报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 两会结束后需求改善，本期铁水产量小幅回升，叠加伊朗冲突将提升航运成本预期，短期为矿价提供支撑，但中长期走向仍高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下的去库压力，仍将成为制约后期价格上行的关键因素，短期需继续关注谈判进展，价格波动较大，谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 2026年3月27日，期货铁矿i2605收于813元/吨，期货铁矿i2609收790元/吨，铁矿5 - 9价差23元；青岛港PB粉价格783（-8）元/吨，折标准品（厂库）815元；最优交割品纽曼粉，折仓单（厂库）789元 [2] - 2026年3月27日与26日相比，12701合约价格从767.5涨至769.5，涨2.0；12605合约价格从817.0降至812.0，降5.0；12609合约价格从787.5涨至788.0，涨0.5 [1] 基差与价差 - 2026年3月27日，01基差20（较26日涨5），基美率2.49%；05基差 - 23（较26日涨19），基美率 - 2.90%；09基差1（较26日涨10），基美率0.14% [1] - 品种价差方面，卡粉 - 金布巴、PB - 金布巴、BRBF - 金布巴等27日与26日相比无变化，SSFG - 金布巴涨8，金布巴 - 超特降2，PB块 - PB粉降2、涨3 [1] 现货情况 - 2026年3月27日与26日相比，金布巴粉价格从744降至736，降8.0；PB粉从791降至783，降8.0；细曼粉持平；麦克粉从773降至768，降5.0；罗伊山粉从778降至770，降8.0；超特粉从825、674降至817、668，降8.0、6.0；混合粉从716降至713，降3.0；卡粉降8.0；杨迪粉从757降至749，降8.0；卡拉拉从889降至882，降7.0；IOC6从755降至747，降8.0；乌克兰精粉从886降至879，降7.0 [1] - 最优交割品为细曼粉，折标准品800，折厂库789 [1] 进口利润与指数 - 2026年3月27日与26日相比，卡粉进口利润从20降至 - 21，降41；细曼粉从 - 12降至 - 37，降25；金布巴粉从22降至 - 13，降35；超特粉从 - 23降至 - 53，降29；PB块从 - 26降至 - 50，降23 [1] - SGX掉期结算方面，当月从105.98涨至106.39，涨0.41；1个月从105.19涨至107.34，涨2.15；2个月从104.39涨至106.42，涨2.03；3个月从103.59涨至105.40，涨1.81；4个月从103.12涨至104.81，涨1.69；5个月从102.60涨至104.19，涨1.59；6个月从102.11涨至103.66，涨1.55 [1] - 指数方面，Mysteel 65%指数从124.6涨至124.7，涨0.09；Mysteel 62%指数从107.5涨至107.6，涨0.13；Mysteel 58%指数持平；BCI：西澳 - 青岛从10.59涨至10.60，涨0.01；BCI：图巴朗 - 青岛从30.25涨至30.56，涨0.31；普氏61%：CFR从108.50降至108.10，降0.40 [1] 库存与发运 - 2026年3月27日与20日相比，总库存从17098降至17000，降98；澳矿库存从8324降至8315，降8；巴西矿库存从5074降至5030，降44；贸易商库存从11338降至11285，降53；块矿从1982降至1965，降17；73 / 17 - 77从377涨至380，涨3；つイフ从9034降至8979，降56 [1] - 发运方面，澳洲发全球从2385涨至2458，涨74；巴西发运量从572降至549，降23；澳洲发运量从1813涨至1909，涨96；力拓发货量从585涨至641，涨56；BHP发货量从547降至521，降26；VALE发货量从410降至378，降33 [1] - 到港量2271.6无变化，港口库存从103.0涨至113.0，涨10.0，疏港量从321.0降至313.2，降7.8，247生铁从228.2涨至231.1，涨2.9，高炉产能利用率从85.5涨至86.6，涨1.1，进口矿库销比从32.1降至31.6，降0.6 [1] 重要资讯 - 3月27日，美国与以色列空袭伊朗胡齐斯坦钢铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，穆巴拉克钢铁厂配套的发电厂也遭到袭击，预计短期将形成500 - 550万吨/年的刚性供应缺口，板材、钢坯、长材三大品类缺口最为突出 [2] - 3月27日，全国主港铁矿石成交66.50万吨，环比减3.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.44万吨，环比增5.9% [2] - 上周，247家钢厂高炉开工率81.03%，环比增加1.25个百分点；钢厂盈利率43.29%，环比增加0.87个百分点；日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨 [2] - 上周，94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率58.87%，环比上升2.3个百分点，同比上升3.87个百分点；平均开工率68.82%，环比上升1.93个百分点，同比下降4.51个百分点 [2] - 3月28日，上海二手房（含商业）单日网签成交量达1585套，创下近5年上海二手房单日网签成交历史新高 [3]