政策动态 - 国家金融监督管理总局发布通知将养老理财产品试点扩大至全国并提升单家理财公司募集规模上限至净资本扣除风险资本后余额的五倍[1] - 政策支持理财公司完善养老理财产品设计并丰富产品形态为投资者提供养老理财账户及顾问咨询等多样化服务[1] 养老理财产品概况 - 截至2025年10月23日理财公司共存续54只养老理财产品其中42只为"固收+"产品12只为混合类产品[1] - 养老理财产品发行机构包括工银理财光大理财建信理财等10家理财公司其中建信理财发行产品最多达12只[1] 养老理财产品收益表现 - 存续的54只养老理财产品近一年年化收益率均值为5.13%[2] - 工银理财和贝莱德建信理财的特定产品收益表现最优近一年年化收益率分别达到6.67%和6.54%而建信理财某产品收益最低仅为2.05%[2] - 养老理财产品最新平均业绩比较基准下限为5.53%总体仍面临业绩比较基准达标压力[2] - 在近1年业绩榜单中有两只华夏理财的养老理财产品上榜其近一年净值增长率均超过5%且持仓非标资产交易结构均为信托贷款[2] 固收+权益产品整体表现 - 截至2025年10月23日理财公司共存续1112只2-3年期限的公募固收+权益产品在有完整净值披露的766只产品中近一年平均净值增长率为3.34%平均最大回撤为0.37%[5] - 实现季季正收益的产品有577只占比75.32%[5] - 上榜产品发行机构中华夏理财上榜3只产品中银理财上榜2只产品其他理财公司各上榜1只[5] - 榜单前三产品近一年净值增长率均超过6%其中中银理财某产品以6.96%的增长率位居榜首[5] 亮点产品分析 - 榜首产品中银理财"稳富固收增强(封闭式)2022年057期"近一年净值增长率为6.96%最大回撤为0.12%年化波动率为1.05%[6] - 该产品穿透后持仓以债券非标资产和公募基金为主占比分别为40.71%34.12%和20.45%另有4.72%的银行存款[6] - 产品前十大持仓包含非标资产现金及银行存款可转债和信用债其第一大持仓非标资产到期收益预计为3.11%[7] - 产品管理人认为国内广谱利率预计维持低位可能择机降准降息下阶段将加大对中等久期信用债及红利资产的配置[7]

公司发展概况 - 贝莱德建信理财自成立以来资产管理规模从首只产品25亿元增长至400亿元，几乎每年实现规模和客户数量翻倍，2024年底目标为在现有基础上再翻一倍 [1] - 公司构建八大产品体系覆盖固收、权益、混合、QDII、养老等领域，涵盖四个风险等级，累计发行288只产品 [1][3] - 产品业绩表现突出：2024年到期固收封闭式理财产品达标率99%，"贝安心2032"养老产品成立以来年化收益率超5% [3][8] 股东优势整合 - 贝莱德集团提供系统化主动权益投资(SAE)策略、全球智库支持和运营管理经验 [4] - 淡马锡提供国内金融市场战略参考，建设银行贡献渠道优势及人才、信息系统等全方位支持 [4] - 融合形成"客户第一，追求卓越，同舟共济"的企业文化，兼具国际化视野与本土化特色 [4] 产品战略布局 - 采取"以正合，以奇胜"战略：固收类产品占比70%，重点加强低风险产品建设；同时布局海外(20%)、多资产(10%)等特色领域 [5][6] - 养老金融领域优势显著：唯一拥有"双资质"的合资理财公司，三只养老产品权益配置比例分别为30%/10%/5% [8][9] - 个人养老金产品表现优异："贝嘉目标风险"年化收益率超4%，新产品"贝嘉智能心"业绩超预期 [8] 渠道与能力建设 - 拓展母行外渠道，3月"贝远稳航"产品登陆中国银行，未来将综合考量渠道禀赋扩大覆盖 [6] - 通过社会化招聘完善固收团队建设，实现投资策略多元化，同时挖掘另类资产潜力 [6] - 强调能力驱动的规模增长，注重投资管理、风险管理、产品设计等核心能力提升 [7] 养老金融规划 - 借鉴贝莱德集团管理11.6万亿美元资产中超半数养老资产的经验开发产品 [9] - 联合建设银行开展全国养老金融调研，计划发布养老金融白皮书指导行业发展 [10] - 认为理财产品"长投"特性与养老需求天然契合，可通过权益配置平衡风险收益 [10]