央行公开市场操作与流动性净投放 - 人民银行于1月30日开展4775亿元7天期逆回购操作，利率为1.40%，与前次持平 [1] - 当日有1250亿元逆回购到期，因此实现单日净投放3525亿元 [1] - 本周（1月30日当周）央行共进行17615亿元逆回购操作，因当周有11810亿元逆回购和2000亿元MLF到期，全周合计实现净投放3245亿元 [1] 银行间市场资金利率表现 - 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下跌4.00个基点至1.3280%，7天和14天品种分别微涨0.80个基点和0.70个基点，报1.5800%和1.5980% [1] - 银行间质押式回购利率中，仅DR001下跌，其余品种均上涨，R007和R014继续倒挂 [3] - DR001加权平均利率下行3.4个基点至1.3277%，成交额减少6133亿元；R001加权平均利率上行7.1个基点至1.5086%，成交额减少6560亿元 [3] - DR007加权平均利率上行0.2个基点至1.5926%，成交额减少959亿元；R007加权平均利率上行1.6个基点至1.6401%，成交额减少6268亿元 [3] - DR014加权平均利率上行1.9个基点至1.6092%，成交额增加12亿元；R014加权平均利率上行1.0个基点至1.6138%，成交额减少311亿元 [3] - 交易所质押式回购利率普遍上涨，GC001上行6.8个基点至1.629%，成交额增加183亿元；GC007上行0.1个基点至1.614% [6] 市场资金面与交易情况 - 1月30日资金面呈现早盘偏紧、午后转松的态势 [8] - 早盘隔夜质押利率存单成交在1.65%-1.70%，质押信用报价在1.70%-1.75%；7天质押利率存单成交在1.60%-1.61%附近 [8] - 午后两点后银行融出增多，隔夜质押利率存单成交价格迅速从1.68%降至1.60%附近，尾盘最低成交在1.46% [8] - 银行间市场质押式回购总成交额（DR成交）为20126亿元，较前减少7144亿元；交易所市场质押式回购总成交额（GC成交）为22991亿元，较前增加143亿元 [6] - 信用拆借成交额（CR成交）为64281亿元，较前减少13273亿元；同业存单成交额（IBO成交）为2134亿元，较前减少1804亿元 [6] 同业存单市场表现 - 同业存单交投情绪良好，各期限成交收益率小幅下行 [9] - 1个月期国股大行存单日终收在1.50%附近，较前一日下行约0.35个基点；3个月期收在1.58%附近，基本持平 [9] - 6个月期收在1.595%附近，较前一日下行约0.25个基点；9个月和1年期均收在1.5975%附近，较前一日下行约0.25个基点 [9] - 1年期与1个月期曲线利差为9.75个基点，较前一日拉宽3.25个基点；1年期与3个月期曲线利差为1.75个基点，较前一日收窄0.25个基点 [9] 主要银行个人贵金属业务规则调整 - 建设银行宣布自2026年2月2日起，将个人黄金积存业务的定期积存起点金额上调至1500元，调整前已设置的计划继续执行 [12] - 工商银行宣布自2026年2月7日起，在非上海黄金交易所交易日将对如意金积存业务进行动态限额管理，包括单日积存/赎回上限等，提金不受影响 [14] - 中国银行发布提示，鉴于2026年以来贵金属市场价格大幅波动，提醒积存金、积利金等业务的客户做好市场风险防范 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有11810亿元逆回购到期，周一还有2000亿元MLF到期，央行强调拓展宏观审慎政策覆盖范围等维护金融稳定 [4] - 昨日股指震荡收涨，国内宏观消息面平静，监管为市场“降温”引导“慢牛”格局，市场成交量维持高位，节前宏观或平静，预计股指短期震荡调整空间有限，节前偏强震荡为主 [6] 相关目录总结 货币市场 - DR001收盘价1.37，较前值变动-0.02bp；DR007收盘价1.55，较前值变动-3.50bp；GC001收盘价1.48，较前值变动12.00bp；GC007收盘价1.61，较前值变动-1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.59，较前值变动-0.21bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.30，较前值变动0.25bp；5年期国债收盘价1.52，较前值变动-1.25bp；10年期国债收盘价1.82，较前值变动-1.50bp；10年期美债收盘价4.24，较前值变动2.00bp [3] - 央行昨日开展3775亿元7天逆回购操作，操作利率1.40%与此前持平 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4718，较前一日变动0.26%；上证50收盘价3061，较前一日变动0.27%；中证500收盘价8601，较前一日变动0.61%；中证1000收盘价8400，较前一日变动0.21%；IF当月收盘价4728，较前一日变动0.3%；IH当月收盘价3066，较前一日变动0.2%；IC当月收盘价8623，较前一日变动0.8%；IM当月收盘价8407，较前一日变动0.3% [5] - IF成交量142902，较前一日变动0.0%；IF持仓量325948，较前一日变动5.0%；IH成交量63381，较前一日变动-6.6%；IH持仓量118402，较前一日变动3.4%；IC成交量170659，较前一日变动-19.3%；IC持仓量342398，较前一日变动-0.3%；IM成交量194080，较前一日变动-26.0%；IM持仓量382766，较前一日变动-3.9% [5] - 昨日沪深京三市成交额29926亿，较昨日放量709亿，行业板块涨少跌多，贵金属等涨幅居前，光伏设备等跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约-3.30%，下月合约-2.25%，当季合约0.06%，下季合约1.59%；IH升贴水当月合约-2.61%，下月合约-2.16%，当季合约-0.79%，下季合约0.75%；IC升贴水当月合约-4.07%，下月合约-1.73%，当季合约0.79%，下季合约2.41%；IM升贴水当月合约-1.44%，下月合约1.87%，当季合约4.81%，下季合约6.06% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日夜盘双焦主力合约走势偏弱，焦煤总持仓环比小幅增加；上周精煤产量环比继续增加，蒙煤通关仍处同期高位，焦煤供应端仍偏宽松，需求端铁水产量、钢厂焦煤库存变化不明显；距离春节不到4周，焦化厂的焦煤库存环比继续增加，下游的刚需补库将为煤价提供有力支撑，判断短期盘面呈震荡走势；后市重点关注铁水产量走势、下游库存变化以及外煤关量 [1] 相关目录总结 期货价格及持仓情况 - 9月、1月、5月合约前1日收盘价分别为1237.5、1887.0、1788.5，前2日收盘价分别为1402.5、1157.0、1235.5，涨跌幅度分别为0.04%、0.22%、0.16% [1] - 成交量分别为1702、886410、42658，持仓量分别为4679、492406、77752，持仓量增减分别为356、 - 698、260 [1] - 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为240、 - 79.5、 - 160.5，价差增减分别为306、2.5、 - 308.5 [1] 现货价格情况 - 蒙5主焦煤口岸自提价、低硫主焦煤临汾出厂价、低硫主焦煤太原车板价、唐山一级出厂价、晋中准一级出厂价、日照港准一级出库价现值分别为1234、1640、1280、1530、1800、1460，现货增减分别为0、0、0、0、0、 - 10 [1] 央行操作情况 央行开展1505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1505亿元 [1]

央行公开市场操作 - 2024年1月26日，中国央行通过7天期逆回购操作向市场投放流动性1505亿元 [1] - 同日，有2000亿元1年期中期借贷便利和1583亿元7天期逆回购到期，合计到期资金3583亿元 [1] - 当日公开市场操作实现净回笼资金2078亿元 [1]

中国人民银行公开市场操作 - 2026年1月26日，中国人民银行通过固定利率、数量招标方式开展了公开市场逆回购操作 [2] - 本次操作期限为7天，操作利率为1.40% [1][3] - 操作规模为1505亿元，投标量与中标量均为1505亿元，实现全额中标 [1][2][3]

重磅新闻 - 中国1月PMI数据将于1月31日公布 去年12月PMI为50.1% 较上月上升0.9个百分点 在连续8个月低于50%后重回扩张区间 [1][10] - 美联储将于下周公布利率决议 市场预期维持利率不变的概率高达95% 中信证券预计美联储1月将暂停降息 [2][10] 央行公开市场操作 - 本周央行公开市场开展逆回购操作11,810亿元 因有9,515亿元逆回购到期 实现净投放2,295亿元 [3][11] - 1月23日 央行开展9,000亿元1年期MLF操作 [3][11] - 下周将有11,810亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1,583亿元、3,240亿元、3,635亿元、2,102亿元、1,250亿元 [3][11] - 下周一还将有2,000亿元MLF到期 [3][11] 限售股解禁 - 下周（1月26日至1月30日）共有30家公司限售股解禁 按1月23日收盘价计算 解禁总市值超过400亿元 [4][12] - 1月27日是解禁高峰期 [4][12] - 解禁市值前三的公司为：海博思创（231.54亿元）、福斯达（53.67亿元）、益方生物-U（42.51亿元） [4][12] - 解禁股数前三的公司为：益方生物-U（1.61亿股）、福斯达（1.11亿股）、海博思创（0.95亿股） [4][12] - 部分重点公司解禁详情：海博思创（688411.SH）于1月27日解禁0.946亿股 占总股本52.55% 市值231.539亿元 [6][14]；福斯达（603173.SH）于1月30日解禁1.105亿股 占总股本69.04% 市值53.673亿元 [6][14]；益方生物-U（688382.SH）于1月26日解禁1.607亿股 占总股本27.79% 市值42.509亿元 [5][13] 新股发行 - 下周将有3只新股发行：北芯生命（1月26日）、林平发展（1月30日）、电科蓝天（1月30日） [7][14] - 新股申购详情：北芯生命（申购代码787712）发行价17.52元 申购上限0.90万股 顶格申购需配市值9.00万元 [8][15]；林平发展（申购代码732284）申购上限0.75万股 顶格申购需配市值7.50万元 [8][15]；电科蓝天（申购代码787818）申购上限2.75万股 顶格申购需配市值27.50万元 [8][15]

宏观经济数据与政策 - 中国1月制造业采购经理指数将于1月31日公布 去年12月PMI为50.1% 较上月上升0.9个百分点 在连续8个月低于50%后重回扩张区间 [2] - 美联储将于下周公布利率决议 市场预计其维持利率不变的概率高达95% 有观点认为美联储1月将暂停降息 [3] - 中国央行公开市场下周将有11810亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1583亿元、3240亿元、3635亿元、2102亿元、1250亿元 此外下周一还有2000亿元中期借贷便利到期 [4] 市场流动性事件 - 下周共有30家公司限售股解禁 按1月23日收盘价计算 解禁总市值超过400亿元 [5] - 1月27日是下周解禁高峰期 解禁市值最大的三家公司为海博思创（231.54亿元）、福斯达（53.67亿元）和益方生物-U（42.51亿元） [5] - 解禁股数量最大的三家公司为益方生物-U（1.61亿股）、福斯达（1.11亿股）和海博思创（0.95亿股） [5] - 部分公司解禁股占总股本比例较高 例如海博思创解禁股占比达52.55% 福斯达占比达69.04% 益方生物-U占比达27.79% [6][7] 首次公开募股动态 - 下周将有3只新股发行 分别为1月26日发行的北芯生命 以及1月30日发行的林平发展与电科蓝天 [8] - 北芯生命发行价为每股17.52元 申购上限为0.90万股 顶格申购需配市值9.00万元 [9]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于1月23日开展了1250亿元7天期逆回购操作 [1] - 本次操作的中标利率为1.40%，与之前的操作利率持平 [1] - 操作的投标量与中标量均为1250亿元，实现全额等量对冲 [1]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于1月22日开展了2102亿元人民币的7天期逆回购操作 [1] - 本次逆回购操作的中标利率为1.40%，与之前的操作利率水平保持一致 [1]

中国人民银行公开市场操作 - 中国人民银行于1月20日通过逆回购操作向市场投放流动性，操作规模为3240亿元人民币 [1] - 本次逆回购操作期限为7天，操作利率维持在1.40%，与前期水平持平 [1] - 操作方式为固定利率下的数量招标，表明央行旨在精准调控短期市场资金面 [1]