文章核心观点 - 西南证券于2026年2月13日披露60亿元定增预案，是沪深北交易所2月9日推出优化再融资一揽子措施后，证券行业首单大额定增预案 [1][9] - 此次定增是公司在行业转型关键期的重要资本布局，旨在补充资本、夯实主业，以应对行业竞争加剧并服务区域战略 [1][4] - 2025年以来券商定增市场已显著破冰，多家券商完成或推进大额定增，审批效率提升，资金端以地方国资大股东为主力 [7][8] 定增方案核心要素 - **募资规模与股份**：募集资金总额上限为60亿元，发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过19.94亿股 [1] - **资金具体投向**：资金将投向七大业务板块，其中证券投资业务和偿还债务及补充其他营运资金各不超过15亿元，是募资重点；资产管理业务不超过9亿元；信息技术与合规风控建设不超过7.5亿元；增加子公司投入不超过6亿元；财富管理业务不超过5亿元；投资银行业务不超过2.5亿元 [2] - **发行对象与认购**：发行对象不超过35名；控股股东渝富控股的全资母公司渝富控股拟认购15亿元，其控股子公司重庆水务环境集团拟认购10亿元，两者合计认购25亿元 [2] - **定价与限售**：发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%与发行前最近一期末经审计的每股净资产值的较高者；渝富控股及重庆水务环境集团认购股份限售期为60个月，其他认购比例超5%的对象限售期36个月，低于5%的为6个月 [2] - **控制权与后续流程**：定增完成后，公司控股股东仍为渝富资本，实际控制人仍为重庆市国资委，控制权不变；预案已通过董事会审议，尚需获得国资批准、股东会审议、交易所审核及证监会注册 [3] 定增背景与必要性 - **历史定增情况**：公司最近一次定增于2020年实施，募资49亿元已全部使用完毕，有效支撑了业务发展 [4] - **增强服务实体经济能力**：补充资本金以提升综合服务能力，更好地发挥直接融资服务商等作用，深耕重庆并融入成渝地区双城经济圈等国家及区域重大战略 [6] - **提升行业竞争力**：应对行业集中度提升、外资入局及盈利模式转变，支持财富管理、投行、资管等核心业务拓展，加大子公司投入，强化金融科技与合规风控建设 [6] - **强化风险抵御能力**：提升净资本水平和流动性管理能力，以满足以净资本为核心的监管风控指标要求 [7] - **保障战略目标落地**：作为重庆唯一注册的全国综合性券商，资本补充有助于实现“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的发展目标，打造一流区域投行 [7] 行业再融资动态 - **2025年以来定增案例**： - 天风证券：募资40亿元，2025年3月获受理，6月6日拿到注册批复，受理至注册用时约3个月，由控股股东宏泰集团全额认购并锁定5年 [7][8] - 中泰证券：募资60亿元，受理至注册约4.5个月，于11月25日完成发行，控股股东枣矿集团大额认购 [7][8] - 南京证券：募资50亿元，受理至注册约5.5个月，12月完成发行，南京国资参与认购 [7][8] - 东吴证券：2025年7月披露60亿元定增预案，处于推进阶段 [7][8] - 指南针：原计划募资不超过29.05亿元，项目于2025年10月终止 [7][8] - **审批效率**：已落地项目受理至注册周期普遍压缩至3–5.5个月 [7] - **资金端特点**：以地方国资大股东为主力，普遍5年锁仓，机构认购踊跃，募资完成率高 [7] 与再融资新政的关联 - **新政核心**：2026年2月9日，沪深北三大交易所同步发布再融资一揽子优化新政，核心是扶优限劣、精准支持科技创新，同时强化资金用途监管 [9] - **公司行动**：西南证券在新政发布后4日内推出定增预案，体现资本补充紧迫性并契合监管政策导向 [10] - **政策影响**：新规明确了需同步披露前次募资使用情况，且上调了前次募集资金使用进度的申报标准，为行业资本补充打开了更大空间；市场认为治理规范、主业突出的优质券商将更易获得支持 [10]