证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 东山精密（002384.SZ） 盈利能力持续提升，AI PCB+光通信注入新动能 盈利水平提升显著，拓展新领域多元发展。东山精密发布 2025 半年报业 绩，实现营收 169.6 亿元，yoy+2.0%；实现归母净利润 7.6 亿元， yoy+35.2%；毛利率为 13.6%，yoy+0.5pct；净利率为 4.5%，yoy+1.1pcts。 25Q2 实现营收 83.5 亿元，yoy-6.0%，qoq-2.9%；归母净利润 3.0 亿元， yoy+11.4%，qoq-33.7%。25H1 汇兑损失为 6464.6 万元，若加回此费用， 公司营业利润同比增幅更大。公司紧握 PCB 行业的快速发展机遇，并继续 保持在新能源汽车核心零部件领域的竞争优势，积极推进新产品的研发和 客户拓展，实现了盈利水平的大幅增长。2025 年公司启动了对法国 GMD 和索尔思光电的收购，新业务的加入将支撑公司业绩长期发展。 FPC 双寡头竞争格局优势凸显+线宽线距设计难度提升，ASP 有望增长， AI 终端带动 PCB 设计难度加大，AI 服 ...