再生有色金属产业发展 - 中国再生有色金属产量从"十三五"末的1450万吨增长至2024年底的1915万吨，年均增速7.2%，预计2025年底将首次突破2000万吨 [1] - 2021年至2024年，再生有色金属累计产量达6930万吨，占中国十种常用有色金属总量的四分之一，占全球再生有色金属产量的三分之一 [1] - 过去4年，再生有色金属产业累计节约矿产资源36亿吨，减少二氧化碳排放5.6亿吨 [1] - 八部门联合印发工作方案，明确再生金属产量突破2000万吨目标，并推动行业增加值年均增长5%左右 [1] 有色金属市场行情与机构观点 - 有观点指出2024年初提出的资源品牛市在2024年和2025年得到印证，并维持对2026年有色金属牛市格局的看好 [1] - A股有色金属行业141只个股中，11月以来深圳新星、国城矿业和闽发铝业月内涨幅均超20% [2] - 年内有20只有色金属股累计涨幅超100%，中洲特材、招金黄金、兴业银锡、华钰矿业等涨幅居前，其中中洲特材年内涨幅达222.41% [2] 机构关注与公司动态 - 斯瑞新材、中科三环、有研粉材、宝武镁业月内获得机构调研，其中斯瑞新材获得12家机构调研 [3] - 截至11月11日，月内有11只有色金属股获得融资资金加仓均超亿元，中国铝业、南山铝业等6股净买入额均超2亿元 [3] - 天齐锂业、厦门钨业、洛阳钼业和铂科新材等9股获得5家以上机构评级，且机构一致预测2025—2026年业绩有望持续增长超20% [3] - 中洲特材股东总户数连续2期下降，截至11月10日为5.49万户，较上期下降7.44%，累计降幅达23.04% [2] 细分领域与技术创新 - 高强高导铜合金材料在轨道交通、新能源汽车、5G通信等领域需求潜力巨大，部分高端产品有较强的国产化替代空间 [3] - 中洲特材在高温耐蚀合金制造上拥有十二项核心技术 [2] - 天齐锂业自主研发的第四代湿法回收技术实现了磷酸铁锂电池中锂、铁、磷等资源的高效精准提取，回收率均达行业领先水平，回收产品符合电池级标准 [3]

上纬新材股价异动及业务风险 - 公司股票因发布人形机器人海报后收获20cm涨停[2] - 公司股票价格自2025年7月9日至2025年11月11日累计上涨1573.52%[2] - 公司公告提示股票价格已严重脱离当前基本面 具身智能机器人相关业务尚未形成营收及利润 预计不会对2025年度业绩产生正向影响[2] 再生有色金属产业宏观前景 - 我国再生有色金属产量预计2025年底将首次突破2000万吨[1][3] - 产业产量从十三五末的1450万吨增长到2024年底的1915万吨 年均增速7.2%[3] - 2021年至2024年再生有色金属产量累计达6930万吨 占我国十种常用有色金属总量的四分之一 全球产量的三分之一[3] 有色金属行业市场表现与机构观点 - 中信建投指出有色行业迎来波澜壮阔的行情 维持牛市格局 称之为新质生产力牛市[3] - A股有色金属行业141只个股11月以来股价平均上涨0.48% 21股年内累计涨幅超100%[4] - 中洲特材年内涨幅最高达235.66% 斯瑞新材等公司月内获得机构调研[4] 资金关注与高增长潜力个股 - 月内11只有色金属个股获得融资客加仓均超亿元 中国铝业等6股净买入额均超2亿元[5] - 9只获得融资加仓的个股有5家以上机构评级 且机构预测2025-2026年净利润增长率有望持续超20%[6] - 具体个股如天齐锂业融资净买入2.28亿元 机构预测2025年净利润增长率110.76% 山原黄金机构预测2025年净利润增长率124.38%[7]

投资评级 - 报告对斯瑞新材维持“买入”评级 [4] 核心观点与业绩表现 - 公司25年第三季度及前三季度业绩显著增长 前三季度营业收入11.74亿元 同比增长21.74% 归母净利润1.08亿元 同比增长37.74% 扣非归母净利润1.02亿元 同比增长41.39% [1] - 盈利能力持续提升 前三季度毛利率为24.04% 同比上升1.04个百分点 净利率为9.58% 同比上升1.36个百分点 [1] - 单季度来看 25Q3营业收入4.02亿元 同比增长18.08% 归母净利润3306.77万元 同比增长48.07% 毛利率为24.75% 同比上升3.21个百分点 [1] - 业绩增长得益于各板块业务稳步增长及欧元汇率上升带来的汇兑收益增加 [1] 业务进展与产业布局 - 高强高导铜合金材料及制品板块 公司启动建设“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目” 以服务商业航天行业发展 [2] - 中高压电接触材料及制品板块 公司在高电压大电流大规格触头产品领域取得重要突破 全面研发126kV、145kV、252kV高电压等级真空开关用铜铬触头 [2] - CT和DR球管零组件板块 公司启动“斯瑞新材科技产业园建设项目（一）” 建设“年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目” 以支持医疗影像装备产业链自主可控 [2] - 公司持续加大创新研发力度 核心竞争力持续提升 [2] 财务预测与估值 - 报告预测公司25-27年营业收入分别为16.20亿元、20.36亿元、25.17亿元 增长率分别为21.9%、25.6%、23.6% [3][9] - 报告预测公司25-27年归母净利润分别为1.57亿元、2.17亿元、2.71亿元 增长率分别为37.3%、38.2%、25.2% [3][9] - 报告预测公司25-27年每股收益（EPS）分别为0.20元、0.28元、0.35元 [3][9] - 对应市盈率（P/E）预计分别为93.2倍、67.4倍、53.9倍 [3][9] - 报告预计公司盈利能力将进一步增强 25-27年销售净利率预测分别为9.9%、11.0%、11.1% [9]

液体火箭发动机推力室内壁 - 公司在液体火箭发动机推力室内壁行业处于重要地位 [1] - 主要客户包括蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等 [1] 光模块芯片基座/壳体 - 公司提供光模块基座原材料制造及产成品加工的整体解决方案 [1] - 具备高精密零件加工基础和自动化生产线 [1] - 主要客户有菲尼萨、天孚通信、环球广电、索尔思、东莞讯滔等 [1] - 新型铜合金应用于光模块壳体 解决行业标杆客户技术痛点 [1] CT/DR球管零组件 - 公司在CT和DR球管零组件领域处于国内重要地位 [1] - 是国内少数能够提供产品和"一站式"技术服务的企业之一 [1] - 主要客户有西门子医疗、联影医疗、昆山医源、麦默真空、电科睿视、北京智束等 [1] - 已成为部分客户的战略合作供应商 [1] 高强高导铜合金材料及制品 - 高强高导铜合金材料具有高强度、高导电、高导热、耐高温等特性 [1] - 在盾构机、可控核聚变等新场景可应用 [1] - 目前在公司营业额收入中占比较低 [1] 中高压电接触材料及制品 - 中压电接触材料及制品国内市场占有率超过60% [1] - 该产品获得国家工信部单项冠军产品荣誉 [1] - 主要客户包括西门子、ABB、施耐德、伊顿、宝光股份、旭光电子等 [1]

公司股价表现 - 10月23日公司股价下跌5 04%至16 58元/股 [1] - 当日成交金额为9871 24万元换手率为0 80% [1] - 公司总市值为128 20亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为陕西斯瑞新材料股份有限公司位于陕西省西安市高新区 [1] - 公司成立于1995年7月11日于2022年3月16日上市 [1] - 公司主营业务包括高强高导铜合金材料及制品中高压电接触材料及制品高性能金属铬粉CT和DR球管零组件新一代铜铁合金材料等 [1] 公司主营业务构成 - 高强高导铜合金材料及制品收入占比最高为46 51% [1] - 中高压电接触材料及制品收入占比为22 90% [1] - 主营其他业务收入占比为14 09% [1] - 其他补充业务收入占比为6 12% [1] - 医疗影像零组件收入占比为5 31% [1] - 高性能金属铬粉收入占比为5 08% [1] 基金持仓情况 - 易米基金旗下易米开泰混合A基金二季度重仓公司股票持有13 2万股占基金净值比例4 1%为第十大重仓股 [2] - 10月23日该基金持仓公司股票浮亏约11 62万元 [2] - 易米开泰混合A基金成立于2022年11月8日最新规模为3488 55万元 [2] 基金业绩表现 - 易米开泰混合A基金今年以来收益率为23 65%同类排名3661/8159 [2] - 该基金近一年收益率为21 59%同类排名3565/8030 [2] - 该基金成立以来累计亏损4 31% [2] 基金经理信息 - 易米开泰混合A基金经理为贺文奇累计任职时间2年294天 [3] - 贺文奇现任基金资产总规模为7808 03万元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为38 75%最差基金回报为0 33% [3]

公司股价与财务表现 - 10月21日公司股价上涨5.25%至17.85元/股，成交额达1.07亿元，换手率为0.83%，总市值为138.02亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：高强高导铜合金材料及制品占比46.51%，中高压电接触材料及制品占比22.90%，医疗影像零组件占比5.31%，高性能金属铬粉占比5.08% [1] 基金持仓情况 - 易米基金旗下易米开泰混合A（015703）二季度重仓持有公司股票13.2万股，占基金净值比例4.1%，为公司第十大重仓股 [2] - 该基金于10月21日因公司股价上涨浮盈约11.75万元 [2] - 易米开泰混合A基金最新规模为3488.55万元，今年以来收益率为22.32%，近一年收益率为21% [2] 基金经理信息 - 易米开泰混合A基金经理为贺文奇，累计任职时间2年292天，现任基金资产总规模为7808.03万元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报率为35.56%，最差基金回报率为0.33% [3]

公司股价表现 - 10月21日公司股价上涨5.25%至17.85元/股，成交额达1.07亿元，换手率为0.84%，总市值为138.02亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为陕西斯瑞新材料股份有限公司，成立于1995年7月11日，于2022年3月16日上市 [1] - 公司主营业务包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、新一代铜铁合金材料等 [1] - 主营业务收入构成为：高强高导铜合金材料及制品占46.51%，中高压电接触材料及制品占22.90%，主营其他占14.09%，其他(补充)占6.12%，医疗影像零组件占5.31%，高性能金属铬粉占5.08% [1] 基金持仓情况 - 华富基金旗下华富天鑫灵活配置混合A（003152）二季度重仓持有公司股票10.29万股，占基金净值比例为4.07%，为公司第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金于10月21日因公司股价上涨浮盈约9.16万元 [2] - 华富天鑫灵活配置混合A基金最新规模为2474.5万元，今年以来收益率为17.07%，近一年收益率为19.8%，成立以来收益率为89.36% [2] 基金经理信息 - 华富天鑫灵活配置混合A（003152）的基金经理为王羿伟，累计任职时间为3年359天，现任基金资产总规模为4.22亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为79.06%，最差基金回报为-32.32% [3]

定增募资概况 - 公司完成上市后首单定增，以14.38元/股价格向16名特定对象非公开发行4172.46万股，募集资金总额约6亿元，扣除费用后募资净额约5.9亿元 [2][3] - 定增发行对象包括8家机构投资者和8名自然人，其中张良为单一最大认购方，获配695.41万股，金额约1亿元，发行后持股0.9%成为第十大股东 [3][4] - 本次发行后公司总股本增至7.73亿股，控股股东王文斌持股比例由40.15%稀释至37.98% [4] 公司财务与股价表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.72亿元，同比增长23.74%，净利润7473.83万元，同比增长33.61%，扣非净利润6968.47万元，同比增长36.43% [2][6] - 截至2025年10月9日收盘，公司股价报18.25元/股，当日上涨4.05%，2025年以来累计上涨106.9% [2][5] - 公司自2022年上市后连续三年半实现业绩增长，且2021年至2023年连续分红，上市后合计派现1.67亿元 [2][4][6] 募投项目与产能规划 - 本次定增募资将投向斯瑞新材科技产业园建设项目（一）和液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目，并补充流动资金 [5] - 液体火箭发动机项目总投资2.3亿元，拟使用募资2亿元，达产后预计年产200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套推力室内外壁等，达产年预计销售收入2亿元 [5] - 医疗影像装备等电真空材料项目总投资4亿元，拟使用募资3.4亿元，达产后预计年产3万套CT球管零组件、1.5万套DR射线管零组件等，达产年预计销售收入5.07亿元 [6] 历史募投项目效益 - 公司两大IPO募投项目“年产4万吨铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目（一期）”和“年产2000吨高纯金属铬材料产业化项目”在2023年和2024年合计实现效益7510.87万元 [2][6][7]

定增募资概况 - 公司完成上市后首单定增，以14.38元/股价格向16名特定对象非公开发行4172.46万股股票，募集资金总额约6亿元，扣除费用后募资净额约5.9亿元 [2][3] - 本次定增于2025年7月获上交所审核通过，8月获证监会同意注册，并于国庆节前顺利完成 [3] - 发行对象包括8家自然人投资者，其中张良为单一最大认购方，获配695.41万股，金额约1亿元，发行后持股0.9%成为第十大股东 [3][4] 资金用途与项目规划 - 募集资金将投入斯瑞新材科技产业园建设项目（一）、液体火箭发动机推力室材料零件组件产业化项目及补充流动资金 [5] - 液体火箭发动机项目总投资2.3亿元，拟使用募资2亿元，达产后预计年产200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套推力室内外壁等，达产年预计销售收入2亿元 [5] - 医疗影像装备等电真空材料零组件项目总投资4亿元，拟使用募资3.4亿元，达产后预计年产3万套CT球管零组件、1.5万套DR射线管零组件等，达产年预计销售收入5.07亿元 [6] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.72亿元，同比增长23.74%，净利润7473.83万元，同比增长33.61%，扣非净利润6968.47万元，同比增长36.43% [2][6] - 公司自2022年上市后已连续三年半实现业绩增长 [6] - 两大IPO募投项目在2023年和2024年合计实现效益7510.87万元 [2][7] 股价表现与股东结构 - 截至2025年10月9日收盘，公司股价报18.25元/股，当日上涨4.05%，2025年以来股价累计上涨106.9% [2][4] - 定增完成后公司总股本增至7.73亿股，控股股东王文斌持股比例由40.15%下降至37.98% [4] - 上市后公司连续三年实施分红，2024年三季报和年报均实施利润分配，上市后合计派现1.67亿元 [4] 公司业务与行业背景 - 公司是铜基特种新材料技术领先企业，产品服务于轨道交通、航空航天、电力电子、医疗影像、半导体等领域 [5] - 主营产品包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等 [5] - 在当前我国电子电力、航空航天等产业迅速发展的背景下，公司持续优化销售结构和产品结构，同时发力新产业 [6]

股价与交易数据 - 9月25日公司股价上涨0.66% 成交额达1.79亿元 [1] - 当日融资买入2987.45万元 融资偿还3054.35万元 融资净流出66.90万元 [1] - 融资融券余额合计3.01亿元 融资余额占流通市值比例达2.45% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年80%分位水平高位 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 融券指标同样处于近一年80%分位高位 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数达1.43万户 较上期大幅增加50.17% [2] - 人均流通股51230股 较上期减少33.04% [2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.72亿元 同比增长23.74% [2] - 归母净利润7473.83万元 同比增长33.61% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现1.67亿元 [3] - 近三年累计派现总额达1.35亿元 [3] 主营业务构成 - 高强高导铜合金材料及制品占比46.51% 为中高压电接触材料及制品占比22.90% [1] - 其他业务包括医疗影像零组件5.31% 高性能金属铬粉5.08% 主营其他业务占比14.09% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1995年7月11日 于2022年3月16日上市 [1] - 注册地位于陕西省西安市高新区丈八七路12号 [1]