报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新为107.80，日变化0.20，周变化 -0.15 [3] - 澳洲主流矿粉中，纽曼粉最新747，日变化0，周变化0，折盘面798.7；PB粉最新770，日变化 -5，周变化 -6，折盘面819.3等 [3] - 巴西主流矿粉中，巴混最新820，日变化 -2，周变化 -2，折盘面826.5等 [3] - 非主流矿粉中，罗伊山粉最新757，日变化 -5，周变化 -6，折盘面833.3等 [3] - 其他矿产品中，PB块/块矿溢价最新923，日变化 -5，周变化5；乌球/球团溢价最新858，日变化 -4，周变化 -12；唐山铁精粉最新979，日变化0，周变化6，折盘面866.0 [3] 远期市场 - 纽曼粉远期最新104.65，日变化 -0.55，周变化 -0.95，进口利润 -51.60；麦克粉远期最新103.60，日变化 -0.50，周变化 -0.80，进口利润 -6.96等 [3] 盘面市场 - 大商所合约中，i2701最新761.0，日变化 -8.0，周变化 -6.0，月间价差19.5；i2605最新804.5，日变化 -6.5，周变化 -4.5，月间价差 -43.5；i2609最新780.5，日变化 -5.5，周变化 -3.5，月间价差24.0 [3] - 新交所合约中，FE01最新102.68，日变化 -0.21，周变化 -0.31，月间价差1.88；FE05最新106.88，日变化0.27，周变化 -0.02，月间价差 -4.20；FE09最新104.56，日变化 -0.10，周变化 -0.28，月间价差2.32 [3] 基差/内外盘价差 - i2701基差最新46.9，日变化2.9，周变化 -0.2；i2605基差最新3.4，日变化1.4，周变化 -1.7；i2609基差最新27.4，日变化0.4，周变化 -2.7 [3] - FE01基差最新 -22.7，日变化2.1，周变化2.8；FE05基差最新 -13.1，日变化1.0，周变化 -2.0；FE09基差最新 -20.2，日变化1.8，周变化1.0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日现货市场成交环比回升，价格小幅松动，当前供应平稳，需求端铁水产量维持高位小幅波动，叠加成本抬升预期，近期港存或呈阶段性去库走势，对矿价形成一定支撑；中长期来看，矿价仍高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下的去库压力，仍将成为制约后期价格上行的关键因素 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 2026年4月23日，期货铁矿i2605收于811.5元/吨，i2609收787元/吨，铁矿5 - 9价差24.5元；青岛港PB粉价格774（-2）元/吨，折标准品（厂库）805元；最优交割品纽曼粉，折仓单（厂库）789元 [3] - 2026年4月23日，12701合约价格766.5元，较前一日跌3.5元；12605合约价格807.0元，较前一日跌2.5元；12609合约价格783.5元，较前一日跌3.0元 [1] 现货品种情况 - 2026年4月23日，金布巴粉价格727元，较前一日跌4.0元；PB粉价格774元，较前一日跌4.0元；细量粉价格747元，与前一日持平；麦克粉价格763元，较前一日跌2.0元；罗伊山粉价格761元，较前一日跌4.0元；BRBF价格814元，较前一日跌4.0元；超特粉价格652元，较前一日跌4.0元；混合粉价格707元，较前一日跌4.0元；卡粉价格932元，较前一日跌3.0元；杨迪粉价格739元，较前一日跌4.0元；卡拉拉价格880元，较前一日跌2.0元；IOC6价格737元，较前一日跌4.0元；乌克兰精粉价格860元，较前一日跌2.0元 [1] 基差与价差 - 2026年4月23日，01基差23，较前一日跌19；05基差 - 8，较前一日跌22；09基差6，较前一日跌20 [1] - 2026年4月23日，101 - 105价差 - 40.5，较前一日跌1.0；105 - 109价差23.5，较前一日涨0.5；109 - 101价差17.0，较前一日涨0.5 [1] 进口利润与掉期结算 - 2026年4月23日，卡粉进口利润 - 22，较前一日减45；细曼粉进口利润 - 66，较前一日减35；金布巴粉进口利润 - 47，较前一日减36；超特粉进口利润 - 45，较前一日减33；PB块进口利润 - 27，较前一日减38 [1] - 2026年4月22日，SGX掉期结算当月107.35，较前一日涨0.10；1个月107.29，较前一日涨0.39；2个月106.60，较前一日涨0.38；3个月105.97，较前一日涨0.27；4个月105.50，较前一日涨0.31；5个月104.99，较前一日涨0.31；6个月104.48，较前一日涨0.27 [1] 库存与发运 - 2026年4月17日，总库存16748，较4月10日减233；澳矿库存8474，较4月10日减48；巴西矿库存4645，较4月10日减136；贸易商库存11062，较4月10日减179；块矿库存1953，较4月10日增9；球团库存379，较4月10日减3 [1] - 2026年4月17日，澳洲发全球2449，较4月10日减178；巴西发运701，较4月10日减66；澳洲发运量1754，较4月10日减112；力拓发货量630，较4月10日减42；BHP发货量559，较4月10日减37；FMG发货量333，较4月10日增7；VALE发货量465，较4月10日减72 [1] 重要资讯 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，要求围绕2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保2030年碳排放强度比2005年降低65％以上、2030年非化石能源消费占比达到25％等目标 [3] - 4月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2111万吨，平均日产211.1万吨，日产环比增长0.4%；钢材库存量1863万吨，环比上一旬增加112万吨，增长6.4% [3] - 4月23日，全国主港铁矿石成交101.90万吨，环比增78.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.25万吨，环比减18.7% [3] - 本周，五大钢材品种供应863.22万吨，周环比增7.89万吨，增幅为0.9%；总库存1702.56万吨，周环比降62.12万吨，降幅为3.5%；周度表观消费量为925.34万吨，环比增2.4%；其中建材消费增6%，板材消费增0.3% [4] - 2026年3月，山东省内22家制造企业废钢产出量2.62万吨，较上月增加0.58万吨，增幅28.4%，较去年同期增加0.01万吨，增幅0.38% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新为107.95，日变化0.95，周变化1.90 [3] - 澳洲主流矿中，纽曼粉最新747，日变化0，周变化0，折盘面798.7；PB粉最新776，日变化 -3，周变化16，折盘面825.8等 [3] - 巴西主流矿中，巴混最新822，日变化 -3，周变化14，折盘面828.7等 [3] - 非主流矿中，罗伊山粉最新763，日变化 -3，周变化16，折盘面839.9等 [3] - 内矿唐山铁精粉最新973，日变化0，周变化12，折盘面860.0 [3] 远期市场 - 大商所合约中，i2701最新767.0，日变化 -1.0，周变化26.0，月间价差17.0等 [3] - 新交所合约中，FE01最新102.99，日变化0.96，周变化2.94，月间价差1.85等 [3] 基差/内外盘价差 - 大商所i2701基差最新47.1，日变化 -2.1，周变化 -9.5等 [3] - 新交所FE01基差最新 -25.4，日变化 -0.9，周变化1.0等 [3]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为铁矿石早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队，发布时间为2026年4月9日 [2] 分组2：现货市场情况 普氏61指数 - 最新价格为108.40，日变化0.05，周变化 - 0.10 [3] 澳洲主流矿 - 纽曼粉最新价格747，日变化0，周变化0，折盘面798.7，远期价格99.20，日变化 - 0.10，周变化 - 1.40，进口利润 - 15.23 [3] - PB粉最新价格767，日变化 - 6，周变化 - 10，折盘面816.0 [3] - 麦克粉最新价格755，日变化 - 5，周变化 - 11，折盘面824.7，远期价格100.35，日变化 - 0.75，周变化 - 0.45，进口利润7.56 [3] - 金布巴最新价格720，日变化 - 6，周变化 - 10，折盘面810.8，远期价格96.05，日变化 - 0.10，周变化 - 1.30，进口利润 - 2.18 [3] - 混合粉最新价格708，日变化0，周变化 - 1，折盘面844.4，远期价格95.90，日变化 - 0.40，周变化 - 0.50，进口利润 - 8.71 [3] - 超特粉最新价格655，日变化 - 5，周变化 - 13，折盘面873.3，远期价格90.05，日变化 - 0.45，周变化 - 0.40，进口利润 - 9.98 [3] 巴西主流矿 - 卡粉最新价格933，日变化 - 3，周变化 - 10，折盘面870.9，远期价格125.55，日变化 - 0.45，周变化 - 0.75，进口利润7.96 [3] - 巴混最新价格810，日变化 - 7，周变化 - 11，折盘面815.6，远期价格113.40，日变化 - 0.20，周变化 - 0.65，进口利润 - 23.86 [3] - 巴粗IOC6最新价格731，日变化 - 6，周变化 - 10，折盘面808.1 [3] - 巴粗SSFG最新价格736，日变化 - 6，周变化 - 10 [3] 非主流矿 - 乌克兰精粉最新价格862，日变化 - 3，周变化 - 15，折盘面944.1 [3] - 61%印粉最新价格709，日变化 - 6，周变化 - 10 [3] - 卡拉拉精粉最新价格873，日变化 - 3，周变化 - 7，折盘面892.9 [3] - 罗伊山粉最新价格754，日变化 - 6，周变化 - 10，折盘面830.0，远期价格99.30，日变化 - 0.95，周变化 - 0.45，进口利润20.79 [3] - KUMBA粉最新价格826，日变化 - 6，周变化 - 10，折盘面804.8 [3] - 57%印粉最新价格595，日变化 - 5，周变化 - 5 [3] - 阿特拉斯粉最新价格690，日变化 - 5，周变化 - 14 [3] 其他品种 - PB块/块矿溢价最新价格885，日变化 - 5，周变化 - 3，块矿溢价0.112，日变化0.0115，周变化0.0115 [3] - 乌球/球团溢价最新价格862，日变化 - 3，周变化 - 15，球团溢价17.35，日变化0，周变化0 [3] - 内矿唐山铁精粉最新价格969，日变化0，周变化0，折盘面856.0 [3] 分组3：盘面市场情况 大商所合约 - i2701最新价格748.0，日变化 - 9.0，周变化 - 21.0，月间价差18.5，基差56.8，日变化2.8，周变化10.7 [3] - i2605最新价格789.0，日变化 - 8.5，周变化 - 19.0，月间价差 - 41.0，基差15.8，日变化2.3，周变化8.7 [3] - i2609最新价格766.5，日变化 - 8.0，周变化 - 20.0，月间价差22.5，基差38.3，日变化1.8，周变化9.7 [3] 新交所合约 - FE01最新价格101.11，日变化0.88，周变化 - 0.08，月间价差2.06，基差 - 29.4，日变化 - 8.0，周变化 - 8.0 [3] - FE05最新价格106.68，日变化1.15，周变化0.30，月间价差 - 5.57，基差 - 32.2，日变化 - 11.1，周变化 - 15.5 [3] - FE09最新价格103.17，日变化0.88，周变化 - 0.07，月间价差3.51，基差 - 27.9，日变化 - 8.5，周变化 - 11.1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日现货市场成交环比回升但价格下跌3 - 7元不等；澳洲受飓风影响发运量上周三开始明显下降，周日已逐步恢复，巴西发运量有所增加；两会结束后铁水产量低位改善，叠加地缘冲突对航运成本提升预期增强，短期为近端矿价提供支撑；中长期走向高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下的去库压力是制约后期价格上行的关键因素；短期继续关注谈判进展，预计震荡概率较大，谨慎操作 [2] 各部分内容总结 基差率 - 2026年3月31日，I2701基差769.0，较3月30日跌2.5；I2605基差808.0，较3月30日跌5.0；I2609基差786.5，较3月30日跌2.0 [1] - I01 - I05为 - 39.0，较3月30日涨2.5；I05 - I09为21.5，较3月30日跌0.5；I09 - I01为17.5 [1] 现货 - 2026年3月31日，金布巴粉价格730，较3月30日跌7.0；PB粉784，较3月30日跌7.0；纽曼粉747，价格不变；麦克粉766，较3月30日跌5.0等 [1] - 最优交割品为纽曼粉，折仓单（厂库）789元 [1] 指数 - 2026年3月31日，Mysteel 65%指数当月 - 21，较3月30日减31；Mysteel 62%指数1个月 - 30，较3月30日减22等 [1] MS库存 - 2026年3月27日，总库存17000，较3月20日减98；澳洲发全球1863，较3月20日减596；到港量2426.3，较3月20日增154.7 [1] - 澳矿库存8315，较3月20日减8；巴西发运量829，较3月20日增280；压港量113.0，较3月20日增10.0等 [1] 策略 夜盘复盘 - 期货铁矿i2605收于815元/吨，i2609收792.5元/吨，铁矿5 - 9价差22.5元；现货青岛港PB粉价格777（ - 7）元/吨，折标准品（厂库）808元 [1] 重要资讯 - 3月23 - 29日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1273.7万吨，环比下降120.7万吨，当前库存量略高于年初以来平均水平 [1] - 3月份，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4、0.6和1个百分点 [1] - 3月31日，全国主港铁矿石成交117.30万吨，环比增98.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.6万吨，环比减17.27% [1] - 截至目前，全国焦化生产企业约300余家，其中独立焦企210余家，钢厂配套焦化企业90家左右，焦炭总产能约5.70亿吨 [1] - 3月中旬，重点监测煤炭企业产量完成6756万吨，环比3月上旬增加312万吨、增长4.8%，同比增加252万吨、增长3.9%；3月上中旬累计产量1.32亿吨，同比增长2.6% [1] 多空逻辑与交易策略 - 多空逻辑：现货成交回升价格下跌，澳洲发运受飓风影响后恢复，巴西发运增加，两会后铁水产量改善，地缘冲突提升航运成本预期，短期支撑近端矿价，中长期依赖钢厂复产等情况，高库存去库压力制约价格上行，短期关注谈判进展 [2] - 交易策略：震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石短期因地缘冲突带动成本中枢上移，预计价格具备韧性 [2] - 中东冲突对铁矿石供给总量冲击相对有限，但海运及开采成本增加短期内强化矿价下方支撑，预计下方区间上移至95 - 100美元/吨，若地缘冲突不缓解，成本端支撑仍有效，后续关注地缘局势和原油供应情况，铁矿石价格预计维持高位震荡运行 [17] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 中东地区非铁矿石核心产区，对全球供应影响主要是边际定价扰动，2024年伊朗出口铁矿石2242万吨，2025年中国进口伊朗及阿曼铁矿石合计2238万吨，占比低，中东局势加剧使伊朗铁矿停运会对全球供给影响有限 [5] - 我国从伊朗及阿曼进口的铁矿石以精粉及球团为主，冲突后品种溢价抬升，近期趋于稳定 [5] - 主流发运国家澳洲、巴西出口运输无需通过受冲突影响大的航线，主要贸易流受实际冲击有限，影响更多在成本方面 [5] 成本 - 中东局势升级使原油及液化天然气价格上涨，拉高海运费与矿山采选成本，澳洲柴油价格从1.69澳元/升涨至2.54澳元/升，澳洲铁矿石生产商生产运营受影响，开采成本增加，油价上涨使澳洲主要铁矿石企业皮尔巴拉地区单位成本增加2.5美元/吨 [8] - 铁矿石主要航线运费中枢抬升，巴西至中国海岬型船运费从23.4美元/吨涨至30.69美元/吨，涨幅31.15%，澳洲至中国海岬型船运费从9.98美元/吨涨至11.03美元/吨，均创近一年新高 [9] 库存 - 当前中国港口铁矿石库存超1.7亿吨，达近五年同期最高，钢厂权益矿库存处于同期较低位置，增加港口库存堆积压力 [14] - BHP贸易谈判问题使部分主流品种流通性减弱，造成库存总量宽松、结构性偏紧格局，易产生情绪性冲击推升品种溢价，若谈判问题解决，价格将面临下行压力 [14]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 两会结束后需求改善，本期铁水产量小幅回升，叠加伊朗冲突将提升航运成本预期，短期为矿价提供支撑，但中长期走向仍高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下的去库压力，仍将成为制约后期价格上行的关键因素，短期需继续关注谈判进展，价格波动较大，谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 2026年3月27日，期货铁矿i2605收于813元/吨，i2609收790元/吨，铁矿5 - 9价差23元；青岛港PB粉价格783（-8）元/吨，折标准品（厂库）815元；最优交割品纽曼粉，折仓单（厂库）789元 [2] - 2026年3月27日，12701合约价格769.5元，较前一日涨2.0元；12605合约价格812.0元，较前一日跌5.0元；12609合约价格788.0元，较前一日涨0.5元 [1] 基差与价差 - 2026年3月27日，01基差20元，较前一日涨5元，基美率2.49%；05基差 - 23元，较前一日涨19元，基美率 - 2.90%；09基差1元，较前一日涨10元，基美率0.14% [1] - 部分现货品种差如卡粉 - 金布巴、PB - 金布巴等在2026年3月27日较前一日无变化，SSFG - 金布巴涨8，金布巴 - 超特跌2，PB块 - PB粉跌2 [1] 现货情况 - 2026年3月27日，金布巴粉价格736元，较前一日跌8元；PB粉价格783元，较前一日跌8元等多种现货价格有不同程度涨跌 [1] 进口利润与指数 - 2026年3月27日，卡粉进口利润 - 21元，较前一日减41元；细曼粉进口利润 - 37元，较前一日减25元等多种进口利润有变化 [1] - 2026年3月27日，Mysteel 65%指数124.7，较前一日增0.09；Mysteel 62%指数107.6，较前一日增0.13等多种指数有变化 [1] 库存与发运 - 2026年3月27日，总库存17000万吨，较3月20日减98万吨；澳矿库存8315万吨，较3月20日减8万吨等多种库存有变化 [1] - 2026年3月20日较3月13日，澳洲发全球量2458万吨，增74万吨；巴西发运量572万吨，减23万吨等多种发运量有变化 [1] 重要资讯 - 3月27日，美国与以色列空袭伊朗胡齐斯坦钢铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，预计短期将形成500 - 550万吨/年的刚性供应缺口，板材、钢坯、长材三大品类缺口最为突出 [2] - 3月27日，全国主港铁矿石成交66.50万吨，环比减3.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.44万吨，环比增5.9% [2] - 上周，247家钢厂高炉开工率81.03%，环比增加1.25个百分点；钢厂盈利率43.29%，环比增加0.87个百分点；日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨 [2] - 上周，94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率58.87%，环比上升2.3个百分点，同比上升3.87个百分点。平均开工率68.82%，环比上升1.93个百分点，同比下降4.51个百分点 [2] - 3月28日，上海二手房（含商业）单日网签成交量达1585套，创下近5年上海二手房单日网签成交历史新高 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，本周螺纹热卷盘面窄幅横盘震荡，上下驱动不明显，现阶段跟随炉料端价格波动；热卷产量回升、螺纹产量回落，热卷高炉生产利润回升、螺纹生产利润回落；节后下游行业复工复产，建材需求回升但幅度减缓，制造业对热卷采购需求增加；螺纹热卷库存回落，“金三银四”期间库存有望去化、压力缓解；盘面以区间震荡对待，需关注库存去化力度及霍尔木兹海峡封锁影响 [9][40] - 铁矿石方面，当前盘面受中澳矿商谈判、海外气旋天气、中东地缘冲突三重因素影响；中澳谈判若禁令解除，冻结库存释放将冲击价格；地缘冲突使澳大利亚柴油供应偏紧、成本增加，增加供应中断风险；热带气旋影响减弱；短期基本面缺乏驱动，外部消息扰动加剧，需关注谈判情况及燃料成本影响 [10][42] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点包括西南地区钢材物流市场区域性运费调整、澳大利亚矿石开采商业务受伊朗战争影响、热带气旋影响港口关闭、辽宁港口项目投产及首船铁矿石到港、印度钢铁厂面临液化石油气短缺问题 [6] - 基本面概况为热卷产量回升螺纹产量回落、热卷高炉生产利润回升螺纹生产利润回落、节后钢厂需求逐步恢复、地产相关螺纹需求承压、钢材去库拐点显现、全球铁矿发运小幅回升运价小幅回落、钢厂铁矿库存低位港口库存高位、铁水产量和钢厂铁矿日均消耗同步回升、卷螺差小幅走阔 [7][11] 多空焦点 - 成材多方因素为炉料价格坚挺带来成本端支撑、进入“金三银四”传统需求旺季钢材库存拐点显现；空方因素为地产尚未企稳需求增量预期有限、能源价格高位海外降息预期回落滞胀预期升温 [14] - 铁矿多方因素为地缘冲突导致能源价格上行后续开采运输成本边际提高、铁水产量回升铁矿日消耗量走高、海外天气因素扰动发运节奏；空方因素为港口库存高位、中澳矿山谈判缓和影响冻结库存释放预期 [16] 数据分析 - 热卷产量回升螺纹产量回落，截至3月27日当周，螺纹钢实际产量197.87万吨环比减少5.46万吨，热轧板卷实际产量305.61万吨环比增加5.4万吨，247家钢铁企业高炉产能利用率86.63%环比增1.1%，独立电弧炉钢厂产能利用率58.87%环比增2.3% [18] - 热卷高炉生产利润回升，螺纹生产利润回落，截至3月26日，样本企业螺纹钢高炉生产利润为57元/吨，热卷高炉利润为14元/吨，螺纹钢电炉生产成本为3422元/吨 [23] - 节后陆续复工复产，钢材需求逐步恢复，截至3月27日当周，螺纹钢消费量225.37万吨环比增加17.28万吨，热卷消费量313.63万吨环比增加3.12万吨，冷轧消费量91.21万吨环比减少3.4万吨，冷轧产量89.2万吨环比增0.35万吨 [24] - 地产相关的螺纹需求仍有所承压，2026年1 - 2月份，全国房地产开发投资9612亿元同比下降11.1%，房屋施工面积535372万平方米同比下降11.7%，新建商品房销售面积9293万平方米同比下降13.5%，2月末商品房待售面积79998万平方米同比增长0.1% [26] - 钢材去库拐点有所显现，截至3月27日，螺纹钢厂内库存219.16万吨环比减少17.04万吨，35个城市社会库存672.75万吨环比减少10.46万吨，热卷厂内库存83.85万吨环比减少1.11万吨，33个城市社会库存369.42万吨环比减少6.91万吨 [28] - 全球铁矿发运小幅回升，运价小幅回落，截至3月20日当周，全球铁矿石发运总量3144.3万吨环比增加95.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2559.5万吨环比增加95万吨，非主流发运总量584.8万吨环比增加0.5万吨；截至3月26日，铁矿石海岬型黑德兰港到青岛港的运费价格为10.63美元/吨，较前期小幅回落但仍较年初有所增加 [32] - 钢厂铁矿库存低位，港口库存高位，截至3月20日当周，45个港口铁矿到港量2271.6万吨较前期增加56.6万吨；截至3月27日当周，45个港口进口铁矿库存量17000.31万吨较前期减少98.09万吨，日均疏港量313.17万吨较前期减少7.8万吨，247家钢铁企业进口铁矿库存8978.56万吨较前期减少55.5万吨 [34] - 铁水产量和钢厂铁矿日均消耗同步回升，截至3月27日，247家样本钢铁企业的铁水日均产量231.09万吨较上期增加2.94万吨，进口铁矿日均消耗量284.59万吨较上期增加3.44万吨 [36] - 卷螺差小幅走阔，截至3月26日，螺纹热卷主力合约价差为177元/吨，较上周有所回升 [38] 后市研判 - 钢材方面，热卷产量回升螺纹产量回落，热卷高炉生产利润回升螺纹生产利润回落，下游行业复工复产，建材需求回升幅度减缓，制造业对热卷采购需求增加，螺纹热卷库存回落，“金三银四”期间库存有望去化、压力缓解，盘面以区间震荡对待，关注库存去化力度及霍尔木兹海峡封锁影响 [40] - 铁矿石方面，盘面受中澳矿商谈判、海外气旋天气、中东地缘冲突三重因素影响，中澳谈判若禁令解除，冻结库存释放将冲击价格，地缘冲突使澳大利亚柴油供应偏紧、成本增加，增加供应中断风险，热带气旋影响减弱，短期基本面缺乏驱动，外部消息扰动加剧，关注谈判情况及燃料成本影响 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关数据总结 期货数据 - DCE01合约今日价格762.5，较昨日涨3.5；DCE05合约今日价格819.0，较昨日涨3.5；DCE09合约今日价格786.5，较昨日涨5.5 [2] - I01 - I05价差为 -56.5，较昨日无变化；I05 - I09价差为32.5，较昨日降2.0；I09 - I01价差为24.0，较昨日涨2.0 [2] 现货数据 - PB粉（60.8%）今日价格794，较昨日涨7；纽曼粉今日价格739，较昨日涨7；麦克粉今日价格780，较昨日涨2等多种现货价格有不同程度涨跌 [2] - 最优交割品为纽曼粉，折标准品808，01厂库基差41，05厂库基差 -15，09厂库基差19 [2] 现货品种价差与进口利润 - 卡粉 - PB粉价差为157，较昨日无变化；纽曼粉 - 金布巴价差为 -9，较昨日涨2等多种价差有不同变化 [2] - 卡粉进口利润为15，较昨日增2；纽曼粉进口利润为 -23，较昨日增1等多种进口利润有不同变化 [2] 普氏指数与内外盘美金价差 - 普氏铁矿61%价格为109.6，较昨日增1.1；普氏铁矿65%价格为127.2，较昨日增1.2；普氏铁矿58%价格为99.1，较昨日增1.0 [2] - SGX主力 - DCE01价差为14.0，较昨日增0.8；SGX主力 - DCE05价差为6.7，较昨日增0.1；SGX主力 - DCE09价差为11.1，较昨日增0.4 [2]

报告行业投资评级 - 震荡 [2] 报告的核心观点 - 昨日铁矿石现货市场成交环比回升，价格持续松动，跌幅1 - 7元不等，近期矿价上涨因供应管控预期增强使现货部分品种流动性受限，短期波动加大 [2] - 从基本面看，节后市场焦点转向复工与需求兑现，两会结束后需求改善，本期铁水产量显著回升，伊朗冲突提升航运成本预期，为矿价短期提供支撑 [2] - 中长期矿价走向高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下去库压力是制约后期价格上行的关键因素，正套价差偏强运行，短期需关注谈判进展，谨慎操作 [2] 各目录总结 基差率 - 2026年3月19日，I2701基差756.5，较前一日跌1.5；I2605基差807.5，较前一日跌3.5；I2609基差776.0，较前一日跌3.0 [1] - I01 - I05价差为 - 51.0，较前一日涨2.0；I05 - I09价差为31.5，较前一日跌0.5；I09 - I01价差为 - 1.5，较前一日持平 [1] 现货 - 2026年3月19日，金布巴粉价格743，较前一日跌3.0；PB粉价格790，较前一日跌3.0；纽曼粉价格732，较前一日跌3.0等 [1] - 各品种折标准品、折厂库及厂库基差有相应数据，最优交割品为纽曼粉，已扣除厂库12元/吨出库费收益 [1] 指数 - 2026年3月19日，Mysteel 65%指数当月值较前一日减40，Mysteel 62%指数1个月值较前一日减33等 [1] - 各品种进口利润有相应涨跌变化 [1] MS库存 - 2026年3月13日较3月6日，总库存17188，增加70；澳洲发全球2385，增加115；到港量2215.0，减少394.9等 [1] - 澳矿库存、巴西矿库存、贸易商库存等有相应增减变化 [1] 策略 夜盘复盘 - 期货铁矿i2605收于814.5元/吨，i2609收781元/吨，铁矿5 - 9价差33.5元 [1] - 现货青岛港PB粉价格790（ - 3）元/吨，折标准品（厂库）822元；最优交割品纽曼粉，折仓单（厂库）773元 [1] 重要资讯 - 本周，五大钢材品种供应839.82万吨，周环比增18.85万吨，增幅2.3%；总库存1946.23万吨，周环比降28.66万吨，降幅1.5%；表观消费量为868.28万吨，环比增8.8% [1] - 截至3月18日，全国10692个工地开复工率为62%，环比提升19.5个百分点，农历同比下降2.62个百分点 [1] - 3月19日，全国主港铁矿石成交61.30万吨，环比增18.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.99万吨，环比增1.2% [1] - 3月19日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3403元/吨，日环比持稳，平均利润亏损89元/吨，谷电利润为22元/吨 [1] - 2026年1 - 2月份，中国钢筋产量为2691.0万吨，同比下降9.1% [1]