科技巨头表现与市场趋势 - 过去10年科技巨头推动美股创新高但2025年趋势崩塌 苹果 Alphabet 亚马逊 特斯拉等科技巨头股价下跌 [1] - 彭博壮丽七雄指数(含Meta 微软 英伟达)表现落后标普500指数 若持续至年底将是10年内第二次出现 [1] - 2024年科技/电信股涨超35%领涨标普23%涨幅 但2025年工业/公用事业/金融等传统落后板块推动反弹 [1] - 自标普500指数4月触底后科技股领涨31% 同期指数涨幅20% [6] - Meta年内上涨9.4%领跑七大巨头 微软涨7.8% 两者对关税敞口有限且财报超预期 [6] 市场资金动向 - 对冲基金5月以4月9日以来最快速度抢购美股 科技股为最大受益者 特朗普暂缓关税后标普飙升9.5% [4] - RGA Investments首席投资官近期为客户增持大型科技股 但股价持续疲软 [4] - Scion资产管理公司Q1买入英伟达看跌期权 文件显示可能用于对冲多头头寸 [6] 科技公司基本面挑战 - 苹果Q2在华销售额降2%低于预期 中国占其2024年收入17% iPhone主要仍在中国制造 [7] - 苹果市值自去年12月高点蒸发超7000亿美元 当前市值低于微软和英伟达 [7] - Alphabet面临ChatGPT对谷歌搜索业务的威胁 苹果Safari浏览器4月搜索量首次下滑 [8] 估值与历史表现对比 - 过去十年大型科技股回报率2179% 远超标普500指数181%(不计股息) [5] - 摩根士丹利首席投资官认为当前科技股估值难以合理化 [5] - 壮丽七雄占标普500市值33% 年内下跌4.2% 同期标普500上涨1.3% [6] 市场结构变化 - 信安资产指出标普500能在科技股不领涨情况下反弹 反映更健康的市场结构 [8] - 工业/公用事业/金融等传统板块2025年罕见成为市场推动力 [1]