公司业绩表现 - 2025年全年归母净利润预计为351亿元到357亿元，同比增加119亿元到125亿元，同比上升51%到54%，平均日赚近1亿元 [1] - 2025年第四季度归母净利润预计为126亿元到132亿元，同比增加45亿元到51亿元，同比上升56%到63% [1] - 服务器和交换机出货量提升是业绩高增长的主要推手 [1] 服务器业务增长 - 2025年云服务商服务器营业收入同比增长超1.8倍 [1] - 2025年第四季度，云服务商服务器营业收入环比增长超30%，同比增长超2.5倍 [1] - 2025年第四季度，AI服务器营业收入环比增长超50%，同比增长超5.5倍 [1] 交换机业务增长 - 受益于AI需求持续放量，交换机业务成长显著 [1] - 公司800G高速交换机市占率达73.8% [1] - 2025年公司800G以上高速交换机业务营业收入同比增幅高达13倍 [1] - 2025年第四季度，800G以上高速交换机业务营业收入同比增长超4.5倍 [1] 行业前景与增长动能 - 2026年是AI算力从“训练”向“推理”延伸的关键之年，相关设备需求将持续攀升 [2] - 公司是英伟达产业链主要代工厂 [2] - 英伟达在CES2026发布下一代Rubin机柜，硬件重构后机柜复杂度和集成度更高，有望提升公司单机柜利润 [2] - 华泰证券预测，2026年全市场Rubin机柜交付10万台，预计从第三季度开始出货 [2] - 假设公司拿下40%的市场份额，或成为重要成长动能 [2] 股东回报 - 公司已完成2025年半年度分红发放，每10股派发3.3元，合计拟派发现金红利65.5亿元，占2025年上半年归母净利润的54.07% [2] - 近三年公司累计派现及回购已超366亿元 [2]