进口煤量趋势 - 1-7月累计进口煤量同比收缩13% [1] - 7月当月进口煤量同比降22.94%但环比增7.78% 收缩趋势边际放缓 [1] - 分煤种环比仅无烟煤负增长 炼焦煤增量来自外蒙古和俄罗斯 动力煤增量来自澳大利亚 褐煤增量来自印度尼西亚 [1] 进口煤价走势 - 7月全煤种进口价格67美元/吨 同比大幅下降 [1] - 7月当月价格环比降低6.23美元/吨 所有煤种环比均下降 [1] 国内供需结构 - 7月国内原煤产量同比和环比双收缩 带动内贸煤价企稳反弹 [1][2] - 国内供应缺口提振进口煤需求 炼焦煤需求6月已变化 动力煤和褐煤7月跟随旺季回暖 无烟煤仍加速收缩 [2] 行业前景与标的 - 煤价超预期上涨推动煤炭股业绩修复预期 [1][3] - 弹性标的包括华阳股份 晋控煤业 山煤国际 潞安环能 山西焦煤 平煤股份 淮北矿业 [1][3] - 龙头煤企陕西煤业 中煤能源 中国神华具备高配置价值 [3]

进口量趋势 - 1-7月累计进口煤量同比收缩13% [1][2] - 7月当月进口煤量同比下降22.94% 但环比增长7.78% 同比降幅边际收窄且环比转正 [1][2] - 所有煤种进口量同比均负增长 但仅无烟煤环比负增长 炼焦煤、动力煤及褐煤环比增量分别主要来自蒙古与俄罗斯、澳大利亚、印度尼西亚 [2] 进口价格走势 - 7月全煤种进口均价为67美元/吨 同比维持回落趋势 [2] - 7月全煤种进口价格环比下降6.23美元/吨 所有煤种价格环比均下降 [2] - 进口呈现"量增价减"特征 反映海外供需结构未显著改善 [3] 国内供需与进口关联 - 7月国内原煤产量同比与环比双降 反内卷政策带动内贸煤价企稳反弹 国内供应缺口提振进口煤需求 [3] - 炼焦煤进口需求自6月改善 7月动力煤与褐煤跟随旺季需求回升 但无烟煤进口加速收缩 [3] - 内贸煤与进口煤价差背离 后续进口量能否持续回暖仍需观察 [3] 行业及公司影响 - 煤价超预期上涨推动煤炭股业绩修复预期 [3] - 弹性标的包括华阳股份、晋控煤业、山煤国际、潞安环能、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业 [3] - 龙头煤企如陕西煤业、中煤能源、中国神华仍具配置价值 [3]