实现首批清单202项“零关税”商品全覆盖[4] 消费者反应与购物体验 - 各门店开业当天人气爆棚，消费者排队踊跃，对进口生鲜水果、食品、日化用品等表现出强烈购买兴趣[3] - 消费者认为免税后价格更实惠，例如进口榴莲每斤能便宜近20元，且购物便利性大幅提升，实现了“在家门口享免税”[3][5] - 购物流程便捷，消费者在收银台出示证件，系统通过海关联网平台实时验证资格和额度，验证通过后扫码支付，全程仅需几分钟[4] 目标客群与免税额度 - 政策覆盖持有海南省身份证、居住证或社保卡的中国公民，以及在琼持有居留证件的境外人员[4] - 每人每年享有1万元免税额度，不限购买次数，一个三口之家年累计额度可达3万元，据官方评估可满足全年日常高频消费需求[4] 政策优惠力度与未来规划 - 从进口环节来看，免税政策大约可以免除20%左右的税收成本，直接免除了进口商品流通过程中的全部税收成本[5] - 相关部门已同步做好政策宣传、商品供应等保障工作，下一步将跟踪评估政策效果，逐步扩大门店布局，力争实现全岛各市县全覆盖[7]

公司业务进展 - 王府井免税首都机场免税店于2月11日正式对外营业，标志着公司首次进入京津冀国际航空枢纽，正式布局核心口岸免税市场 [1] - 店铺位于首都机场T2航站楼国际进出境隔离区内，香水、化妆品、酒水等免税热门品类率先亮相 [1] - 公司于2025年12月28日公告中标首都机场T2航站楼免税项目 [3] - 此次开业标志着王府井集团构建起从机场入境首购、市内复购到离境补购的全场景消费闭环 [3] 店铺运营与商品 - 新开业的免税店涵盖香水、化妆品、国内外酒水食品、旅游用品、数码等热门品类 [3] - 商品包括一线国际大牌香水、化妆品、葡萄酒、干邑、巧克力，以及中国酒水、国潮熊猫玩具等文化IP产品和国产优质数码科技品牌 [3] - 临近春节，新店将同步开展新春促销，提供限时折扣、满减优惠和会员专属福利 [3] 市场机遇与战略意义 - 进入国内顶级航空枢纽首都机场，意味着每年将获得数千万高端客流 [3] - 公司可将国际客流高效转化为集团的全域客户资产，并通过供应链、会员体系、营销资源的协同，整合首旅集团和王府井集团的零售网络形成竞争优势 [3] - 2025年12月26日，中免集团也公布中标首都机场T3航站楼的免税项目，日上免税正式撤出北京机场 [3] 行业复苏背景 - 伴随国际出入境客流回升，北京市免税产业逐渐迎来复苏 [4] - 2025年全年，北京市共接待入境游客548万人次，同比增长39% [4] - 2025年首都机场旅客吞吐量达7076万人次，同比增幅为5% [4] - 2025年北京入境游旅客数量增长，王府井免税在北京的销售也呈增长态势，预计2026年能够实现继续提升 [4]

政策核心与目标 - 财政部、商务部等五部门联合印发通知，在41个口岸各新设1家口岸进境免税店，并继续在11个口岸设立口岸进境免税店 [4] - 此举是国家优化供给、提振消费、促进区域协调发展的一记“实招”，意义远超“新开几家店” [4] - 政策目的是通过优化制度供给，增强免税店对境外消费的吸引力和对国内高品质消费的承载力，服务于扩大开放、提振国内消费和稳定预期 [7] 免税店扩容详情 - 新设41家口岸进境免税店，大幅增加数量，填补了多地没有进境免税店的空白 [5] - 继续在海口美兰国际机场等11个口岸设立口岸进境免税店；停止设立青岛流亭国际机场等3个口岸进境免税店，体现了“有进有退”的思路 [7] - 新设的41家店覆盖“海陆空”全领域，按类型分：20家设于机场口岸，9家设于水运口岸，12家设于陆路口岸 [6][14] - 新店选址向中西部和边境地区延伸，实现东中西部全覆盖，例如覆盖湖北武汉、湖南长沙、河南郑州、广西南宁、贵州贵阳等地 [6] 消费拉动与回流 - 政策旨在引导国内消费者海外消费回流，让消费者在进境口岸就能买到和境外同品质的优惠商品 [9] - 同时吸引海外消费者在中国入境消费，2025年免签入境外国人达3008万人次，占入境外国人73.1%，同比上升49.5% [10] - 免税店为入境海外消费者提供了消费场所，有望扩大入境消费规模 [10] 产业与区域发展影响 - 免税店能辐射周边商业业态、物流、仓储、供应链、品牌运营，助推旅游、物流、文创等上下游产业联动发展 [12] - 免税店的开设能创造更多就业岗位，为当地经济发展注入动力 [12] - 政策有助于将消费功能向中西部和边境地区延伸，增强口岸城市的要素集聚能力，推动人流、物流、消费流协同发展 [13] - 各地可开展差异化竞争，例如广西可打造独特的“中国—东盟跨境消费驿站”，引入东盟特色商品和突出当地文化产品 [13] 业态演进与消费者体验 - 免税业态持续丰富，此前已支持在广州、成都、深圳等地开设市内免税店 [5] - 今天的免税店不仅销售国际品牌，更有不少中国国潮文创、老字号产品，有望带动国货出海 [12] - 新店布局从“点状布局”向“通道型、网络化布局”转变，更好覆盖多元的出入境场景，提升旅客通关体验 [11] - 消费者今后无论从沿海城市机场还是西部陆路、沿海港口入境，都能就近找到免税店，选择更多、价格实惠 [12]

事件与战略举措 - 珠海免税拱北口岸进境免税店苹果Apple专区于2月8日正式启幕，标志着苹果首次进驻中国口岸进境免税渠道，也是智能电子产品首次正式进入口岸进境免税销售[1] - 该店是全国首个在财政部等五部门发布《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》后，实现智能电子产品落地开业的口岸进境免税项目[1] - 专区采用双层功能布局，一楼为产品展示体验空间，二楼为集收银、提货、激活于一体的服务专区[1] - 公司正加快推动将国家补贴及省级补贴引入免税渠道，若后续成功落地，消费者在享受免税价基础上可再获最高500元的优惠补贴[2] - 苹果进驻是品类革新的开端，潮玩品类已同步上架，黄金饰品等高热度品类也将紧随其后，旨在以“性价比+高品质”引导境外消费回流[2] 产品与定价 - 首批上架销售的产品包括新一代iPhone及AirPods等高热度产品，iPhone机型以iPhone 17、iPhone 17 Pro及iPhone 17 Pro Max等旗舰机型为主，重点覆盖256GB、512GB等版本[2] - 以iPhone 17 256GB为例，官方售价为5999元人民币，免税价为6099港元，汇率折算下已较官方售价优惠近10%[2] 财务与业务表现 - 2025年上半年，珠免集团的免税业务板块实现营业收入11.31亿元，净利润3.91亿元，经营活动产生的现金流净额4.56亿元[3] - 2024年末，公司通过重大资产置换新增核心免税业务板块，并持续深挖粤港澳大湾区、横琴粤澳深度合作区、海南自由贸易港等战略机遇[3] 公司战略与扩张 - 公司计划在2026年持续深耕粤港澳大湾区、攻坚海南市场、拓展全国布局，通过存量优化、增量拓展和场景赋能重构品类体系[3] - 珠免集团（海南）免税品有限公司三亚湾壹号分公司于2026年1月22日成立，经营范围涵盖海关监管货物仓储服务、酒类经营、食品销售、玩具销售、母婴用品销售等[3][5]

公司业务动态 - 珠海免税集团旗下拱北口岸进境免税店的苹果Apple专区于2月8日正式启幕 [1] - 这是全国首个实现智能电子产品落地开业的口岸进境免税项目 [1] 行业与市场意义 - 此次开业标志着苹果公司首次进驻中国口岸进境免税渠道 [1] - 此次开业也标志着智能电子产品首次正式进入中国口岸进境免税销售场景 [1] - 该项目的落地是财政部等五部门发布《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》后的首个相关成果 [1]

政策核心内容 - 财政部等三部门发布海南自由贸易港岛内居民消费“零关税”政策，覆盖800多万岛内居民[2] - 政策核心为赋予岛内居民每人每年1万元的免税购物额度，涵盖食品饮料、日化用品等日常消费品[3] - 新政首次将“岛内居民日常消费”纳入免税范畴，实现“家门口买全球”，与离岛免税政策形成区别[3] - 关键突破点包括购买次数不受限、商品清单动态调整、指定场所现场提货[3] - 政策严禁商品二次销售，违者将面临3年消费资格冻结[3] 对消费市场与消费者的直接影响 - 政策带来进口商品价格显著下降，例如澳洲牛排价格便宜约15%，日本洗护用品降价幅度高达20%[4] - 价格变化直接惠及居民，以普通三口之家为例，年消费1万元进口商品可节省约1500元税费[4] - 政策实施首周，海口市进口婴幼儿配方奶粉销量同比增长47%[4] - 消费升级效应显现，过去因价格门槛放弃购买的进口母婴用品、保健食品等开始进入寻常百姓家[4] - 政策催生“碎片化免税”消费新趋势，居民将年度额度拆分为多次小额消费，使进口商品从“年货”变为“日用品”[5] 对零售行业与相关服务的影响 - 新政重塑海南消费市场格局，跨境电商体验店纷纷转型为“零关税”实体店，部分商超开辟进口商品专区[5] - 消费者面临额度分配与商品辨别等新课题，催生出“免税规划师”等新兴服务[5] - 有银行已推出配套金融服务，帮助居民优化免税消费计划[5]

政策与审批 - 财政部等五部门联合印发通知，在全国范围内设立调整一批口岸进境免税店 [1] - 广东省共有16个口岸获批设立进境免税店，获批数量为近5年之最 [1] - 新设口岸进境免税店包括南沙国际邮轮母港、琶洲港澳客运、深圳湾、横琴、青茂、莲塘等口岸 [1] 行业与市场影响 - 口岸进境免税店设立在对外开放的机场、水运或陆路口岸隔离区，向进境旅客销售免税商品 [1] - 与出境免税店相比，进境免税店允许旅客购物后随身携带商品入境，审批标准更为严格 [1] - 此次获批后，广东口岸进出境免税店数量达到60家，位居全国第一 [1] - 所有主要出入境客流集中口岸均将设有进境免税店，实现陆路、水运、机场等各类型客运口岸全覆盖 [1] - 此举旨在推动广东省每年约10亿人次的出入境旅客流量，转化为在粤购物的消费增量 [1] 公司战略与发展举措 - 广东省财政厅集中梳理上报一批设立申请，积极沟通推动口岸进境免税店增量扩面 [1] - 下一步将推动新批复的口岸进境免税店顺利开业运营，与现有出境免税店共同形成更完善的免税消费配套服务体系 [2] - 将大力推动免税店增加线上预订服务，引进广东特色品牌产品进入免税渠道 [2] - 计划开发具有广东特色的主题免税购物场景，推动广东“入境购”发展 [2]

一月份投资者收益表现分化 - 部分投资者出现亏损，幅度从亏损1个点到亏损接近20个点不等 [1][6][8] - 部分投资者获得正收益，幅度从盈利5个点到盈利35个点不等 [4][9][10] - 有投资者反映其收益在1月份除一天外持续创新高，累计收益超过8% [5] 投资者持仓结构与策略 - 部分投资者重仓白酒、养殖（温氏股份）、黄金、有色等板块，收益情况各异 [2][4] - 部分投资者采取分散化全球配置，涉及A股、B股、可转债及美、日、德、印、港、巴西等多市场股票基金，并重仓科创封闭基金 [9] - 部分投资者持仓偏向防御性板块，如银行、保险、港口及腾讯等大型公司，收益相对稳定或微亏 [12][13] - 有投资者采用“防守+进取”组合策略，以低位价值股为防守，以小资金短线操作有业绩的中小盘股为进取 [14] - 科技股投资策略上，有投资者坚持小仓位、快进快出的交易方式 [15] 市场情绪与操作反思 - 有投资者对当前快速上涨的行情表示警惕，认为“大暴击应该不远了” [5] - 部分投资者对“国家队”（GJD）通过ETF调节市场的行为表示关注，并据此调整多空仓位，但存在怕错过后续拉升的焦虑 [11] - 有投资者经历反思，认为此前投资“老登股”（可能指传统或低波动股票）导致收益跑输大盘，需要调整投资思路 [14] - 投资者近期关注免税消费、无人驾驶、化工等板块，并已获得收益 [15]

政策核心内容 - 财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局五部门联合印发《关于口岸进境免税店有关事宜的通知》，旨在设立和调整一批口岸进境免税店 [1] - 政策目标是进一步发挥免税店支持提振消费的作用，便利进境旅客免税购物消费，促进免税商品零售业务健康有序发展 [3] 新增免税店规模与覆盖 - 经国务院同意，在武汉天河国际机场、郑州新郑国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店，大幅增加了口岸进境免税店的数量 [3] - 新设免税店覆盖范围广泛，包括机场、水运和陆路口岸，使得口岸进境免税店覆盖范围更加广泛 [3] 新增免税店具体分布 - 新设立的41家口岸进境免税店分布于全国多个省、自治区和直辖市 [4][6] - 口岸类型包括机场、水运和陆路，其中机场类口岸占多数，例如武汉天河、长沙黄花、福州长乐、郑州新郑、成都天府、青岛胶东等国际机场 [4][6] - 水运口岸包括厦门五通客运码头、上海港国际客运中心、南沙国际邮轮母港等 [6] - 陆路口岸包括深圳湾、横琴、二连浩特公路、满洲里公路、绥芬河公路等 [6] 继续设立的免税店 - 除新设41家外，通知还明确了继续设立的口岸进境免税店，包括海口美兰国际机场、揭阳潮汕国际机场、蛇口邮轮中心、拱北口岸、罗湖口岸等共11家 [6]

公司业务与战略 - 国药中服上海市内免税店由曹家渡迁址至江宁路293-5号，新址位于静安南京西路商圈，门店分为上下两层，设计融合海派建筑与现代美学 [1] - 门店创新采用“免税+有税”、“进口+国产”、“免税+健康”的经营模式，突破传统口岸免税的时空限制，实现消费场景全方位拓展 [1] - 门店商品品类汇聚护肤品、香水、彩妆、酒水、精品箱包等核心品类，并引入茅台、五粮液等国产名酒及雷允上等中华老字号，打造“上海礼物”专属区域 [1] - 门店主要与吴淞口国际邮轮合作，旅客可凭本人护照及未来60天内的船票到店选购，于出境日当天在吴淞口国际邮轮港出境隔离区提货 [2] 行业与政策发展 - 该门店是财政部等五部门《关于完善市内免税店政策的通知》落地上海的重点标杆项目 [1] - 静安区通过该店呈现了“离境退税、免税消费与保税展示交易”三大消费场景，首创“三税合一、协同发力”的国际消费新体系 [1] - 静安区以“静安5分钟离境退税便捷圈”和“EASY退”为服务品牌，构建了覆盖广泛、体验流畅、服务高效的退税网络，其离境退税销售额、开单量等核心指标领跑全市 [2] 市场与消费者体验 - 未来60日内搭乘邮轮出境的旅客可提前在市中心选购免税商品，提升了购物的便利性和体验 [1] - 新体系旨在让全球消费者在上海感受到更高效、更便利、更优质的消费体验 [1] - 门店打造兼具国际质感与本土特色的消费空间，让海派特色与全球好物在此交融 [1]