公司2025年整体运营表现 - 2025年整体运营表现稳健，多座矿山产量创下或接近历史新高 [1] - 全年铜总产量同比增长27%至50.69万吨，主要得益于旗舰矿山Las Bambas的强劲运营 [1] - 全年锌总产量增长6%至23.21万吨，主要得益于Dugald River矿山创纪录的年产量 [1] - 全年黄金总产量达11.81万盎司，同比增长22% [1] - 全年白银总产量达1056.48万盎司，同比增长17% [1] - 高价值副产品收益显著，有效降低了各矿山的C1成本，提升了整体盈利能力 [1] 铜业务运营详情 - Las Bambas矿山生产41.08万吨铜精矿含铜，创下矿山历史上第二高年产量纪录，并超过原产量指引上限 [2] - Las Bambas采矿量与选矿量双双创下历史新高，选矿回收率持续保持较高水平，运营效率显著提高 [2] - 在“Corazónde Las Bambas”计划支持下，Las Bambas已实现连续两年零十个月的稳定运营 [2] - Kinsevere矿山电解铜产量达5.28万吨，较2024年增长18%，反映了Kinsevere扩建项目(KEP)的持续产能爬坡 [2] - Khoemacau矿山生产4.21万吨铜精矿含铜，全年产量略低于产量指引下限，主要因第三季度采矿承包商交接导致矿石供应暂时受限 [2] - Khoemacau矿山随着采矿区域拓展至5区北部，入选品位和回收率提高，年底运营已有所好转 [2] 锌业务运营详情 - Dugald River矿山创下年度锌产量新高，生产48.35万吨锌精矿含锌，达到产量指引上限 [3] - Dugald River矿山选矿量首次突破200万吨，展现出运营韧性，生产已从年初突发天气影响中全面复苏 [3] - Rosebery矿山生产4.86万吨锌精矿含锌，锌当量产量达14万吨，主要得益于强劲的副产品收益和实施的最大化资产价值策略 [3] 战略发展与未来规划 - 2025年12月，董事会批准了Khoemacau扩建项目的可行性研究，这是一个重要的战略里程碑 [3] - Khoemacau扩建项目有望将矿山年产能提升至13万吨铜精矿含铜，并使伴生银年产量超过400万盎司 [3] - Khoemacau矿山通过持续勘探，识别出进一步扩产潜力，年产能有望提升至20万吨铜精矿含铜 [3] - 公司计划于2026年启动Khoemacau下一阶段扩建的预可行性研究 [3]

核心生产表现 - 2025年第三季度铜总产量为12.7万吨，较去年同期增长11% [1] - 2025年第三季度锌总产量为5.87万吨，同比增长26% [1] - Las Bambas矿山第三季度生产10.29万吨铜精矿含铜，同比增长14%，其上半年产量已跻身全球第五大铜矿 [1] - Kinsevere矿山生产1.48万吨电解铜，同比增长14%，增长受Kinsevere扩建项目硫化矿生产线爬坡带动 [1] - Khoemacau矿山生产9084吨铜精矿含铜，同比降低16%，主因矿石开采量和品位下降 [2] - Dugald River矿山生产4.81万吨锌精矿含锌，同比增长38%，得益于运营优化推动的回收率提升 [2] - Rosebery矿山生产1.06万吨锌精矿含锌，同比下降8%，但锌当量产量达2.74万吨，受副产品金银铜显著贡献带动 [2] 各矿山运营状况 - Las Bambas矿山的Chalcobamba与Ferrobamba矿坑开采工作保持稳定，未受外部因素干扰，选矿品位与回收率均保持在较高水平 [1] - Kinsevere矿山运营连续性受电力供应及稳定性问题制约，已着手采购更多柴油发电机组缓解供电问题，并研究评估太阳能和电池储能解决方案 [1] - Khoemacau矿山产量下降受采矿承包商过渡交接影响，预计第四季度产能爬坡将提振产量，矿山正加强掘进并计划推进加密钻探以提高未来品位 [2] - Rosebery矿山锌产量下降主因与开采顺序有关的锌选矿品位降低 [2] 财务与资本管理 - MLB股东MMG SAM派发第二次分红，向五矿资源及其他合资股东合计支付6.87亿美元（税后净额） [3] - 五矿资源从分红中收到4.29亿美元，该笔资金将用于偿还债务以降低利息支出，提升财务灵活性并为未来资本管理或增长项目提供支持 [3] - 公司于2025年10月8日完成5亿美元零息可换股债券发行，所得款项净额约4.94亿美元，初始转换价格为每股8.40港元 [3] - 该可换股债券可转换为约4.63亿股普通股，占全部转股后扩大股本的3.67%，所筹资金已用于现有债务再融资以降低借贷成本并节省利息支出 [3]