技术路线与成本分析 - 公司认为增程式混动技术并非省成本方案，纯电+换电才是增加行驶里程的更好选择 [1] - 测算显示同级增程车零部件采购成本约2万多元/台，生产100万台总成本达200多亿元，而换电体系十年总投资仅100亿元 [1] - 锂价回落后纯电成本优势逐步增加，公司选择自行投入建设充换电网络而非将成本转嫁用户 [1] - 当前全国已建成3200多座换电站，其中1900多座兼容乐道车型 [2] - 公司质疑兆瓦级快充的实际应用价值，认为高功率充电可能影响电池寿命和安全 [2] 产品定位与市场表现 - 乐道L90定位纯电大三排SUV，主打多人乘坐与行李装载需求，支持换电功能 [2] - 乐道L60上市半年交付量超37000台，但品牌整体表现未达预期 [3] - 品牌表现不佳原因包括产品预期过高、承诺未完全兑现、执行环节不足 [3] - 新CEO计划通过提升团队信心、完善底层能力建设及加强与蔚来平台联动推动发展 [3] 盈利目标与战略举措 - 乐道品牌表现直接影响公司第四季度整体盈利目标 [4] - 公司期望年底蔚来与乐道成为市场贡献相当的品牌 [4] - 实现盈利的三项举措：合理销量增长、提升整车毛利率、加强费用管理 [4] - 强调盈利取决于当前执行而非四季度临时发力 [4]