报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [4][6][23] 报告核心观点 - 人形机器人行业正处在资本化与量产落地双重驱动的关键阶段 行业动态活跃 融资事件频发 建议重点关注国产供应链、底层硬件、软件模型与传感器、军工特种机器狗以及AMR等五大方向的投 资机会 [4][23][24][25] 根据相关目录分别总结 1 本周行情概览 - 2026年3月16日至3月20日 人形机器人指数下跌5.87% 同期沪深300指数下跌2.19% [4][7] - 年初以来 人形机器人指数累计下跌5.58% 沪深300指数累计下跌1.36% [4][7] - 本周人形机器人指数成交额为10410亿元 较上周下降7.81% [4][7] - 本周概念股涨幅前五为：强瑞技术(24.86%)、富临精工(20.28%)、东方国信(18.84%)、雅创电子(15.31%)、中电港(12.51%) [10] - 本周概念股跌幅前五为：利尔达(-26.47%)、新安股份(-17.06%)、道氏技术(-16.50%)、中钢天源(-15.07%)、英威腾(-15.01%) [10] 2 人形机器人行业动态 - **优必选与西门子签署战略合作协议框架**：双方于3月16日签署协议 旨在通过西门子的数字化技术与智能制造经验 完善优必选从核心部件研发到整机生产的全流程数字化体系 为其实现工业人形机器人万台产能目标筑牢技术根基 [4][12] - **智元亮相GTC 2026与英伟达共建物理AI标准生态**：3月16日 英伟达宣布与智元机器人等深度合作 开展物理AI大规模部署 推动智能机器人在工厂、物流、交通、医疗等多领域应用 双方将围绕机载超级大脑开展联合硬件适配 支撑百亿参数VLA模型与世界模型在机器人本体本地高效推理 [4][15] - **北京人形举办机器人半马合作交付仪式**：3月19日 北京人形机器人创新中心举办活动 并向北京大学、北京理工大学等国内外多所高校及蔚来、中船集团等合作伙伴交付15台“具身天工3.0”与“具身天工Ultra”通用机器人本体 [4][16] 3 人形机器人融资动态 - **地瓜机器人完成1.2亿美元B1轮融资**：3月16日完成 由字节跳动关联实体Synstellation Capital、滴滴、美团龙珠等领投 A轮及B轮累计融资达2.2亿美元 融资将用于夯实具身智能原生技术底座、完善开发平台及加速多模态大模型研发 [4][20] - **擎天租完成亿元级天使轮及天使+轮融资**：3月18日完成 融资后公司估值达30亿元 由大洋电机、慕华科创等领投 融资将聚焦机器人租赁业务商业化落地 拓展零售、文体旅展会等多场景租赁服务 [4][21] - **锐思智芯完成数亿元B+轮融资**：3月17日完成 由京国投、粤财基金、广汽资本等多家机构共同参与 融资将用于核心技术迭代、产品规模化量产及全球市场拓展 推动新一代AI视觉传感器产业化 [4][22] 4 投资建议 - **方向一：资本化与量产落地共振下的国产链机会**：近期宇树、乐聚推进IPO 银河通用完成股改 国产厂商资本化进程加快 叠加行业初步迈入规模化落地 建议关注率先实现收入与利润兑现的标的 [4][23] - **方向二：具备跨场景、跨形态通用能力的底层硬件环节**：在技术路线尚未收敛的背景下 能在多种形态及场景下通用的硬件将拥有更广阔市场空间 并随规模化落地优先受益 [4][23] - **方向三：机器人软件模型与传感器产业链**：2025年机器人AI模型进入月度级别密集发布期 模型快速迭代提升机器人泛化能力 同时对高质量感知输入需求提升 视触觉、力觉等关键传感器配置水平成为影响性能上限的重要变量 相关产业链有望迎来需求加速释放 [4][23] - **方向四：军工与特种机器狗领域**：在装备智能化与无人化需求驱动下 该领域需求快速提升 GGII数据显示 2023年全球四足机器人销量约3.40万台 同比增长76.86% 市场规模10.74亿元 同比增长42.95% 预计到2030年全球销量有望超56万台 2024-2030年销量复合增长率超过45% 市场规模有望超过80亿元 建议关注具备技术壁垒与工况验证能力的供应链企业 [4][24] - **方向五：AMR赛道**：伴随仓储与物流智能化渗透率提升 AMR正在加速渗透 灼识咨询数据显示 2024年全球AMR解决方案渗透率为8.2% 预计到2029年渗透率将提升至20.2% 市场规模将提升至1621亿元 建议关注兼具算法能力与核心部件优势的企业 [4][25]