市场环境与产品趋势 - 在低利率环境延续、权益市场走牛的背景下，纯债资产收益空间持续压缩，市场对“固收+”基金的关注度不断抬升 [1] - 随着权益市场回暖，投资者风险偏好有所提升，市场对“固收+”基金等收益增强品种更有兴趣 [4] - 基金公司近年来主打低波“固收+”基金，逐渐培育了一批产品受众 [4] 长城基金新产品与策略 - 长城基金正在发行“固收+”产品长城兴怡债券 [2] - 该产品投资将以债券资产打底，并采取红利中波策略，当市场出现机会时，将用少量基金仓位投资股票、转债以增厚收益 [2] - 根据合同约定，产品将权益类资产及可转换债券、可交换债券仓位维持在20%以内 [4] 基金经理投资理念与框架 - 基金经理魏建拥有自2008年起的丰富投资研究经验，覆盖股票、可转债、私募债、基金、ABS等各类资产 [3] - 其负责企业年金管理的经历使其形成了绝对收益投资策略框架 [3] - 在公募基金管理中，其投资核心是坚持做绝对收益策略，同时兼顾在中低波“固收+”基金中排名靠前，追求一定的超额收益 [3] - 权益投资方面，基金经理坚持右侧交易原则，以在市场趋势性上涨时把握盈利机会，并在市场下行阶段有效降低回撤幅度 [4] 具体投资方法与风控 - 投资将以定量分析为核心，依托定量模型开展择时决策，减少主观判断影响 [4] - 基金组合将择机采取卫星策略，当前重点关注转债、港股科技及有色板块，该策略设有明确的触发机制，仅在定量模型发出择时信号时启用，且严控回撤 [4] - 整体策略将在产品净值、个股标的等方面设置严格的回撤控制要求，以保障投资稳定性 [4] 债券市场观点与配置方向 - 债券市场自2025年底转弱，原因包括市场风险偏好抬升分流资金、长债与超长债供需矛盾突出银行承接能力不足、PPI同比触底回升叠加股市强势表现造成压制 [5] - 投资者须关注风险偏好变化、长债承接情况、物价走势三大变量，这些将直接影响债券市场走势 [5] - 当前债券市场已具备一定配置价值，其中中短端信用债受到资金青睐，叠加摊余成本法产品到期再配置等因素影响，表现相对强势 [5]

行业背景与产品定位 - 步入2026年，股债两市分化明显，“固收+”策略基金凭借“股债兼备、攻守有道”特性成为资金关注的投资品种 [1][7] - “固收+”基金通过股债科学搭配追求收益增强与风险控制的动态平衡，旨在使净值曲线更平滑，实现“进可攻、退可守”的效果 [1][7] - 在当前固收资产收益承压、权益资产震荡上行的市场环境下，“固收+”基金的适应条件更为有利，或迎来配置窗口期 [1][7] - 长城基金新推出的长城兴怡债券（A类025279；C类025280）是一只追求攻守兼备的二级债基 [1][7] - 该产品以不低于80%的债券资产作为“压舱石”，通过配置5%至20%的权益类资产及可转换债券、可交换债券灵活进攻 [1][7] 基金投资策略 - 债券投资策略方面，产品将严选高等级信用债，信用评级在AA+（含）以上，其中AAA级信用债占比不低于80%，AA+级信用债占比不高于20% [2][8] - 产品同时关注中长久期利率债，灵活捕捉收益率下行阶段的波段交易机会，力求增厚底层资产收益 [2][8] - 权益资产投资将基于公司自主开发的量化模型重点筛选优质红利资产，并辅以卫星策略 [2][8] - 卫星策略将择机挖掘双低转债、港股科技以及有色金属等板块的投资机会，力求增厚业绩 [2][8] 基金经理与投研团队 - 长城兴怡债券拟由魏建掌舵，魏建拥有17年证券从业经验、超9年复合投资管理经验 [2][9] - 魏建现任长城基金债券投资部副总经理、基金经理，以稳健投资风格见长，擅长大类资产配置 [2][9] - 长城基金固收团队通过建立科学高效的投研协作机制，推动研究结果更好地赋能投资决策 [2][9] - 团队采取“基金经理+研究员”搭配模式，构建五大投研协同小组，覆盖宏观利率策略、信用、可转债、海外和产品研究方向 [3][9] - 团队已搭建起制度化、系统化和动态化三位一体的风险管控机制，在严格控制风险回撤的前提下追求更好回报 [3][9] 公司产品线与历史业绩 - 长城基金已构建覆盖低波、中波、高波多元策略的“固收+”产品矩阵，精准适配不同风险偏好的投资者 [3][9] - 新发行的长城兴怡债券重点关注红利策略，有效补充了公司中波“固收+”产品条线 [3][9] - 据国泰海通证券数据，截至2025年末，长城基金旗下固收类产品近三年业绩标准分位列全市场20/138，近五年位列23/127，均处前20% [3][10] 产品费率结构 - A类份额认/申购费：金额M<100万，认购费率0.6%，申购费率0.8%；100万≤M<500万，认购费率0.3%，申购费率0.4%；M≥500万，每笔1000元 [6][12] - C类份额不收取认/申购费 [6][12] - A类/C类份额赎回费：持有期限T<7日，费率1.5%；7日≤T<30日，费率0.1%；30日≤T，费率为0% [6][12] - 基金管理费0.6%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年 [6][12]