行业投资评级与核心观点 - 报告建议重视四川路桥的西南基建龙头定位，兼具西南基建景气与股息率优势 [3][15] - 持续看好非洲建材及建材出海第一股科达制造，半年度预告高增验证非洲建材高景气 [4][16] - 铜箔领域RTF提价验证HVLP高景气，看好铜箔+电子布两个领域的高端PCB上游材料 [5][17] - 消费建材国补方向建议关注补贴品类相关公司 [19] 重点公司分析 基建领域 - 四川路桥2025年1-6月四川省公路水路交通建设完成投资1349亿元（全国第二），同比增长3.5% [3][15] - 公司参与投标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程（总投资285.48亿元） [3][15] - 2025-27年度股东回报规划承诺现金分红比例不低于60% [3][15] 建材出海 - 科达制造作为非洲建材及建材出海第一股，产销本土化模式更受当地认可 [4][16] - 同步关注华新水泥在南美洲的布局 [4][16] 新材料领域 - 高端PCB用电解铜箔包括RTF和HVLP两种，HVLP具有更高技术要求 [5][17] - 高阶铜箔国产化率偏低，国内龙头先发优势突出 [5][17] - 关注铜冠铜箔、中材科技、菲利华等标的 [17] 周期行业数据跟踪 水泥 - 全国高标均价340元/吨，同比-43元，环比-1.0元 [6][18] - 全国平均出货率44.7%，环比+1.7pct [6][18] - 库容比66.2%，环比-0.2pct [6][18] 玻璃 - 浮法玻璃均价1295.28元/吨，环比上涨56.67元（+4.58%） [6][18] - 重点监测省份库存天数25.59天，较上周减少1.17天 [6][18] - 光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流价格10-11元/平方米 [6][18] 其他建材 - 玻纤2400tex无碱缠绕直接纱均价3595.25元/吨，环比-0.64% [6][18] - 电子布主流报价4.1-4.2元/米 [6][18] - 碳纤维市场均价83.75元/千克 [73] 政策与资金动向 - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达 [7][19] - 10月将下达第四批690亿元资金，全年计划下达3000亿元 [7][19] 公司重要变动 - 德福科技拟收购Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l. 100%股权，对价1.74亿欧元 [8][20] - 悍高集团正式登陆A股 [8][20] - 东华科技25H1营收47.8亿元（+9.3%），归母净利2.4亿元（+14.6%） [20] - 环球新材国际完成收购德国默克全球表面解决方案业务 [20]

公司概况 - 里海沥青厂由中信集团和哈萨克斯坦国家石油天然气公司共同投资，是中亚地区唯一专门生产高标准道路沥青的炼厂 [1] - 该厂是哈萨克斯坦独立后建设的第一个大型石化项目，2013年建成投产 [1] - 2023年5月完成扩能升级改造，原油年处理能力从100万吨提升至150万吨，沥青年产量由50万吨增至75万吨 [1] 技术能力 - 改造项目全部采用中国技术和设备，由中信建设有限责任公司承建 [1] - 项目采用39.9米高、140吨重的减压塔，运用减压蒸馏技术提高原油加工能力和产品品质 [1] - 采用低氮燃烧器、余热回收等技术，降低污染物排放的同时实现能源循环利用 [1] 行业影响 - 工厂有效缓解哈萨克斯坦基础设施建设所需的道路沥青缺口 [1] - 塔吉克斯坦媒体关注该工厂与塔吉克斯坦合作生产或销售沥青的可行性 [1] - 哈萨克斯坦媒体认为该项目有助于提升该国工业能力、实现经济转型 [1] 合作成果 - 项目提前竣工，获得哈萨克斯坦总统托卡耶夫和能源部高度评价 [1] - 被视作中国-中亚国家产能合作的缩影，管理环节已实现全自动化 [1] - 代表中哈高质量共建"一带一路"的务实合作成果 [1]