文章核心观点 - 中国创新药“出海”已进入体系化、深层次和价值驱动的新阶段，不再依赖单个明星产品的偶然成功 [1] - 2025年海外授权总额突破1300亿美元，2026年热度持续 [1] - “出海”已演变为关于系统化能力、源头创新和全球战略眼光的全面竞赛 [4] 行业趋势与模式转变 - 创新药“出海”从“卖单品”进入“卖能力”阶段，国际同行看重公司背后的研发平台、临床开发能力和对前沿治疗领域的理解 [2] - 交易模式从“一卖了之”转向更多采用保留权益、全球分成的“风险共担”模式，公司主动向研发中后期与商业化环节布局 [4] - 行业竞争升维为全球布局，从“产品出海”发展到“生态卡位”，以抢占未来技术话语权 [4] 研发与创新能力要求 - 可持续“出海”要求研发逻辑从“快速跟随”转向“源头创新”，为未被满足的临床需求提供“全球首创”或“同类最优”药物 [3] - 资本正加速向具备真正差异化创新能力的公司集中，例如在阿尔茨海默病等高风险高回报的“硬骨头”领域获得国际认可 [3] - 公司需构建完整的创新能力链条，系统化医药创新能力将成为区分行业领袖与普通参与者的重要标志 [2] - 在ADC、双特异性抗体、细胞治疗等新兴技术赛道，中国公司已展现出与国外药企并跑甚至领跑的研发效率 [4] 市场表现与交易动态 - 2025年全年海外授权总额突破1300亿美元 [1] - 2026年热度不减，荣昌生物等企业近期接连达成重磅海外授权 [1] - 在摩根大通医疗健康大会上，多家中国药企公布了亮眼的研发进展 [1] - 近期一些巨额交易的核心是中国药企拥有的下一代技术平台（如ADC、双抗等） [2] 未来挑战与价值实现 - “出海”交易的达成仅是第一步，真正的考验在于后续的全球临床推进、注册申报和商业化落地能力 [4] - 市场将最终检验哪些公司能凭借扎实的数据和高效的执行，将合约转化为实实在在的全球上市产品 [4] - 通过与国际巨头的深度合作，前沿技术得以接入顶级的全球资源网络，加速迭代和成熟 [4]