报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周各行业信用利差整体压缩，信用债利率下行，银行二永债二级市场表现亮眼，自6月初看多2%以上信用债以来已累积涨幅，7月理财规模增长预期下继续看多收益率2%以上信用债，建议适度下沉和拉久期挖掘收益空间；首批10只科创债ETF集中获批待上市，相关成分券利差压缩空间可期，建议提前布局科创债ETF成分券 [2][44][45] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 传统信用债发行量、偿还量环比减少，净融资额环比增加；资产支持证券净融资额环比减少 [1][3][7] - AA主体产业债、AAA主体金融债发行利率大幅下降，AA主体城投债发行利率上行，其余各券种各评级债券发行利率变动不超10BP [1][3][18] 二级市场 - 信用债成交量环比减少1013亿元，传统信用债换手率涨跌互现，资产支持证券换手率下降 [1][3][19] - 信用债收益率均有不同幅度下行，中短端表现好于长端 [25] - 各行业信用利差整体压缩，AA农林牧渔行业信用利差大幅压缩9BP [2][3][27] 债市舆情 - 主体负面：潍坊公信国有资产经营有限公司等4家公司列入主体观察名单，黑龙江创达集团有限公司主体评级调低 [2][40] - 债项负面：中燃投资有限公司等公司的部分债项隐含评级调低、展期或列入观察名单 [2][41][42] - 转债负面：双良节能系统股份有限公司主体和债项评级调低 [2][42][43] 投资建议 - 继续看多收益率2%以上的信用债，建议适度下沉和拉久期挖掘收益空间 [2][44] - 提前布局科创债ETF成分券，关注非可续期科创债 [3][44][45]