核心观点 - 泰森食品2026财年第一财季业绩表现强劲，营收与调整后每股收益均超预期，公司维持全财年展望但收窄了牛肉部门亏损预期 [1][2] - 公司正通过关闭和缩减牛肉加工厂产能来应对牛肉部门的持续亏损及行业性牛源短缺问题，此举可能有助于缓解成本压力 [1][3] - 行业层面，蛋白通胀（尤其是牛肉）具有粘性，牛源短缺问题短期内难以缓解，将持续影响行业成本结构与公司牛肉业务的利润修复 [1][4] 业绩经营情况 - 2026财年第一财季总营收为143.13亿美元，同比增长5.1%，超出华尔街预期 [2] - 牛肉业务营收为57.71亿美元，同比增长8.2%，主要得益于均价同比上涨17% [2] - 鸡肉业务营收为42.12亿美元，同比增长3.6% [2] - 调整后每股收益为97美分，高于分析师平均预期 [2] - 管理层维持全财年业绩展望，但将牛肉部门预计营业亏损区间从4亿—6亿美元收窄至2.5亿—5亿美元 [2] 业务进展与调整 - 公司在2025年11月至12月期间宣布关闭内布拉斯加州列克星敦的一家主要牛肉加工厂，该厂日处理量约占全美的4.8% [3] - 同时，公司缩减了得克萨斯州一家牛肉加工厂的生产规模 [3] - 调整旨在应对牛肉部门持续亏损（2025财年亏损4.26亿美元）及美国牛源短缺问题（牛群规模处于75年低点） [3] - 公司认为，这些调整可能通过减少供应端竞争来缓解成本压力 [3] 行业环境与通胀 - 公司业绩被视为美国食品通胀粘性的体现，牛肉价格上行和鸡肉需求旺盛反映了蛋白通胀的持续性 [4] - 蛋白通胀的持续性可能影响公司未来的成本结构与定价策略 [4] - 美国农业部数据显示，牛源短缺问题短期内难以缓解，或将继续制约公司牛肉业务的利润修复 [4]

巴西肉类出口增长趋势 - 2021年至2025年期间，巴西肉类总出口量从681万吨增长至937万吨，增幅达37.6% [1] - 牛肉出口增长最为显著，从156万吨上升至309万吨，增幅高达98.1% [1] - 鸡肉出口量由424万吨增至496万吨，增长17.0% [1] - 猪肉出口量由101万吨增至132万吨，同比增长30.7% [1] 主要出口市场与结构 - 中国是巴西牛肉的主要出口国，占巴西牛肉出口总量的近50% [1] - 中国也是巴西鸡肉的主要出口国，占巴西鸡肉出口总量的18% [1] 贸易协定影响展望 - 南共市与欧盟签署的自由贸易协定有望进一步推动巴西肉类出口 [1] - 该协定对出口的积极影响在2026年或2027年尚不明显，预计自第五年起效应将逐步显现 [1]

核心业绩 - 2026财年第一季度总营收为143.1亿美元，同比增长5.1%，高于市场预期 [1][2] - 第一季度调整后运营收入为5.72亿美元，同比下降13% [1][2] - 公司上调2026财年鸡肉业务调整后经营利润预期至16.5亿至19亿美元，高于先前预期的12.5亿至15亿美元 [1][2] - 公司收窄2026财年牛肉业务亏损预期至2.5亿至5亿美元，原预期为4亿至6亿美元 [1][2] 分业务表现 - 鸡肉业务第一季度销售额为42.1亿美元，同比增长3.6%，连续第五个季度实现销量增长 [2] - 牛肉业务第一季度营收为57.7亿美元，同比增长8.2% [2] - 牛肉业务第一季度调整后运营亏损达3.19亿美元 [2] 股票与市场数据 - 近7个交易日股价区间振幅3.37%，累计跌幅0.35%，成交额约6.11亿美元 [3] - 最新收盘价为64.77美元，年初至今累计涨幅10.49% [3] - 市盈率为115.66倍，股息率为3.13% [3] - 2026年2月获16家机构覆盖，目标均价为68.09美元，买入或增持观点占比38% [5] 近期事件与预期 - 公司将于2026年6月1日除权除息，每股派发股息0.51美元 [4] - 市场对2026年第一季度每股收益预期为0.946美元，同比下降14.91% [5] - 市场对2026年第一季度营收预期为140.0亿美元，同比增长5.06% [5]

2026年1月销售业绩概览 - 公司2026年1月实现销售收入20.21亿元，较去年同期增长40.48%，较上月环比增长8.60% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.60亿元，同比增长45.11%，环比下降1.80% [1] - 深加工肉制品板块销售收入为11.06亿元，同比增长52.76%，环比增长16.72% [1] 各板块销售数量分析 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为13.37万吨，同比增长42.79%，环比下降9.40% [1] - 深加工肉制品板块产品销售数量为5.50万吨，同比增长54.48%，环比增长11.78% [1] 业绩波动原因说明 - 1月份经营数据同比大幅波动，主要受春节假期所在月份影响，实际生产天数较去年同期增加 [2] - 公司预计1-2月累计数据将回归正常水平 [2] 公司运营与成本控制 - 公司依托全产业链一体化优势，通过精细化成本管控与生产效能提升，推动1月份综合造肉成本实现同比进一步下降 [2] - 公司持续优化高附加值的渠道与产品结构，有效增强了盈利韧性与稳定性 [2] 数据披露特别说明 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入及销售数量为抵消前数据 [3] - 上述财务数据均未经审计，可能与公司定期报告披露的数据存在差异，仅作为阶段性财务数据供参考 [3]

2026年1月销售收入概况 - 公司2026年1月实现销售收入20.21亿元，较去年同期大幅增长40.48%，较上月环比增长8.60% [2] - 销售收入主要由家禽饲养加工和深加工肉制品两大板块构成 [2] 家禽饲养加工板块销售表现 - 该板块鸡肉销售收入为13.60亿元，同比增长45.11%，但环比微降1.80% [2] - 鸡肉销售数量为13.37万吨，同比增长42.79%，但环比下降9.40% [2] 深加工肉制品板块销售表现 - 该板块销售收入为11.06亿元，同比增长52.76%，环比增长16.72% [2] - 产品销售数量为5.50万吨，同比增长54.48%，环比增长11.78% [2] 经营数据波动原因及公司应对 - 1月份销售数据同比大幅波动，主要受春节假期所在月份影响，实际生产天数较去年同期增加 [3] - 公司预计1-2月累计数据将回归正常水平 [3] - 公司依托全产业链一体化优势，通过精细化成本管控与提升生产效能，推动1月份综合造肉成本实现同比进一步下降 [3] - 公司持续优化高附加值的渠道与产品结构，以增强盈利韧性与稳定性 [3] 数据说明 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入及销售数量为抵消前数据 [4] - 本简报中所有财务数据均未经审计，可能与定期报告数据存在差异，仅作为阶段性数据供参考 [4]

销量方面，1月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为13.37万吨，较去年同期增长42.79%，较上月环比变 动-9.40%;深加工肉制品板块产品销售数量为5.50万吨，较去年同期增长54.48%，较上月环比增长 11.78%。 智通财经APP讯，圣农发展(002299.SZ)发布公告，公司2026年1月实现销售收入20.21亿元，较去年同期 增长40.48%，较上月环比增长8.60%。其中，家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.60亿元，较去年同期 增长45.11%，较上月环比变动-1.80%;深加工肉制品板块销售收入为11.06亿元，较去年同期增长 52.76%，较上月环比增长16.72%。 ...

公司销售收入表现 - 2026年1月公司实现销售收入20.21亿元，较去年同期大幅增长40.48%，较上月环比增长8.60% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.60亿元，同比增长45.11%，但环比微降1.80% [1] - 深加工肉制品板块销售收入为11.06亿元，同比增长52.76%，环比增长16.72% [1] 公司产品销售数量 - 1月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为13.37万吨，同比增长42.79%，但环比下降9.40% [1] - 深加工肉制品板块产品销售数量为5.50万吨，同比增长54.48%，环比增长11.78% [1]

公司2026年1月整体经营业绩 - 2026年1月实现销售收入20.21亿元，较去年同期大幅增长40.48%，较上月环比增长8.60% [1] 分板块销售收入表现 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.60亿元，较去年同期强劲增长45.11%，但较上月环比小幅下降1.80% [1] - 深加工肉制品板块销售收入为11.06亿元，较去年同期大幅增长52.76%，较上月环比显著增长16.72% [1] 分板块销售数量表现 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为13.37万吨，较去年同期大幅增长42.79%，但较上月环比下降9.40% [1] - 深加工肉制品板块产品销售数量为5.50万吨，较去年同期大幅增长54.48%，较上月环比增长11.78% [1]

公司2026年1月经营数据 - 2026年1月公司实现销售收入20.21亿元，较去年同期增长40.48%，较上月环比增长8.60% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.6亿元，较去年同期增长45.11%，较上月环比变动-1.80% [1] - 深加工肉制品板块销售收入为11.06亿元，较去年同期增长52.76%，较上月环比增长16.72% [1]

文章核心观点 - 美国农业界联名致信国会，痛陈特朗普政府关税政策对美国农业造成巨大伤害，导致生产成本人为抬高、国际市场竞争力丧失、农场破产数量攀升，并呼吁立即取消相关关税以稳定农业经济 [1][2][3] 关税政策对农业投入成本的影响 - 对化肥、农业化学品、农机零部件等农业投入品征收关税，直接推高农民生产成本，使成本远高于大宗商品价格 [1] - 过去三到四年，美国农业生产投入成本持续处于历史高位，而农作物价格却快速下跌至历史低位 [3] 美国农业经济与贸易状况恶化 - 与几年前创纪录的农业贸易顺差和农场收入相比，美国现在面临历史性的农业贸易逆差 [2] - 美国农业贸易逆差不断扩大，在全球农产品销售中的市场份额持续下降 [3] - 今年美国将仅有勉强一半的农场能够实现盈利 [2] - 大量美国农民出现亏损，全国范围内损失接近1000亿美元 [3] 美国农产品国际市场份额损失 - 以大豆为例，2018年美国整粒大豆占全球出口市场的47%，如今这一比例仅剩24.4%，市场份额几乎腰斩 [2] - 巴西成为大豆、棉花、牛肉和鸡肉出口的佼佼者，阿根廷、澳大利亚等国也趁机填补市场空缺 [2] - 美国已不再被视为一个可靠的农产品供应国 [2] 农场经营与农村经济面临的危机 - 美国农民破产数量已翻倍，农场破产数量持续攀升 [1][3] - 数量惊人的美国农民已陷入资不抵债的境地，许多农民在为下一季作物生产筹措资金时面临巨大困难 [3] - 当美国农民遭受重创时，整个农村经济都会受到影响，从学校、教堂到各类乡镇企业，无一幸免 [2] - 美国参议院农业委员会主席承认，美国农民正在亏钱，而且亏得很多 [3] 农业界诉求与政府应对 - 农业界领袖联名敦促美国国会立即对所有农业投入品免征关税、废除扰乱农业出口市场的关税 [2] - 呼吁美国国会提供当前急需的救助，以稳定美国农业经济，保护农村社区 [3] - 特朗普政府曾宣布提供规模为120亿美元的农民救助，但被媒体评论为仅相当于农民在2025年一年所遭受损失的约三分之一 [4] - 经济学家预计，由于成本上升、价格走低及贸易战影响，美国农作物种植者可能在2025年至2026年作物年度面临最高可能达440亿美元的净现金收入损失 [5]