报告核心观点 - 大盘小幅震荡调整，油气板块活跃，短期大概率延续震荡走势，中期处于上涨中继阶段，后续增量政策出台期或为走出震荡区间关键，操作上短期建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材低吸机会，适当潜伏政策主题，可关注油气、海运、贵金属板块及稳定币概念、新兴消费方向轮动机会 [7][11] A股市场概览 - 上证指数总市值652616亿元，流通市值509901亿元，市盈率12.03，市净率1.25；深证成指总市值224002亿元，流通市值183025亿元，市盈率19.85，市净率2.10；创业板指总市值57948亿元，流通市值45780亿元，市盈率26.90，市净率3.75；科创50总市值33565亿元，流通市值22057亿元，市盈率52.26，市净率4.03；北证50总市值3210亿元，流通市值2163亿元，市盈率47.83，市净率4.79 [3] 晨会聚焦 重要财经资讯 - 宏观经济方面，6月17日央行开展1973亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1986亿元逆回购到期和1820亿元MLF到期 [16][17] - 财经要闻方面，衢州市推行多孩家庭改善性购房补贴，二孩家庭购100平方米及以上住宅可申请8万元补贴，三孩家庭购120平方米及以上住宅可申请20万元补贴；杭州市就“优享即买即退”打造国际消费名城实施细则公开征求意见，对新增网点给予设备购置奖补，对销售额达标企业给予奖励；北京市对个人消费者购买4类智能家居产品给予补贴，按最终销售价格15%补贴，购买高能效产品额外补贴5%；我国对中亚国家投资累计超300亿美元 [18][21][23][25] 行业及公司动态 - 行业动态上，生物制造步入产业化深水区，政策与产业协同发力推动其向规模化产业化迈进；DRAM产品价格持续上涨，DDR4涨幅较大，NAND产品价格环比增长，存储行业有望进入涨价周期；LG新能源获奇瑞汽车8GWh大圆柱电池订单，预计合同金额超52.8亿元；深圳新蓝领智能机器人有限公司成立，由浙江人形机器人创新中心有限公司全资持股；Meta与Oakley合作开发的智能眼镜将发布，预计六月底及Q3 AI眼镜新品密集发布 [26][29][32][34][36] - 重点公司跟踪方面，温氏股份鸡猪养殖核心生产技术指标改善，成本稳中有降；浙江美大拟11亿元投资魔视智能，跨界布局智能驾驶；美的集团拟50 - 100亿元回购股份，用于注销、股权激励或员工持股；新华医疗血栓弹力图活化凝血检测试剂盒获二类证；泽璟制药注射用ZG005与ZG006联合用于晚期小细胞肺癌或神经内分泌癌的临床试验获批；奥精医疗人工骨修复材料获越南注册证；博众精工拟4.2亿元收购上海沃典70%股权 [37][40][41][43][45][48][50] 湖南经济动态 - 湘股动态上，力合科技股东国科瑞华拟减持不超550万股，占总股本2.32% [53][54] - 湖南省地方动态及政策方面，5月湖南居民消费价格同比降0.3%，环比降0.2%，八大类商品价格同比“五涨二降一平”，环比“三涨三降二平” [55][56] 近期研究报告集锦 - 上周内外权益市场表现平淡，国际黄金、原油价格上涨，铜价下跌，两市ETF日均成交额约2756亿，南向资金成交净买入额达154.6亿港元 [58] - 本周拟发行基金17只，含首只债券型ETF - FOF产品平安盈轩90天持有A [59] 财信研究观点 市场层面 - 分市场看，万得全A、上证指数、科创50、创业板指、北证50指数均下跌，蓝筹板块风格跑赢，硬科技板块风格跑输 [7] - 分规模看，上证50、中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数均下跌，大盘股板块风格跑赢，中盘股板块风格跑输 [8] - 分行业看，煤炭、公用事业、石油石化涨幅居前，传媒、美容护理、医药生物跌幅居前 [8] 估值层面 - 各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数2250家公司上涨，2916家公司下跌，涨停61家，跌停11家，全市场成交额12371.36亿元，较前一交易日减少65.05亿元 [9] 市场策略 - 大盘震荡调整，脑机接口概念活跃但持续性待察，油气和海运板块涨幅靠前，后续需关注中东局势影响 [9][10] - 短期大盘大概率延续震荡，中期处于上涨中继，后续关注陆家嘴论坛和政策出台窗口期影响，操作上建议关注相关板块和题材机会 [11] 基金研究 - 6月17日，LOF、ETF基金价格指数下跌，部分ETF涨跌不一，两市ETF总成交额约2564亿元，油气类ETF表现突出 [13] 债券研究 - 6月17日，国债、国开债到期收益率下行，期限利差走阔，DR利率下行，国债期货主力合约上涨，信用利差上行，等级利差持平 [15]

医疗器械注册证获批 - 公司获得山东省药品监督管理局颁发的《中华人民共和国医疗器械注册证》，产品名称为血栓弹力图活化凝血检测试剂盒(凝固法)，注册证编号为鲁械注准20252400309 [1] - 该试剂盒用于体外检测人全血样本的凝血功能，适用于凝血功能异常、急性创伤、休克等情况 [1] - 产品功能包括评估凝血全貌，辅助医生判断凝血状态，区分原发和继发纤溶亢进，判断促凝和抗凝等药物的疗效，评估血栓发生几率，预防血栓发生 [1] - 注册证批准日期为2025年6月4日，有效期至2030年6月3日 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年收入端增长稳健，降本增效带动期间费用率改善，利润端增速快于收入端；四大板块表现分化，制药装备引领增长，感控业务深化出海布局；海外开拓成效初显，持续推进海外市场准入，国际业务成长可期 [2] - 2024年公司经营稳健，利润端好于收入端因期间费用率改善；2025Q1受医疗商贸板块收入下降影响，收入端短期承压，利润端不及收入端因收入增长放缓后规模效应下毛利率及期间费用率阶段性承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入100.21亿元，同比增长0.09%；归母净利润6.92亿元，同比增长5.75%；扣非后归母净利润6.23亿元，同比增长0.60%；2024Q4实现营业收入25.97亿元，同比下滑3.63%；归母净利润0.75亿元，同比下滑0.97%；扣非后归母净利润0.16亿元，同比下滑74.94% [1] - 2025Q1公司实现营业收入23.08亿元，同比下滑8.74%；归母净利润1.60亿元，同比下滑23.97%；扣非后归母净利润1.58亿元，同比下滑24.53% [1] - 预计2025 - 2027年公司营收分别为107.71、115.61、124.19亿元，分别同比增长7.5%、7.3%、7.4%；归母净利润分别为7.93、9.03、10.30亿元，分别同比增长14.7%、13.9%、14.0% [3] 业务板块表现 - 医疗器械制造：收入37.35亿元（同比 - 10.37%），毛利率42.17%（同比 + 2.49pp）；感染控制成立国际贸易部，2024年完成多项产品MDR认证；体外诊断全自动糖化设备、全自动血栓弹力图设备分别于2024年8月、2025年1月取得注册证；手术洁净4K荧光内窥镜摄像系统等7个全新二类产品取得注册证 [8] - 制药装备：收入21.71亿元（同比 + 12.90%），毛利率23.56%（同比 - 1.65pp） [8] - 医疗商贸：收入31.25亿元（同比 + 8.04%），毛利率9.87%（同比 - 0.16pp） [8] - 医疗服务：收入8.34亿元（同比 - 9.51%），毛利率16.28%（同比 - 2.04pp） [8] 海外业务 - 2024年实现国内业务收入95.93亿元（同比 - 0.72%）；国际业务（自营）收入2.71亿元（同比 + 12.43%），国际业务毛利率47.69%（同比 - 3.26pct），远高于国内业务毛利率（25.03%） [3] - 公司在印尼、沙特等地的合作伙伴工厂取得认证/运营资格，感控、口腔、洁净等产品线成功打入欧盟等高端市场，多款产品实现首次出口销售 [3] 财务比率 - 2024年毛利率26.06%（同比 - 1.31pp），销售费用率8.67%（同比 - 0.45pp），管理费用率4.21%（同比 - 0.98pp），研发费用率4.35%（同比 - 0.08pp） [2] - 2025Q1毛利率23.79%（同比 - 0.89pp），销售费用率8.30%（同比 + 0.22pp），管理费用率3.66%（同比 + 0.17pp），研发费用率4.07%（同比 + 0.77pp） [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年收入端增长稳健，降本增效带动期间费用率改善，利润端增速快于收入端；四大板块表现分化，制药装备引领增长，感控业务深化出海布局；海外开拓成效初显，持续推进海外市场准入，国际业务成长可期 [2] - 2024年公司经营稳健，利润端好于收入端因期间费用率改善；2025Q1受医疗商贸板块收入下降影响，收入端短期承压，利润端不及收入端因收入增长放缓后规模效应下毛利率及期间费用率阶段性承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入100.21亿元，同比增长0.09%；归母净利润6.92亿元，同比增长5.75%；扣非后归母净利润6.23亿元，同比增长0.60%；2024Q4实现营业收入25.97亿元，同比下滑3.63%；归母净利润0.75亿元，同比下滑0.97%；扣非后归母净利润0.16亿元，同比下滑74.94% [1] - 2025Q1公司实现营业收入23.08亿元，同比下滑8.74%；归母净利润1.60亿元，同比下滑23.97%；扣非后归母净利润1.58亿元，同比下滑24.53% [1] 公司业务板块表现 - 医疗器械制造收入37.35亿元，同比-10.37%，毛利率42.17%，同比+2.49pp；感染控制成立国际贸易部，2024年完成多项产品MDR认证；体外诊断全自动糖化设备、全自动血栓弹力图设备分别于2024年8月、2025年1月取得注册证；手术洁净4K荧光内窥镜摄像系统等7个全新二类产品取得注册证 [8] - 制药装备收入21.71亿元，同比+12.90%，毛利率23.56%，同比-1.65pp [8] - 医疗商贸收入31.25亿元，同比+8.04%，毛利率9.87%，同比-0.16pp [8] - 医疗服务收入8.34亿元，同比-9.51%，毛利率16.28%，同比-2.04pp [8] 公司海外业务情况 - 2024年国内业务收入95.93亿元，同比-0.72%；国际业务（自营）收入2.71亿元，同比+12.43%，国际业务毛利率47.69%，同比-3.26pct，远高于国内业务毛利率（25.03%） [3] - 公司在印尼、沙特等地的合作伙伴工厂取得认证/运营资格，感控、口腔、洁净等产品线成功打入欧盟等高端市场，多款产品实现首次出口销售 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为107.71、115.61、124.19亿元，分别同比增长7.5%、7.3%、7.4%；归母净利润分别为7.93、9.03、10.30亿元，分别同比增长14.7%、13.9%、14.0% [3] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 10,012 | 10,021 | 10,771 | 11,561 | 12,419 | | 增长率yoy（%） | 7.9 | 0.1 | 7.5 | 7.3 | 7.4 | | 归母净利润（百万元） | 654 | 692 | 793 | 903 | 1,030 | | 增长率yoy（%） | 30.8 | 5.8 | 14.7 | 13.9 | 14.0 | | EPS最新摊薄（元/股） | 1.08 | 1.14 | 1.31 | 1.49 | 1.70 | | 净资产收益率（%） | 8.8 | 8.7 | 9.4 | 9.9 | 10.2 | | P/E（倍） | 13.9 | 13.1 | 11.4 | 10.0 | 8.8 | | P/B（倍） | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | 0.9 | [4] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据 [9]

证券代码：300030 证券简称：阳普医疗 真空采血管系统业务的行业领先地位。公司参与真空采血管、 血栓弹力图等产品的国家标准及行业标准制定与修订，是标准 主要起草人之一，积极推动行业进步和发展。自 2008 年起，公 司被认定为广东省进出口名牌企业、国家知识产权优势企业等； 2024 年两款产品获广东省名优高新技术产品。此外，公司在北 京、上海、广东等地区拥有大批代表性医院客户，具有广泛的 市场知名度及品牌影响力。公司的"阳普""阳普医疗"自主 品牌已成为国内临床医学检验实验室的著名品牌。 2、高管您好！请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？ 谢谢！ 证券代码：300030 证券简称：阳普医疗 阳普医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20250429 | | 特定对象调研 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 路演活动 | | | □现场参观 | | □其他 | | | 参与单位名称 | 线上参与"公司 2024 年度网上业绩说明会"的投资者 | | 及人员姓名 | | | 时间 2025 | 年 ...