报告核心观点 - A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策出台期或为市场走出震荡区间的关键，短期可顺势而为，关注金融科技、自主可控、科技成长、以旧换新补贴方向 [10] A股市场概览 - 上证指数总市值670812亿元，流通市值519298亿元，市盈率12.37，市净率1.28；深证成指总市值227202亿元，流通市值186030亿元，市盈率20.17，市净率2.13；创业板指总市值59338亿元，流通市值46996亿元，市盈率27.66，市净率3.85；科创50总市值34603亿元，流通市值22828亿元，市盈率54.31，市净率4.16；北证50总市值3154亿元，流通市值2177亿元，市盈率48.51，市净率4.86；沪深300总市值602527亿元，流通市值442115亿元，市盈率11.55，市净率1.27 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场全天冲高回落，数字货币方向表现较好 [4][6] 重要财经资讯 - 央行开展5093亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2035亿元逆回购到期，单日净投放3058亿元 [16][17] - 国家发改委7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，今年超长期特别国债资金对设备更新支持力度为2000亿元，第一批约1730亿元已安排到项目，第二批正开展审核筛选 [18][19] - 国家医疗保障局印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案 [20][21] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申致力将香港打造成数字资产领域全球创新中心 [22][23] - 1 - 5月我国对外非金融类直接投资616亿美元，同比增长2.3%；在共建“一带一路”国家非金融类直接投资155.2亿美元，增长20.8% [24][25] 行业及公司动态 - 5月国家能源局核发绿证2.15亿个，环比降0.59%，可交易绿证1.30亿个；全国交易绿证2987万个，绿证单独交易1982万个，交易平均价格2.73元/个，环比增18.12% [27][28] - 荣昌生物将泰它西普有偿许可给Vor Bio，获1.25亿美元现金及认股权证、最高41.05亿美元里程碑付款，总金额42.3亿美元，还将收销售提成款 [29] - 正海生物取得“非吸收性外科缝线”医疗器械二类证，有效期至2030年6月17日，有助于丰富产品线 [31][32] - 双环科技定增过会，发行股票数量不超139,243,729股，募集资金不超70,896.00万元，用于收购宏宜公司68.59%股权 [33][34][35] 湖南经济动态 - 华自科技“公司奋斗者”第一期员工持股计划存续期延长一年至2026年8月29日 [36][37] - 1 - 5月湖南规模工业增加值同比增8.1%，重点行业汽车制造、食品制造等增长显著，区域发展更均衡，产业结构优化升级，企业效益改善，“智改数转”步伐加快，举办多场供需对接活动，工业投资等增长 [38][39][40] 市场层面 - 分市场看，万得全A、上证指数、科创50、创业板指、北证50指数均下跌，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [7] - 分规模看，上证50、中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数均下跌，小微盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，银行、通信、国防军工涨幅居前，医药生物、非银金融、汽车跌幅居前 [8] 估值层面 - 上证指数、科创50、创业板指、万得全A、北证50指数市盈率（TTM）和市净率（LF）估值及历史分位情况 [8] 资金层面 - 万得全A指数1620家公司上涨，3607家下跌，涨停74家，跌停7家，全市场成交额16232.23亿元，较前一交易日减少162.83亿元 [8] 市场策略 - 市场全天冲高回落，数字货币方向和银行板块表现较好，数字货币概念和银行板块近期涨幅大，可关注回调后低吸机会 [9] - 中期A股市场处于上涨中继阶段，后续关注7月底、9月底政策出台窗口期，短期可顺势而为，考虑金融科技、自主可控、科技成长、以旧换新补贴方向 [9][10] 基金研究 - 6月26日，LOF基金价格指数下跌0.16%，ETF基金价格指数下跌0.4%，部分ETF有涨有跌，ETF总成交额约3118.21亿元，日内日经类品种表现突出 [12][13] 债券研究 - 6月26日，1年期和10年期国债、国开债到期收益率下行，国债期限利差收窄，DR001、DR007下行，国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期和2年期主力合约收平，3年期AAA级信用利差上行，3年期AA - AAA级等级利差下行 [15]