核心观点 - 阿里巴巴通过高德地图推出扫街排行榜功能及10亿元人民币补贴计划 重返线下实体店业务 旨在提升本地生活服务市场竞争力并推动超级应用战略 [1][2] - 摩根大通维持阿里巴巴H股增持评级及165港元目标价 基于2027年12倍市盈率预测 认为该举措利好股价且执行门槛较低 [1] 业务战略 - 高德扫街排行榜基于约10亿用户真实出行数据 覆盖全国超700万家餐厅和1300万本地服务目的地 实时显示热门场所人气排名 [1] - 公司通过烟火好店计划发放超10亿元人民币补贴 涵盖交通及店内消费 以鼓励线下消费 [1] - 高德地图日活跃用户数过亿且已覆盖大量商户 商户覆盖率可通过第三方服务商快速提升 类似抖音2022年做法 [1] - 该功能是超级应用战略关键步骤 高德有望成为线下本地服务主要入口 与淘宝线上流量入口并行 [2] 协同效应与竞争壁垒 - 新业务可与饿了么、支付宝产生协同效应 提升用户黏性及变现能力 并开拓更多线下消费场景 [2] - 进入门槛较低 因高德具备庞大流量基础、现有商户覆盖及快速扩展能力 公司在食品外卖和即时配送领域执行力强劲 [1] - 成功关键取决于技术能力及用户习惯培养 [2]