蔚来(NIO.US)盘前涨约1.7%，报7.28美元。消息面上，第八届中国国际进口博览会11月5日至10日在上 海举行。蔚来旗下车型蔚来ES8、乐道L90、L60等车型成为进博会官方指定用车，向参会嘉宾提供安 全、舒适、绿色、智能的高品质出行服务。这是蔚来旗下车型连续第三届成为进博会官方指定用车，也 是乐道品牌车型首次成为国家级大型活动指定用车。(格隆汇) ...

公司业绩表现 - 乐道汽车10月交付新车17342台，同比增长301.5%，创历史新高 [1] - 乐道L90车型10月交付11722台，上市三个月累计交付33348台，创纯电大型SUV最快交付纪录，平均每4分钟交付一台 [1] - 乐道L60累计已收获超74000用户，位居纯电中型SUV销量Top3 [1] - 蔚来公司2025年10月整体交付新车40397台，同比增长92.6%，其中蔚来品牌交付17143台，乐道品牌交付17342台，firefly萤火虫品牌交付5912台 [2] - 蔚来公司累计交付新车已达913182台 [2] 产品与市场策略 - 乐道品牌目前拥有L60和L90两款在售车型 [1] - 乐道L90于今年7月31日上市，整车购买方案售价26.58万至29.98万元，电池租用方案售价17.98万至21.38万元 [1] - 乐道L60于去年9月上市，标准续航版555km售价20.69万元起，长续航版730km售价23.59万元起 [1] - 乐道品牌使蔚来汽车向下拓宽产品价格范围，通过下沉市场寻求新增长 [2] - 11月乐道推出限时1.1亿元购车礼遇，近期购车可享至高13000元购置税减免补贴 [1] 行业地位与目标 - 乐道L90连续3个月销量第一，引领大三排SUV进入纯电时代 [1] - 乐道L60一年保值率位列第一，是中保研史上安全评级第一的首款全优高分纯电车型 [1] - 市场认为乐道在挑战特斯拉的同时，肩负加速油电转化的重任 [2] - 蔚来公司需要证明能实现第四季度盈利的目标，乐道等产品矩阵的热销为实现盈利提供底气 [2]

交付表现与里程碑 - 公司于10月13日至10月19日单周交付量突破1.06万辆，为史上首次单周交付过万，其中蔚来品牌超4000辆，乐道品牌超5000辆，firefly萤火虫品牌超1500辆 [1] - 乐道L90单周交付量突破3500辆，创历史新高，产能较上月提升50% [1] - 全新ES8车型正式进入上量阶段 [1] 产能扩张与用工需求 - 公司工厂正进行大范围招聘以扩充产能，招聘岗位涵盖设备操作工、质检、总装、涂装、车身、冲压车间等 [5] - 招聘信息显示员工工资为5天8小时保底6200元，加上补贴和加班费可达8000元以上，并提供年底双薪、年终奖及五险一金 [5] - 公司需在10月底前解决1000人次的用工问题，已向合肥市政府请求协调对接本地职业院校以搭建定向实习生输出渠道 [7] - 公司高管确认产能正在上量，招聘平台出现多个工资范围为6000至8500元的正式工招聘信息 [5] 管理层指引与产能目标 - 公司董事长李斌在内部会议上表示，四季度盈利的前提之一是供应链保供与降本，并指出全新ES8的12月产能目标为1.5万辆以上 [9] - 公司规划乐道品牌产能10月达1.5万辆，四季度全供应链产能提升至单月2.5万辆，蔚来品牌产能10月达1万辆、12月达1.5万辆 [9] - 全新ES8需求旺盛，目前订购需等到明年4月交付，且其明年一季度产能已排满 [3][9] - 公司确定今年第四季度三大品牌累计交付目标为15万辆，单月交付目标为5万辆 [9] - 为支持交付目标，四季度单月产能目标设定为5.6万辆，其中蔚来2.5万辆、乐道2.5万辆、萤火虫6000辆 [10] 产品策略与市场需求 - 由于乐道L90市场需求超出预期，公司会优先保证乐道L90和全新ES8的产能，乐道L60在产能上将为乐道L90让路 [7] - 管理层认为今年年底是需求高点，因明年初新能源车购置税政策面临调整 [10]

交付表现与里程碑 - 公司于10月13日至10月19日单周交付量突破1.06万辆，为史上首次单周交付过万，其中蔚来品牌超4000辆，乐道品牌超5000辆，firefly萤火虫品牌超1500辆 [1] - 乐道L90单周交付量突破3500辆，创历史新高，产能较上月提升50% [1] - 公司为支持月交付5万辆的目标，计划四季度单月产能达5.6万辆，其中蔚来2.5万辆、乐道2.5万辆、萤火虫6000辆 [8] 产能扩张与用工需求 - 公司合肥工厂正进行大范围招工以扩充产能，招聘岗位涵盖设备操作工、质检、总装、涂装等，员工工资为5天8小时保底6200元，加上补贴和加班费可达8000元以上 [4] - 由于乐道L90和蔚来ES8订单需求旺盛，公司需在10月底前解决1000人次的用工问题，并已向合肥市政府请求协调职业院校搭建实习生输出渠道 [5] - 全新ES8已于10月进入“上量”阶段，其明年一季度产能已排满，公司计划在12月将全新ES8的月产能提升至1.5万辆以上 [1][3][6] 产品需求与战略重点 - 乐道L90市场需求超出预期，公司优先保证乐道L90和全新ES8的产能，乐道L60在产能上会为乐道L90让路 [6] - 乐道L90于7月31日正式上市并立即开启交付，其正式售价较预售价便宜1.41万元，上市后销售系统因需求旺盛被挤爆 [8][10] - 公司四季度供应链保供与降本被列为实现盈利的前提之一，计划在10月将乐道产能缓解至1.5万辆，四季度全供应链产能提升至单月2.5万辆 [6] 市场反应与财务目标 - 公司设定今年第四季度三大品牌累计交付目标为15万辆，即单月交付5万辆 [7] - 自乐道L90上市至10月23日，公司港股股价从7月31日收盘价上涨56.32%，报收54.4港元，总市值达1232亿港元 [10]

行业订单数据异化现象 - 新能源汽车行业普遍存在订单数据炒作现象，预售订单海报频繁刷屏，营造供不应求假象[4] - 订单本质是车企"以销定产"的关键数据，用于指导生产计划和零部件采购，但已异化为营销工具[6] - 有业内人士宣称2025年初至今中国乘用车小订数突破5000万台，其中80%在新车发售72小时内完成[6] - 中汽协数据显示2025年1-9月乘用车产销分别为2124.1万辆和2124.6万辆，同比增长约14%，但批发数据也已注水[6] 虚假订单操作手法 - 虚假订单已形成灰色产业链，部分车企在发布会前数月就策划好"小订过万"方案[9] - 刷单主要来源是车企自有经销商和销售，而非外部供应商，经销商先用自有资金支付小订囤积优惠权益[10] - 销售可将囤积的小订名额和权益转给后续顾客，实现车企数据美化与销售筹码增加的双赢[10] - 除订单注水外，还存在"零公里二手车"乱象，车辆上牌注册后流入二手车市场以冲销量[12] 典型案例分析：乐道L60 - 乐道L60上市后宣称订单火爆，目标2025年3月实现月交付2万台，但实际交付远低预期[14] - 上市当月（11天）交付832台，次月4000余台，11月5000余台，与"爆单"描述差距显著[16] - 2025年1-3月乐道品牌销量分别为5912台、4049台、4820台，未达月销2万台目标[18] - 乐道L60销量不及预期导致蔚来整体盈利时间表延后，公司处于危险境地[19] 行业影响与监管动态 - 订单注水现象引发消费者信任危机，任何订单数据发布均可能被质疑真实性[21] - 上汽名爵全新MG4上市40分钟大定1万台，但通过突出"实车交付"数据试图证明真实性[22] - 2025年9月工信部等六部门启动专项整治，重点打击夸大和虚假宣传行为[24] - 部分车企官方渠道已停止发布订单海报，转而密集发布交付数据以应对监管[25]

公司核心目标 - 公司将实现2025年第四季度盈利列为首要个人VAU目标 [1] - 四季度盈利目标被视为证明运营效率和经营能力的必交答卷 [1] - 团队需抓住未来七十余天关键时间窗口为盈利目标筑牢基础 [1] 实现盈利的核心行动 - 核心行动一为聚焦重点车型营销以全力推动终端销量增长 [1] - 核心行动二为保障供应链稳定并深化降本措施 其中全新ES8车型12月产能需提升至月均1.5万台以上 [1] - 核心行动三为确保软件版本按时高质量交付 尽管第四季度除乐道L60外无新车发布 [1] 长期发展规划与组织能力 - 公司提出制定三年经营计划并反思当前组织能力建设 [2] - 公司在体系能力提升上已有进步但部分动作执行力度尚显不够 [2] - 要求第四季度阶段性总结并固化过去两年在组织与体系能力上的思考与实践 将其转化为真正的组织竞争力 [2]

公司产品表现 - 乐道L60于去年9月19日上市，初期受产能、产品定位、市场竞争等因素影响，表现高开低走 [1] - 乐道L90于今年7月底上市，市场反响热烈，上市两个月实现交付21626台，创下纯电大型SUV最快交付纪录 [1] - L90的成功上市不仅提升了乐道品牌势能，同时也带动了L60车型的市场热度 [1] 公司运营里程碑 - 10月15日，乐道第10万台量产车顺利下线 [2] - 公司预计将在本周末实现累计10万台车辆的交付里程碑 [2]

公司里程碑与产能 - 乐道汽车于10月15日达成第10万台量产车下线，并计划在本周末交付该第10万台新车 [1] - 公司10月乐道L90产能将提升至1.5万台，乐道L60产能也将显著回升 [1] - 品牌十月交付量预计将再创新高 [1] 产品市场表现 - 乐道L60上市以来用户数量已超过7万 [1] - 乐道L90上市两个月交付量达21,626台，创下纯电大型SUV最快交付纪录 [1] - 乐道L90销量在纯电大型SUV细分市场中排名第一 [1]

里程碑事件 - 乐道汽车达成第10万台量产车下线里程碑 [1] - 第10万台新车将于本周末完成交付 [1] 产能与交付 - 10月乐道L90产能将达到1.5万台 [1] - 10月乐道L60产能也将显著回升 [1] - 品牌十月交付量预计将再创新高 [1] 车型销售表现 - 乐道L60上市以来用户已超过7万 [1] - 乐道L90上市两个月交付21626台 [1] - 乐道L90创下纯电大型SUV最快交付纪录 [1] - 乐道L90销量为纯电大型SUV细分市场第一 [1]

公司里程碑与市场表现 - 公司于10月15日达成第10万台量产车下线，并将在本周末实现10万台交付里程碑，交付速度位列纯电新势力Top 2 [1] - 10月公司L90车型产能将达到1.5万台，L60车型产能也将显著回升，品牌十月交付量预计将再创新高 [4] - 公司L60车型上市以来累计收获超7万用户订单，位居纯电中型SUV销量Top 3，一年保值率位列第一 [4] - 公司L90车型上市两个月交付21,626台，创纯电大型SUV最快交付纪录，销量为纯电大型SUV第一 [4] 产品竞争力 - 公司L90车型凭借“座座都是VIP，6人10箱无压力，出门远行无焦虑”的产品实力，引领大三排SUV进入纯电时代 [4] - 公司L60车型是中保研史上评级第一的首款全优高分纯电中型SUV [4] 生产制造能力 - 公司与蔚来共享全球领先的全链路数字化智能工厂，拥有国内首个轻量化车身制造平台 [8] - 工厂支持全铝、超高强度钢铝车身混线生产，在全链智能化、工艺柔性化、装备先进性等方面达到全球领先水平 [8] 销售与服务网络 - 公司共享蔚来“9纵11横16大城市群”的高速换电网络与全国400+蔚来服务中心 [10] - 公司已在全国拥有超400家门店和城市展厅，覆盖超130座城市 [10]