公司上市计划 - 瀚博半导体与中信证券签署上市辅导协议 正式冲刺A股科创板 [1] - 预计2026年上半年正式登陆科创板 [2] - 国产GPU五强几乎全部启动上市计划 包括摩尔线程(募资80亿元) 沐曦股份(募资39.04亿元) 壁仞科技与燧原科技 [1] 公司背景与技术 - 成立六年 国内头部GPU厂商 6轮融资后估值105亿元 跻身胡润全球独角兽榜单 [2] - 两位创始人钱军与张磊均为前AMD核心技术领袖 钱军带领团队完成业界首颗7nm GPU量产 张磊曾全面负责AMD的AI加速和视频处理芯片设计 [3][4] - 基于领域专用架构(DSA)研发云端AI推理芯片 性能达到GPU的3-5倍 [4] - 2020年5月完成首颗半定制7nm芯片流片 2021年7月发布首款服务器级AI推理芯片SV102及通用加速卡VA1 2023年第二代全功能GPU芯片SG100成功量产 [5] 产品与市场 - 主要客户包括中国移动(云游戏) 工业仿真 数字孪生等高增长细分市场 [5] - 产品线包括图形渲染GPU 数据中心AI GPU以及边缘侧AI推理GPU 为AI大模型 图形渲染和高质量内容生产提供完整解决方案 [5] 财务与融资 - 完成6轮融资累计超过25亿元 投资方包括阿里巴巴 快手 联发科等产业巨头 中国互联网投资基金等国有资金 红点创投等顶级风投 [2][9] - 2021年B轮融资获阿里巴巴集团领投 阿里巴巴旗下浙江阿里云持续持股4.44%成为重要战略股东 [9] - 2025年4月完成C++轮融资 估值突破百亿大关 [9] - 创始人钱军与张磊通过直接持股和17家员工持股平台合计控制公司42.1%的表决权 [9] 行业状况 - 国产GPU企业迎来爆发式增长 摩尔线程2022年营收0.46亿元至2024年4.38亿元(复合增长率208.44%) 沐曦2022年营收0.004亿元至2024年7.43亿元(复合增长率4309%) [6] - 行业普遍处于亏损状态 2024年四家国产GPU公司营收最高14亿元 最低2-3亿元 没有一家实现盈利 [6] - 摩尔线程和沐曦股份2024年净亏损都超过14亿元 研发投入分别超过13亿元和9亿元 [6] - 燧原科技IPO前累计亏损超20亿元 瀚博采用高研发投入模式短期难言盈利 [6] 市场竞争与机遇 - 中国GPU企业数量达上百家 市场竞争激烈 淘汰赛已经开始 [6] - 中国AI芯片市场2029年将达1.34万亿元 GPU占比升至77.3% [11] - 全球AI芯片市场规模2025年达到约940-950亿美元 较2024年增长约30% [11] - 美国调整AI芯片对华出口规则 英伟达计划推出专为中国市场设计的B30芯片(性能较H20下降10%-20%) 为国产厂商创造战略机遇 [11]

中国GPU产业现状 - 国内GPU赛道呈现百舸争流之势，多家企业启动上市计划，包括瀚博半导体、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技 [3] - 摩尔线程以80亿元募资额创下年内科创板最大IPO纪录，沐曦股份拟募资39.04亿元 [3] - 当前GPU IPO潮由技术成熟（7nm制程）、资本理性（聚焦头部）与生态觉醒（开源框架）三重驱动 [3] 瀚博半导体概况 - 成立六年的国内头部GPU厂商，6轮融资后估值达105亿元，跻身胡润全球独角兽榜单 [4] - 背后投资者包括阿里巴巴、快手、联发科等产业巨头，中国互联网投资基金等国有资金，以及红点创投等顶级风投 [4] - 计划2026年上半年登陆科创板 [4] 创始团队与技术路径 - 由两位前AMD核心技术领袖钱军与张磊创立，团队规模达500人 [6][7] - 钱军拥有近30年高端芯片设计经验，曾带领团队完成业界首颗7nm GPU量产 [8] - 采用差异化技术路径，基于领域专用架构（DSA）研发云端AI推理芯片，性能可达GPU的3-5倍 [8] 产品与市场表现 - 2020年完成首颗半定制7nm芯片流片，2021年发布首款服务器级AI推理芯片SV102，2023年第二代全功能GPU芯片SG100量产 [9] - 客户包括中国移动（云游戏）、工业仿真、数字孪生等高增长细分市场 [9] - 产品线涵盖图形渲染GPU、数据中心AI GPU及边缘侧AI推理GPU [9] 行业财务现状 - 摩尔线程2022-2024年营收复合增长率208.44%，沐曦同期复合增长率4309% [11] - 2024年四家国产GPU公司营收最高达14亿元，最低2-3亿元，均未盈利 [11] - 摩尔线程和沐曦2024年净亏损均超14亿元，研发投入分别超13亿元和9亿元 [11] 融资与竞争格局 - 瀚博半导体6轮融资累计超25亿元，估值105亿元 [15][16] - 行业竞争激烈，已有企业出现裁员和融资困难情况 [12] - GPU企业快速IPO成为获取资金的重要途径，FA费用高昂 [13][17] 市场机遇 - 中国AI芯片市场2029年将达1.34万亿元，GPU占比升至77.3% [18] - 全球AI芯片市场规模2025年预计达940-950亿美元，年增长约30% [18] - 美国调整AI芯片出口规则，为国产厂商创造战略机遇 [18]