文化纸市场 - 10月70g木浆高白双胶纸市场均价为4735元/吨，环比下跌66元/吨，跌幅1.37% [1] - 华南地区9月底投产40万吨新产能逐渐放量，国庆假期后另有30万吨新产能试机，加重业者偏空心态 [1] - 出版招标延续推迟节奏，月内仅个别单位发布招标公告，整体暂未放量，刚需层面对纸价支撑有限 [1] 白纸板市场 - 截至10月29日250-400g平张白卡纸市场成交含税月均价4054元/吨，较9月上涨2.30% [2] - 纸厂持续拉涨，22日发布新一轮涨价通知计划上调200元/吨，贸易商到货成本预期增加 [2] - 生产企业前期订单充足，月内产销无压力，且国内新产能仍未正式释放，利于拉升市场看涨情绪 [2] 箱瓦纸市场 - 截至10月29日中国AA级瓦楞纸120g市场月均价2962元/吨，环比涨幅6.51%，同比涨幅12.88% [3] - 主要原料废纸市场表现偏紧，纸厂采购成本增加明显，纸厂多轮上调价格以缓解亏损压力 [3] - 下游包装企业因担忧价格持续走高出现集中补库现象，纸厂库存压力减少推动价格进一步上涨 [3] 木浆市场 - 10月进口木浆现货市场均价涨跌各异，浆市交投偏刚需 [4] - 上海期货交易所纸浆期货市场偏弱运行与终端需求不振共同拖累针叶浆价格震荡下行 [4] - 阔叶浆外盘连续报涨带来成本支撑，叠加国庆节后有规模纸厂采购推动阔叶浆均价微幅探涨 [4] - 受再生纤维浆进口检测加严影响，部分需求转向本色浆，带动其价格上行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至6月12日中国主要地区及港口周度纸浆库存环比上升，外盘报价部分持平，进口木浆业者调低局部现货价格，下游纸厂采买积极性不足，浆市动销节奏不快，操作建议暂时观望 [34] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约进行移仓换月，SP2509偏弱运行，周度跌幅0.72% [6] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至6月12日，进口针叶浆周均价5989元/吨，较上周持平；进口阔叶浆周均价4161元/吨，较上周上涨0.07%；进口本色浆周均价5272元/吨，较上周下跌0.75%，跌幅扩大0.17个百分点；进口化机浆周均价3818元/吨，较上周下跌0.52%，跌幅扩大0.42个百分点 [11] - 4月份纸浆进口量环比下滑：2025年4月我国进口纸浆289.3万吨，进口金额1825.2百万美元，平均单价630.90美元/吨，1 - 4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%；4月针叶浆进口量75.75万吨，环比下降5.03%，同比减少7.57%；4月阔叶浆进口量119.93万吨，环比下降18.41%，同比减少11.70% [15] - 港口库存情况：截至2025年6月12日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量217.71万吨，环比上升2.07%，由降转升 [18] - 4月份欧洲库存环比下降：2025年4月欧洲港口总库存环比缩减12.81%，较2024年4月增长13.61%；4月英国与德国港口库存分别环比增长38.60%、15.72%，荷兰/比利时/法国/瑞士、意大利以及西班牙港口库存分别环比缩减18.88%、20.57%以及2.67% [21] - 消费情况：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；本周国产阔叶浆行业样本企业开工负荷率较上周回升2个百分点，化机浆行业样本企业开工负荷率较上周持平；竹浆开工负荷率较上周下降3个百分点，甘蔗浆开工负荷率较上周上升7个百分点 [27] 后市展望 截至2025年6月12日中国主要地区及港口周度纸浆库存环比上升，CMPC阔叶浆小鸟6月报价持平，其他浆厂未公布新价，进口木浆业者调低局部现货价格，下游纸厂采买积极性不足，浆市动销节奏不快，延续动态博弈，操作建议暂时观望 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周纸浆期货主力合约移仓换月，SP2509偏弱运行；纸浆市场价格多数下跌，4月进口量环比下滑，国内外港口库存有降有升，下游各浆种开工率走势分化，浆市动销节奏不快，纸浆盘面延续反弹回落格局，操作建议暂时观望 [7][12][16][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周纸浆期货主力合约移仓换月，SP2509偏弱运行，周度跌幅1.32% [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至6月5日，进口针叶浆周均价5989元/吨，较上周下跌0.50%，跌幅收窄；进口阔叶浆周均价4158元/吨，较上周下跌0.83%，跌幅收窄；进口本色浆周均价5312元/吨，较上周下跌0.58%，跌幅扩大；进口化机浆周均价3838元/吨，较上周下跌0.10%，由稳转跌 [12] - 4月份纸浆进口量环比下滑：2025年4月，我国进口纸浆289.3万吨，进口金额为1825.2百万美元，平均单价为630.90美元/吨；1 - 4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%；4月针叶浆进口量75.75万吨，环比下降5.03%，同比减少7.57%；4月阔叶浆进口量119.93万吨，环比下降18.41%，同比减少11.70% [16] - 港口库存情况：截至2025年6月5日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量213.29万吨，较上周下降1.6%，跌幅收窄0.60个百分点 [19] - 4月份欧洲库存环比下降：2025年4月欧洲港口总库存环比缩减12.81%，较2024年4月增长13.61%；4月英国与德国港口库存分别环比增长38.60%、15.72%，荷兰/比利时/法国/瑞士、意大利以及西班牙港口库存分别环比缩减18.88%、20.57%以及2.67% [22] - 消费情况：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；下游各浆种开工率走势分化，双铜纸、白卡纸开工负荷率环比上升，双胶纸、生活用纸开工负荷率环比下降；纸厂业者采买原料积极性不足，浆市动销节奏不快，延续动态博弈 [28] 后市展望 - 截至2025年6月5日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量213.29万吨，较上周下降1.6%，跌幅收窄0.60个百分点；下游各浆种开工率走势分化；纸厂业者采买原料积极性不足，浆市动销节奏不快，延续动态博弈；国产阔叶浆市场价格低位运行，进口木浆现货市场局部地区价格随行就市下调，提涨乏力；纸浆盘面延续反弹回落格局，操作建议暂时观望 [35]