核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收38.60亿元，同比增长21.05%，实现归母净利润3.33亿元，同比增长18.21% [1] - 2025年第三季度单季实现营收14.28亿元，同比增长15.86%，但归母净利润为1.30亿元，同比下降6.64% [1] - 2025年第三季度销售毛利率为29.11%，同比提升2.22个百分点，但环比下降1.86个百分点 [2] - 2025年第三季度销售净利率为9.58%，同比下降2.39个百分点，但环比提升0.53个百分点 [2] 品牌与产品战略 - 顽皮品牌在推出小金盾核心产品系列后，于2025年亚宠展推出精准营养系列，产品线覆盖中高价格带 [2] - 领先品牌与国民IP"武林外传"联名，持续扩大品牌影响力 [2] - ZEAL品牌于2025年第三季度推出新西兰寒流帝王鲑系列，强化天然高品质的品牌形象 [2] - 公司旗下品牌持续推新，成功开启新一轮增长周期 [2] 费用投入情况 - 2025年前三季度销售费用为4.62亿元，同比增长38.62% [2] - 2025年前三季度管理费用为2.12亿元，同比增长59.44% [2] - 2025年前三季度研发费用为7363.37万元，同比增长44.50% [2] - 公司加大销售及研发投入以推动产品创新升级，强化自有品牌核心竞争力 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025年营收为53.40亿元，归母净利润为4.52亿元 [3] - 预计公司2026年营收为64.58亿元，归母净利润为5.95亿元 [3] - 预计公司2027年营收为76.80亿元，归母净利润为7.11亿元 [3] - 长期看好公司自主品牌增长动力、全球供应链能力及品牌出海优势 [3]

行业展会与产品趋势 - 2025年亚宠展规模创新高 宠物食品新品趋势强调精准细分与功效性 例如弗列加特推出干爽0压乳鲜肉天然粮 顽皮首发精准营养系列美毛护肠配方 蓝氏发布肉奶协同奶盾粮[1][2] - 宠物品牌创新方向从取悦宠物主转向关注宠物健康 国产品牌整体创新力更强 多个品牌通过联名营销出圈 如领先联名武林外传吸引观众[1][2] 消费群体与支出变化 - 90后仍是养宠主力占比41.2% 00后宠主占比从2023年10.1%显著提升至2024年25.6% 宠物为年轻人提供低成本情感支持 00后有望成为新增长动力[3] - 2024年单只犬年均消费同比增3% 单只猫年均消费同比增4.9% 相比美日宠物养育支出为我国的4-6倍 我国宠物支出类型较少但仍有提升空间[3] 市场竞争格局 - 宠物食品行业起步较晚竞争白热化 市场高度分散 2024年头部品牌麦富迪和皇家市占率均为个位数[4] - 因购买者与使用者分离需品牌建立认知 且宠物食品黏性较强 对比美日头部品牌市占率高达20%+ 我国市场格局未来有望趋于集中[4] 医疗需求与市场扩容 - 养宠成熟化使宠主带宠物就医意愿和频率显著提升 既有宠物年龄增长导致患病几率上升[1][5] - 医疗技术设备升级叠加药品供给多元化推动宠物诊疗平均费用提高 宠物医疗需求快速提升带动市场持续扩容[1][5]