公司业务转型与定位 - 公司从绝缘材料起家 现已发展成为以新能源材料为基础 重点发展光学膜材料 环保功能材料 先进电子材料等产品的平台型材料公司 [1] 高端树脂业务发展 - AI助力高端树脂放量 CCL升级至M9材料 公司战略卡位碳氢树脂 碳氢树脂国内目前东材进度领先 [1] - 公司规划3500吨碳氢树脂产能有望明年陆续投产 [1] - 公司另有5000吨PPO树脂 3500吨双马树脂 4000吨活性酯 4000吨含磷阻燃树脂产能正在建设中 将于近几年陆续投产 [1] - 据测算 25年 26年高端树脂有望给公司分别贡献6亿元 10.9亿元营收 [1] 光学膜业务进展 - 公司2012年进入光学膜领域 逐步成为国内光学基膜的龙头企业 [1] - 光学膜产品包括MLCC用聚酯基膜 偏光片用光学级聚酯基膜等 [1] - 近几年公司在光学膜领域投放产能较大 中高端产品的设备调试和良率爬坡需要时间 [1] - 该业务毛利率处于相对底部 后续随着良率提升以及中高端品类占比提升有望逐步改善 [1] 绝缘材料业务现状 - 绝缘材料产品主要下游行业包括光伏 特高压 新能源汽车行业等 [2] - 光伏风电近年供需失衡导致产业链各环节价格萎靡 影响了公司绝缘材料的盈利水平 [2] - 输电端因特高压建设需求 对超薄BOPP需求随之而来 [2] - 公司22年计划扩产3000吨超薄BOPP膜 目前一条1500吨线已于24年投产 第二条预计26年2月投产 [2] - 按照单价5万元/吨计算 新增超薄PP膜产能将厚增1.5亿元营收 [2]