文章核心观点 - 2026年初一级市场延续了2025年的活跃与复苏态势，上市公司等产业资本作为有限合伙人出资节奏愈发活跃，市场情绪回暖 [2][8][10] - 产业资本回归一级市场的逻辑趋向于“耐心资本”，追求与产业演进和国家战略的长期协同，资本正褪去浮躁 [13] 歌华有线作为有限合伙人的案例 - 北京歌华有线电视网络股份有限公司宣布以自有资金1亿元人民币认购“顺新具身智能机器人股权投资基金”，占基金认缴出资总额的5%，首次出资额为3000万元 [5] - 该基金由中兵顺景股权投资管理有限公司发起设立，总规模达20亿元，主要投资于人形机器人行业的未上市企业，聚焦全产业链 [5][6] - 基金出资人阵容强大，包括凌云工业、上海国投先导、上海浦东引领区投资中心、张江科投、湖北人形机器人产业投资基金等产业巨头与地方国资平台 [7] - 凌云工业通过设立“厦门斌铠顺擎投资合伙企业”间接出资1亿元持有该基金5%的出资额，与歌华有线持股比例持平 [7] - 歌华有线并非首次作为有限合伙人出资，自2008年起已间接投资超过100个项目，其中已有20家企业实现上市，但近年来鲜少出手，此次聚焦机器人赛道或预示其新的重点布局方向 [7] 一级市场整体趋势与数据 - 2025年我国私募股权市场在政策引导和市场调节下呈现复杂图景：市场显现回暖迹象，募资与投资端都实现近10%的回暖；同时传统首次公开募股退出渠道收窄，行业探索以S交易和并购为代表的多元化退出路径，其中S交易额同比大幅增长 [10] - 2025年前三季度，机构有限合伙人认缴出资规模约1.24万亿元人民币，同比增长9%；新备案基金3434只，同比上涨15.18% [10] - 投资端表现活跃，早期投资机构参与度强劲，融资节奏加快 [11] - 退出环境呈现积极变化，港股首次公开募股持续火热，并购交易迎来热潮 [11] 产业有限合伙人的变化 - 受到政策支持、技术创新、市场回暖等多重因素推动，2025年以来越来越多产业巨头重新以有限合伙人身份活跃于一级市场 [8] - 产业有限合伙人出现积极变化：一方面，如腾讯、阿里、七匹狼等沉寂一段时间的市场化“老钱”开始回归，投资焦点更多转向人工智能、机器人等代表未来产业的赛道；另一方面，“新钱”不断涌入，诸多实体企业纷纷试水股权投资 [11] - 部分外资有限合伙人的身影也重现市场，多家美元机构相继披露新基金募集动态 [11] - 市场信心回归形成初步良性循环：政策支持明确方向，新兴赛道催生机会，有限合伙人出资意愿增强为普通合伙人提供“弹药”，共同推动市场进入波动性复苏的新常态 [11]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 ● 出资金额：公司作为斌铠顺擎的有限合伙人出资10,000万元，通过斌铠顺擎间接持有智能机器人基金 总出资额的5%。 ● 由于斌铠顺擎的部分投资方为公司关联方，因此本次交易构成关联交易，未构成重大资产重组。 ● 交易实施尚需履行的审批及其他相关程序：本次交易在董事会权限范围内，未达到股东会审议标准， 无需提交股东会审议，后续斌铠顺擎和智能机器人基金尚需进行工商设立登记，基金尚需履行基金备案 等程序。 ● 相关风险提示：中兵顺景已在中国证券投资基金业协会登记为基金管理人，但截至本公告披露日，智 能机器人基金尚未完成工商注册登记，尚需在中国证券投资基金业协会履行备案程序，能否顺利完成备 案以及完成时间尚存在不确定性；且基金具有投资周期长、流动性低的特点，在后期运营过程中，项目 投资易受宏观经济、行业周期、交易方案及投资标的经营管理情况等多重因素影响，可能存在投资收益 不及预期的风险，敬请广大投资者注意投资风险。 证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2026-001 凌云工业股份有限公司关于参与设立股权投资基金暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董 ...