当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息。这一决策迅速传导至外汇市场，人民币汇 率在多重因素推动下呈现显著波动。9月18日，人民币兑美元中间价报7.1085，较前一交易日调升14个基点；离岸人民币兑美元盘中升破7.09关口，最高触及 7.0845，创去年11月以来新高。这场政策调整不仅重塑了中美利差格局，更对人民币汇率形成机制、跨境资本流动及货币政策空间产生深远影响。 汇率波动：被动升值与政策引导的双重驱动 人民币杂志首席金融观察员 大河 中国金融网版权图片 此次美联储降息标志着全球货币政策进入新阶段，人民币在波动中加速融入国际货币体系。从历史视角看，1990年以来的六轮降息周期中，预防式降息往往 伴随资产价格重构，而人民币正从被动跟随转向主动定价。例如，跨境人民币支付系统（CIPS）使用率提升，缓解了新兴市场债务压力，而香港作为最大 离岸人民币枢纽，通过发行更多人民币债券、探索本币交易等举措，增强了人民币的全球辐射能力。 然而，资本流入的结构性风险不容忽视。高盛数据显示，9月17日港股大涨主要由外资驱动，南向交易占比降至25% ...

7月3日，面对中欧政策制定者今年对美元地位提出质疑，认为全球金融体系要经历变革，摆脱长期依赖美元的情况。美国财政部长贝森特接受彭博社采访时 明显是急眼了，他说："想让人民币上位，成为全球主要储备货币实为谬误。它们是不可自由兑换的货币，要如何成为储备货币？"贝森特说出这番话的背景 是，美元指数今年上半年11%的跌幅如同一道刺眼的伤口——这是自1973年布雷顿森林体系崩溃以来最惨烈的半年表现。 人民币国际化选择了一条与美元截然不同的道路。在岸与离岸市场人民币价差若走阔，可能引发套利冲击，2023年中央金融工作会议明确"守住不发生系统 性风险底线"，资本账户开放必须与经济需求匹配；同时，在与俄罗斯、中东的能源贸易中推进人民币结算，沙特石油人民币定价机制已覆盖15%的原油交 易，直击石油美元命门。 另外，数字人民币为跨境支付提供新解决方案，其可编程性与跨境试点，正绕开传统资本管制障碍。美元霸权根基的三大支柱已现裂痕。经济上，美国贸易 逆差持续50年，2023年仍达7730亿美元，迫使美国不断向外国借债；制度优越性上，技术移民收紧、法治不确定性上升，削弱了全球资本对美国的信心；地 缘政治方面，特朗普对北约的消极态度，使 ...