文章核心观点 - 资源品正从周期商品向战略资产蜕变 其战略价值日益凸显 [1] - 当前投资资源股 供给因素比需求更重要 贝塔属性比个股更重要 [1] - 已启动5年的大宗商品行情可能仍有机会 [1] 全球贸易格局与资源品影响 - 全球贸易呈现消费国 资源国 生产国三级分工 提升效率但加剧贫富分化 [1] - 逆全球化思潮对资源品的供给和需求均产生较大影响 [1] 资源品需求驱动因素 - 能源转型背景下 新能源车 风电 光伏及储能等新兴领域高增长是长期驱动力 [1] - 人工智能 机器人产业发展有望进一步拉动铜 铝 锂 钴等金属需求 [1] 资源品供给制约因素 - 资本开支不足导致供应增速缓慢 品位下降 事故频发 [1] - 供应情况趋于紧张 [1] 具体品种投资观点：铜 - 看好铜的投资机会 需求与全球经济走势密切相关 [2] - 新能源 电网投资等领域持续发展 铜需求有望保持稳定增长 [2] - 铜矿资本开支放缓 矿石品位下滑 未来供给增长受限 [2] - 供需错配下 预计未来铜价中枢将继续抬升 [2] 具体品种投资观点：电解铝 - 国内电解铝产能即将达峰 经营性现金流大幅好转 [2] - 行业开启红利化趋势 [2] - 电解铝企业股息率较高 且具备继续提升的空间 [2] 具体品种投资观点：小金属 - 小金属多应用于战略新兴产业 具有不可替代性 [2] - 在逆全球化趋势下 小金属具有战略性关键资源的属性 [2] 具体品种投资观点：黄金 - 国际金价持续冲高 短期内存在超买压力 但中长期利好因素加强 [2] - 全球经济复苏步伐待观察 地缘政治风险存在 凸显黄金避险属性 [2] - 美元信用弱化 全球央行持续购金为市场提供坚实支撑 [2] - 美联储降息周期下 持有黄金机会成本降低 助推机构投资者增配黄金ETF [2]