私募基金表现回顾 - 2013至2015年间设立的私募基金正进入典型退出周期 评估其过去十年表现具有时效性[1] - 分析聚焦内部收益率(IRR)分位分布 通过并购基金与非并购基金对比揭示市场定位差异[3] 并购基金IRR分布特征 - 并购基金IRR主要集中于8%-14%和14%-20%区间 各区间均有63只基金 合计占总数50%[8] - 8%-20%回报率符合私募投资合理预期 但并购基金表现显著优于非并购基金[8] - 50%以上并购基金收益率超过14%(含26%以上) 非并购基金仅33%达到该水平[8] 并购基金市场定位 - 并购基金是有限合伙人(LP)长期超额收益核心来源 在新冠疫情及经济衰退中仍保持回报优势[8] - 非并购基金中信贷/基础设施/房地产三大类型集中在2%-14%区间 可能拖累整体组别表现[8] 未来发展趋势 - 新冠时期经济不确定性对非并购策略(如信贷/基建/地产)影响更为显著[9] - 需观察市场复苏后非并购基金能否提升收益均值并创造更多正向价值[9]