展会概况 - 展会是东欧和独联体最大的全球机床行业和先进金属加工技术贸易展 自1984年举办[2] - 展会跻身全球十大领先机床贸易展之列[2] - 举办周期为一年一届 2026年展会时间为5月12日至15日 地点在莫斯科克洛库斯国际会展中心[3] 参展商与观众 - 展会汇集来自世界各地的领先制造商 供应商和经销商[2] - 专业观众来自机械制造 国防工业 航空航天 重型机械制造 机车车辆制造 石油天然气工程 造船 冶金 发电厂工程 工业机器人和自动化等领域[2] 展品范围：金属成型与切割 - 金属成型机械包括机械和液压塑机 自动金属成型机 锻机 柔性数控锻压机械 激光设备 钣金加工设备 弯曲和平整机[5] - 金属切割机包括智能和高科技设备 特殊用途机床 精度机床 自动和半自动机床 重型和独特机床 自动线 数控及数控机床 多用途机床 柔性制造系统 电火花加工设备 激光 等离子体等非传统型机床[5] 展品范围：工具与测量 - 金属切割工具包括刀片刀具 磨料 金刚石刀具和超硬金属刀 辅助工具 加工系统 系统工具 编码和计数刀具 集成工具[5] - 控制和测量机械包括CMM三坐标测量机 测量装置 自动线 加工控制设备 线性工具和角度测量 表面和形状精度质量控制装置 诊断系统[5] 展品范围：自动化与软件 - 配件和设备包括CNC数控编程系统 可编程控制器 CAE技术/CAD/CAM系统和程序 软件[6] - 自动化设施包括工具杂志和电台 处理设备 工业机器人 自动化仓库 传感器和整套自动化系统 完整的电气设备和驱动程序 线性驱动器 液压和气压设备[6] 展品范围：综合与细分 - 其他展品包括减速器和电机减速器 块和联轴器 轴承 橡胶 消耗品 控制系统输入数据转换器 模具 配件 修复和现代化设备 备件和服务[6] - 细分展区包括金属加工机床展区 金属成型机床展区 工量刃具展区 机床附件展区[7][8] - 金属加工机床展区涵盖车 铣 镗 钻 磨 加工中心（卧式 立式 龙门式 组合式）等电火花机床 线切割机床 微孔加工 雕刻机 打标机 液压压力机[7] - 金属成型机床展区涵盖数控折弯机 数控剪板机 火焰切割机 水切割机 带锯床 剪床等各种钣金数控加工设备 高速精密冲床 伺服压力机 开式压力机 闭式压力机 挤压机 数控转塔冲床 伺服曲柄压力机 薄板拉伸液压机[7]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额同比下降5% 其中金属切削业务下降4% 基础设施业务下降5% [16] - 全年销售额有机下降4% 金属切削业务下降5% 基础设施业务下降2% [11] - 调整后EBITDA利润率从去年同期的17.7%降至14.8% [18] - 全年运营现金流为2.08亿美元 自由现金流为1.21亿美元 [12][25] - 公司通过股票回购和股息向股东返还1.22亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属切削业务： - 销售额下降4% 亚洲下降1% 美洲下降4% EMEA下降5% [21] - 航空航天和国防增长1% 运输下降4% 通用工程下降5% 能源下降6% [22] - 调整后营业利润率下降550个基点至7.9% [22] - 基础设施业务： - 销售额下降5% 亚洲下降4% EMEA下降5% 美洲下降7% [23] - 能源增长1% 通用工程下降5% 土方工程下降7% 航空航天和国防下降16% [24] - 调整后营业利润率降至6.8% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防：全年中个位数增长 预计2026财年低双位数增长 [13] - 运输：预计中个位数下降 [14] - 通用工程：预计低个位数下降 [14] - 能源：预计持平 [14] - 土方工程：预计中个位数下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施关税缓解措施 包括重新规划内部供应链和利用全球布局优化产品流 [7] - 计划通过降低就业成本和整合制造业务来降低结构性成本 [8] - 已完成Goshen工厂的出售 并关闭了Greenfield和马萨诸塞州的工厂 [8] - 计划在2027年前完成4个工厂的关闭 并在2028年前再减少2个工厂 预计节省成本1.25亿美元 [36] - 加强数字化客户体验计划 扩大与Autodesk和ModuleWorks的合作 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去八个季度终端市场需求持续疲软 全球生产量疲软 美国陆地钻机数量下降 欧洲轻型汽车生产放缓 [10][11] - 供应链中断和关税不确定性继续对业务造成压力 [11] - 钨成本上升将对基础设施业务的利润率产生积极影响 [63] - 预计2026财年销售额在19.5亿至20.5亿美元之间 调整后EPS在0.90至1.30美元之间 [27][29] 其他重要信息 - 公司已完成65亿美元的年度化成本节约 预计到2026财年末将达到90亿美元 [8] - 第一季度销售额预计在4.65亿至4.85亿美元之间 调整后EPS在0.20至0.30美元之间 [31] - 公司拥有8.4亿美元的现金和循环信贷额度 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题：2026财年展望和第一季度表现 [40] - 公司对2026财年持平衡态度 预计运输、石油和天然气以及土方工程将出现个位数下降 航空航天和国防将出现低双位数增长 [40][41] 问题：战略转变和结构性挑战 [42] - 公司认为市场放缓将持续 但正在采取结构性措施来应对 并为未来需求回升做好准备 [43][44] 问题：2026财年盈利季节性和关税影响 [48] - 预计EPS的40%来自上半年 60%来自下半年 关税影响已在Q4部分抵消 预计全年影响可控 [49][52] 问题：钨成本上升对利润率的影响 [62] - 钨成本上升将带来定价优势 但缺乏终端市场需求增长 预计Q3后期将达到中性 [63] 问题：能源终端市场展望 [72] - 预计能源市场持平 尽管钻机数量下降 但材料成本上升将抵消销量下降 [72][73] 问题：航空航天和国防市场增长 [74] - 预计低双位数增长 随着供应链改善和OEM生产增加 增长将逐步加速 [75] 问题：竞争压力和结构性需求下降 [80] - 公司认为市场整体疲软是主要原因 而非竞争压力 相信在航空航天和国防领域正在赢得市场份额 [80][81] 问题：董事会态度和结构改革 [83] - 董事会和管理层对结构改革持高度紧迫态度 已增加新成员带来新视角 [83][85]