投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/4/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 67.99 | | 一年最高最低(元) | 80.80/46.59 | | 总市值(亿元) | 998.42 | | 流通市值(亿元) | 997.30 | | 总股本(亿股) | 14.68 | | 流通股本(亿股) | 14.67 | | 近 3 个月换手率(%) | 188.93 | 计算机/计算机设备 浪潮信息（000977.SZ） 收入高增长，推出超节点支撑多 Agent 规模化落地 2026 年 04 月 15 日 股价走势图 数据来源：聚源 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2025-04 2025-08 2025-12 浪潮信息 沪深300 相关研究报告 《存货和合同负债彰显下游高景气— 公司信息更新报告》-2025.10.31 刘逍遥（分析师） liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 AI 服务器龙头，有望受益于 AI 算力需求增加，维持"买入"评级 考虑 AI 服务器收入占比提升，公司毛利率有一定下行压力，我们下调公司 20 ...

证券研究报告 2026 年 4 月 13 日│中国内地 计算机设备 浪潮信息发布 2025 年年报，2025 年全年实现营收 1647.82 亿元， yoy+43.58%，基本符合我们预期（前次预期 1640 亿元）；归母净利 24.13 亿元，yoy+5.28%，略低于我们预期（前次预期 28.13 亿元，主因客户结构 导致毛利率低于预期）；扣非净利 20.81 亿元（yoy+11.03%）。单季度看， 25Q4 实现营收 441.13 亿元（qoq+8.98%），归母净利 9.31 亿元 （qoq+36.20%）。2025 年公司收入高速增长，我们判断主因互联网大厂客 户 AI 投入快速增长，AI 服务器产品需求旺盛，销售增长所致。考虑到公司 合同负债较年初大幅增长，在手订单饱满，有望为后续业绩增长提供强劲动 能，同时超节点产品放量有望带动公司毛利率提升。维持"买入"。 全年收入同比高增，单季盈利环比改善 受下游 AI 算力需求快速增长与互联网大厂 AI 投入高景气，25 年公司收入 实现同比增长 43.25%。25 年公司整体毛利率为 4.88%，同比下降 2.03pct， 毛利率下行我们判断主因来自互 ...