报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 头部险企通过多项举措推动“新银保”建设，银保渠道战略地位提升，规模与价值实现双重增长 [1] - 银保合作有望更加紧密，通过精耕细作可推动银保渠道再崛起，借鉴欧洲经验深化五大核心维度布局 [1] - 银保渠道有望超越代理人渠道成为国内人身险主渠道，基于海外经验、储蓄需求旺盛及政策环境友好 [56][57] 头部险企银保渠道建设进展 中国人寿 - 2025年银保渠道在长险首年保费中的占比回升至38.1% [1][12] - 2016年银保渠道长险首年保费占比高达51.4%，但趸交保费占比达79.2% [12] - 截至2025年，银保渠道内趸交保费占比已降至54.4% [12] - 银保渠道占比2020年降至13.4%的历史低点后重回增长 [12] - 积极拓展银行合作数量，加强队伍专业化建设，丰富银保产品体系 [1] - 依托集团旗下广发银行资源，创新打造“养老选国寿，开户在广发”品牌联动模式 [17] - 构建集销售、经营、管理、服务、数据于一体的科技应用产品体系 [17] 中国平安 - 2025年银保渠道新单保费占比已达21.4%，较底部水平增长超5倍 [1][18] - 2025年新业务价值占比已升至25.5%，十年间提升近25个百分点 [1][18] - 2025年银保渠道新业务价值增速高达138.0% [20] - 2025年新单保费同比增速达92.2% [20] - 依托集团协同优势打造银保新模式，扩充优质合作银行网点 [1] - 打造新银保团队“平安银行家”，深耕财富管理领域 [1][25] - 落地“5+5+N”银行合作矩阵，深化与五大国有银行及股份制银行合作 [20] 中国太保 - 2025年银保渠道新单保费占比达43.1% [28] - 2025年新业务价值占比已达36.2%，较2020年提升35.6个百分点 [28] - 2021年“长航行动”落地后，银保渠道新单保费2021、2022年连续保持300%以上的同比高增速 [1][31] - 2025年新业务价值同比大幅增长103% [1][31] - 实施价值网点、价值产品、高质量队伍三大价值策略 [1][29] - 与浦发银行、招商银行、中国银行和农业银行等多家银行开启战略合作 [29] - 依托“太保家园”、“健享家”等康养服务资源，与浦发银行打造“康养芯空间” [31] 新华保险 - 2025年银保渠道在新业务价值中的占比已提升至53.6% [34] - 2024年银保渠道新业务价值同比增长超500% [1] - 2025年继续保持100%以上高增速 [1] - 2025年长期险首年保费379亿元，同比增长52.3% [38] - 2025年银保渠道新业务价值同比大增110% [38] - 通过对银保渠道进行分层，降低销售成本 [1][37] - 2025年前五大热销产品中银保渠道已占三席 [34] - 严格落实“报行合一”，秉持“一行一策”差异化策略 [37] 银保合作深化方向与产品策略 五大核心深化维度 - 深耕客群需求打磨定制化产品方案，围绕银行战略级与战术级客群分层特征布局 [1][44] - 打通银保协同断点，一体化重构全渠道客户旅程，打通线上、远程、线下全服务触点 [1][45] - 深化数据洞见双向共享，驱动银保全价值链效能升级，全面赋能产品研发、销售管理、运营提效 [1][45] - 搭建一体化协同组织体系，构建“总对总统筹 + 条线专业化支撑 + 一线落地赋能”模式 [1][46] - 共建高频生态服务场景，聚焦养老、健康、教育、出行等高关联度民生场景 [1][46] 产品多元化发展 - 丰富产品谱系是银保渠道深度经营的重要破局方向 [1][52] - 期限维度覆盖短、中、长期全周期，责任维度叠加多元保障功能，形态维度从单一产品向组合化配置方案升级 [1][52] - 以中信保诚为例，布局稳·盈系列、基石系列、隽享系列、安享系列、诚托系列五大产品线 [52] 银行系保险公司策略 - 银行系保险公司可深化与母行的战略协同，深度联动掌握高净值客群资源的私人银行条线 [1][55] - 围绕高净值客户财富传承、跨境资产配置、品质养老等核心诉求，打造一站式综合金融解决方案 [55] - 通过“保险保障 + 非金融权益”的定制化生态，降低获客成本、提升转化效率 [55] 银保渠道成为主渠道的可能性 - 银保渠道是欧洲市场的主渠道，证明以银保渠道为主在国际经验上完全可行 [56] - 产品市场呈现“储蓄需求旺盛”特征，银保渠道天生适合销售储蓄险 [56] - 国内政策环境友好，“报行合一”升级管控费用无序投放，渠道放开“1+3”限制 [57]