1.6T transceiver

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erent (COHR) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript
2025-05-08 06:02
财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达创纪录的15亿美元,环比增长约4%,同比增长24% [8] - 第三季度非GAAP毛利率为38.5%,环比和同比均有所提升 [8] - 第三季度非GAAP每股收益同比增长2.4倍 [9] - 第三季度偿还债务1.36亿美元,本财年至今累计偿还债务3.86亿美元,债务杠杆降至2.1倍 [23][28] - 预计第四季度营收在14.25 - 15.75亿美元之间,非GAAP毛利率在37% - 39%之间,总运营费用在2.9 - 3.1亿美元之间,非GAAP税率在21% - 24%之间,非GAAP每股收益在0.81 - 1.01美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 网络业务 - 营收环比增长10%,同比增长45%,主要受AI数据中心需求推动 [23] 激光业务 - 营收环比下降3%,同比增长4%,主要因显示资本设备业务中准分子退火激光需求以及半导体设备需求增加 [24] 材料业务 - 营收环比和同比均下降3%和1%,主要因消费电子终端市场疲软 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 数据中心和通信终端市场 - Q3营收环比增长9%,同比增长46%,AI数据中心和电信终端市场均有增长 [9] - 数据中心市场Q3营收创纪录,环比增长11%,同比增长54%,因AI数据中心需求强劲 [9] 电信市场 - Q3营收环比增长2%,同比增长21%,连续三个季度环比增长,主要受数据中心互连和传统传输市场改善推动 [15] 其余市场(主要为工业相关应用) - 总营收相对稳定,环比下降2%,同比增长1%,半导体设备和显示资本设备终端市场同比增长,但被精密制造等广泛工业终端市场的疲软需求抵消 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优化战略投资组合,退出或剥离非核心产品线,如停止碳化硅器件和模块的开发,精简资产基础,出售未充分利用的资产 [18][19] - 集中并增加对核心增长和利润引擎的投资,以加速长期股东价值创造 [20] - 公司拥有广泛且深入的光子技术组合,以及供应链灵活性和弹性,在高速光数据传输领域具有竞争优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于当前宏观经济环境的高度不确定性,公司对终端市场需求持更谨慎的近期看法,但预计2025财年仍将是公司的强劲增长年,且公司具备长期增长的良好条件 [22] 其他重要信息 - 公司将在5月28日于纽约证券交易所举办投资者日活动,届时将概述整体战略,包括终端市场增长机会、产品和技术路线图以及长期财务模型 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月产品公告的意义、影响及对营收和损益表产生实质影响的时间 - 公司在3月展示了三款不同版本的1.6T收发器和400G差分EML,体现了公司的创新能力和技术广度深度 预计1.6T营收将在本日历年度开始增长,并持续到下一年度 [34][35][37] 问题2: 美国制造足迹的优势及第四季度指导中对宏观需求影响的考量 - 公司拥有全球制造足迹,约60个生产设施分布在14个国家,其中约一半在美国,且具备垂直整合能力,供应链具有弹性和适应性 公司对工业业务的终端市场需求持更谨慎的近期看法,但数据中心和通信业务预计将继续增长 [40][41][43] 问题3: 800G设备的趋势、库存情况 - 800G需求强劲,符合预期,公司未看到明显的库存积压,客户在收到收发器后会迅速部署 [47][48][49] 问题4: 数据中心技术组合与营收的匹配情况及演变趋势 - 公司超过一半的收发器营收来自基于EML的收发器,且大部分EML收发器使用公司内部设计和制造的EML VCSEL仍是重要技术,硅光子学收发器的占比也在增加 [52][53][54] 问题5: 公司自有EML的发展情况、供需和产能增长,以及从400G到800G的变化,还有各业务板块的指导情况 - 公司自有EML发展良好,采用内外部结合的供应策略以增强供应链弹性 铟磷产能同比增长两倍多,6英寸铟磷生产线将于下季度投产 预计数据中心和通信业务本季度环比增长,工业相关终端市场环比下降 [58][59][60] 问题6: 碳化硅业务在6月指导中的营收假设,以及若包含该业务的营收情况 - 公司停止的碳化硅器件和模块业务基本无营收,目前营收主要来自衬底和外延业务,该业务占公司整体营收的比例较小 [65][66] 问题7: 6月营收略有增长但毛利率承压的原因 - 毛利率下降主要受产品组合影响,公司通过产品成本降低和定价优化策略提升毛利率,该策略已在各市场板块取得成效 [67][68] 问题8: 1.6T的市场份额、客户采用情况 - 目前谈论1.6T的市场份额还为时过早,预计本日历年度开始产生营收并持续增长 预计800G需求在明年仍将保持强劲,1.6T将在此基础上逐步增长 客户采用模式预计与800G类似,先有少数早期采用者,随后逐渐扩大 [72][73][74] 问题9: 下季度毛利率指导中是否考虑成本逆风,以及未来毛利率扩张的机会来源和定价优化的进展 - 毛利率指导已考虑当前关税环境的影响,未来将继续关注产品成本降低和定价优化 产品成本降低涉及公司各业务板块,定价优化主要在工业和其他业务 目前处于早期阶段,具体效果将在投资者日提供更多信息 [77][78][79] 问题10: 电信子细分市场的情绪变化和业务组合情况 - 传统电信市场仍持谨慎乐观态度,逐季有改善 DCI是增长的主要驱动力,目前占电信营收的比例较小,但预计未来将继续增长 [83][84] 问题11: 本季度毛利率表现出色的主要原因,以及良率提升的进展 - Q3成本降低对毛利率的贡献略高于定价优化 良率提升是一个持续的过程,随着新产品推出会有更多提升机会 [87][88] 问题12: 收发器制造产能能否通过马来西亚满足美国客户需求,以及美国业务占比 - 目前美国客户的收发器几乎全部来自马来西亚,但无法提供收发器业务在美国的具体营收占比 [92] 问题13: 公司何时能完全内部满足EML需求,以及CW激光市场是否会变得拥挤 - 公司将继续采用内外部结合的EML供应策略 公司生产CW激光已有多年历史,随着硅光子学和CPO应用的发展,预计CW激光在数据中心的需求将增加,6英寸生产线将有助于产能扩张和成本降低 [96][97][98] 问题14: 投资组合优化行动对3月和6月毛利率的影响 - 投资组合优化行动对财务的影响取决于具体业务的性质,目前对本季度损益表的影响不显著,更多是长期影响 公司已将研发支出从非战略或表现不佳的资产转移到利润和增长引擎上 [102][103][104] 问题15: 数据通信收发器(特别是800G)在6月及整个日历年度的需求展望 - 公司在数据通信领域继续收到客户的强劲需求信号,预计该业务将继续增长,且公司不仅关注市场增长,还注重市场份额的提升 [106][107] 问题16: 下半年工业业务可能疲软的原因,以及军事业务受联邦政府审批流程的影响 - 工业业务的谨慎展望主要是由于宏观经济不确定性,未观察到需求提前拉动的迹象 航空航天和国防业务近期表现良好,有良好的环比和同比增长 [111][112] 问题17: 在DCI和ZR模块中,不考虑DSP时公司可销售产品的潜在市场份额 - 公司通过制造和销售模块以及向其他供应商销售组件来参与DCI和ZR模块市场,这是一个重要且毛利率合理的业务机会,具体情况将在投资者日提供更多信息 [115][117][118] 问题18: 新OCS产品的推出情况、试用情况、客户订单情况和应用场景 - OCS产品可替代电气开关,具有性能和功率效率优势,与市场上的机械MEMS解决方案不同,公司采用数字液晶技术,具有更高的可靠性 预计该产品将在本日历年度开始产生营收,已有现有客户订单 该产品可应用于数据中心的多个部分 [119][120][122]
erent (COHR) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript
2025-05-08 06:00
财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达创纪录的15亿美元,环比增长约4%,同比增长24% [5][21] - 第三季度非GAAP毛利率为38.5%,环比增加30个基点,同比增加490个基点 [22] - 第三季度非GAAP运营费用为2.97亿美元,上一季度为2.83亿美元,去年同期为2.54亿美元 [23] - 第三季度GAAP基础上发生重组成本7400万美元 [24] - 第三季度非GAAP运营利润率为18.6%,上一季度为18.5%,去年同期为12.6% [25] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为0.91美元,上一季度为0.95美元,去年同期为0.38美元 [25] - 第四季度预计营收在14.25 - 15.75亿美元之间,非GAAP毛利率在37% - 39%之间,总运营费用在2.9 - 3.1亿美元之间,非GAAP税率在21% - 24%之间,非GAAP每股收益在0.81 - 1.01美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 网络业务 - 营收环比增长10%,同比增长45%,受AI数据中心强劲需求推动 [21] 激光业务 - 营收环比下降3%,同比增长4%,主要因显示资本设备业务中准分子退火激光需求以及半导体设备需求增加 [22] 材料业务 - 营收环比下降3%,同比下降1%,因消费电子终端市场疲软 [22] 各个市场数据和关键指标变化 数据中心和通信终端市场 - Q3营收环比增长9%,同比增长46%,AI数据中心和电信终端市场均有增长 [6] 数据中心市场 - Q3营收创纪录,环比增长11%,同比增长54%,因AI数据中心需求持续强劲 [6] 电信市场 - Q3营收环比增长2%,同比增长21%,连续三个季度环比增长,主要由数据中心互连以及传统传输市场改善推动 [13] 其余市场(主要为工业相关应用) - 总营收相对稳定,环比下降2%,同比增长1%,半导体设备和显示资本设备终端市场同比健康增长,但被精密制造等广泛工业终端市场的疲软需求抵消 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进战略投资组合优化,退出或剥离非核心产品线,如3月停止碳化硅器件和模块的开发,重新聚焦衬底和外延片生产;还将出售伊利诺伊州香槟市未充分利用的生产设施 [16][17] - 公司拥有广泛且深入的光子技术组合,为高速光数据传输提供多种技术选择,在行业竞争中具有优势 [7] - 公司持续扩大磷化铟产能,预计下季度开始6英寸磷化铟平台的量产,以满足对光网络解决方案的需求 [11][12] - 公司积极研发新产品和技术,如1.6T和3.2T收发器产品和技术,以及光电路交换(OCS)平台,以推动长期增长 [9][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于当前宏观经济环境的高度不确定性,公司对终端市场需求持更谨慎的近期看法,但仍预计2025财年是公司的强劲增长年,且认为公司具备长期持续增长的良好条件 [20] - 关税政策对本季度业务影响预计不显著,公司全球制造布局和供应链弹性有助于应对政策变化 [18][19] 其他重要信息 - 公司将于5月28日在纽约证券交易所举办投资者日活动,届时将概述整体战略,包括终端市场增长机会、产品和技术路线图以及长期财务模型 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月OFC上产品发布的意义、影响及营收时间 - 公司在OFC展示了多种新产品和技术,如三种不同版本的1.6T收发器和400G差分EML,展示了公司技术的广度和深度 [32][33] - 预计1.6T营收将在本历年开始,并在接下来的年份持续增长 [36] 问题2: 美国制造布局的优势及第四季度指导中对宏观需求影响的考虑 - 公司全球有超60个生产设施,分布在14个国家,约一半在美国,具有地理多样性和垂直整合能力,供应链具有弹性和适应性 [39][40] - 对工业业务需求持更谨慎的近期看法,数据中心和通信业务预计将继续增长 [41][42] 问题3: 800G设备的趋势和库存情况 - 800G需求强劲,符合预期,同时100G及以下产品需求也很强劲 [46] - 未看到明显的库存积压,客户收到产品后会迅速部署 [47][48] 问题4: 数据中心技术组合与营收的关系及演变 - 超半数收发器营收来自基于EML的产品,且多数EML收发器使用公司内部设计和制造的EML [51][52] - VCSEL仍是重要技术,硅光子学收发器占比也在增加 [53] 问题5: 公司自有EML的发展情况、供需和产能增长,以及各业务部门的指导情况 - 自有EML发展良好,公司采用内外部结合的策略,以增强供应链弹性 [58] - 磷化铟产能同比增长两倍多,6英寸磷化铟生产线将于下季度投产,可提高产能和改善成本结构 [58][59] - 预计数据中心和通信业务本季度环比增长,工业相关终端市场环比下降 [60] 问题6: 碳化硅业务在6月指导中的营收假设及若包含该业务的情况 - 停止的碳化硅器件和模块业务基本无营收,目前营收主要来自衬底和外延片,该业务占总营收的比例较小 [65][66] 问题7: 6月毛利率下降的原因 - 毛利率指导是一个范围,组合因素是主要影响因素,但公司的毛利率优化策略(产品成本降低和定价优化)有助于应对组合逆风 [67][68] 问题8: 1.6T的市场份额、客户采用情况及毛利率相关问题 - 目前谈论1.6T的市场份额还为时过早,预计本历年开始营收并持续增长,800G需求在明年仍将保持强劲 [73][74] - 预计1.6T会有少量早期采用者,随后逐渐扩大,与800G的采用模式类似 [75] - 毛利率指导已考虑当前关税环境,公司将继续关注定价优化和成本降低,产品成本降低涉及公司各业务,定价优化主要在工业和其他业务 [78][79] 问题9: 电信子细分市场的情绪和业务组合情况 - 传统电信仍处于谨慎乐观状态,逐季有改善,数据中心互连(DCI)是增长的主要驱动力,预计未来将继续增长 [84][85] 问题10: Q3毛利率表现的主要原因及良率提升的进展 - Q3成本降低对毛利率的贡献略高于定价改善,但两者贡献可能会因季度而异 [87] - 良率提升是一个持续的过程,随着新产品推出会有更多提升机会 [88] 问题11: 收发器制造布局、服务美国客户的能力及美国业务占比 - 目前美国客户的收发器几乎全部来自马来西亚,但无法提供收发器业务中北美市场的具体营收占比 [92][93] 问题12: 公司满足EML需求的时间及CW激光市场竞争情况 - 公司将继续采用内外部结合的方式供应EML,以增强供应链弹性 [95] - 公司生产CW激光已有多年,随着硅光子学和CPO应用的发展,预计CW激光在数据中心的使用将增加,公司正在扩大产能以满足需求 [96] 问题13: 投资组合优化行动对3月和6月毛利率的影响 - 投资组合优化行动的影响取决于具体业务的性质,部分行动主要影响运营费用,长期来看对毛利率和运营模式会有更明显的影响,公司将在投资者日提供更多信息 [101][102] 问题14: 数据通信收发器(特别是800G)的需求展望 - 数据通信业务需求信号强劲,公司预计该业务将继续增长,并致力于扩大市场份额 [105][106] 问题15: 下半年工业业务疲软的原因及军事业务受政府影响情况 - 对工业业务持谨慎态度是由于宏观经济不确定性,未观察到需求提前拉动的情况,该业务仍是公司长期增长领域 [111] - 航空航天和国防业务近期表现良好,有环比和同比增长 [112] 问题16: DCI和ZR模块的可寻址市场份额及OCS产品的情况 - 公司在DCI和ZR模块市场有重要机会,可通过销售模块和组件进入市场,但无法提供具体的物料清单机会,将在投资者日提供更多信息 [116][117][118] - OCS产品可替代电气开关,具有性能和功率效率优势,与市场上的机械MEMS解决方案不同,基于数字液晶技术,可靠性更高,预计本历年开始产生营收,已有客户订单 [119][120] - OCS产品可应用于数据中心的多个部分 [122]
Coherent Corp. Reports Third Quarter Fiscal 2025 Results
Globenewswire· 2025-05-08 04:15
文章核心观点 - 公司公布2025财年第三季度财报,营收增长,盈利能力提升,还介绍产品亮点和第四季度业务展望 [1][2][15] 财务业绩 第三季度GAAP财务结果 - 营收14.98亿美元,环比增4.4%,同比增23.9% [2] - 毛利率35.2%,环比降28个基点,同比升491个基点 [2] - 研发费用率10.1%,环比升3个基点,同比降49个基点 [2] - 销售、一般及行政费用率15.5%,环比升7个基点,同比降153个基点 [2] - 运营费用4.56亿美元,环比增22.4%,同比增32.5% [2] - 运营收入7200万美元,环比降47.6%,同比增222.0% [2] - 运营利润率4.8%,环比降475个基点,同比升295个基点 [2] - 归属于公司的净收益1600万美元,环比降84.8%,同比降219.1% [2] - 摊薄后每股净亏损0.11美元,环比降0.55美元,同比升0.18美元 [2] 第三季度非GAAP财务结果 - 营收14.98亿美元,环比增4.4%,同比增23.9% [6] - 毛利率38.5%,环比升30个基点,同比升490个基点 [6] - 研发费用率9.4%,环比降15个基点,同比降62个基点 [6] - 销售、一般及行政费用率10.4%,环比升28个基点,同比降55个基点 [6] - 运营费用2.97亿美元,环比增5.1%,同比增17.0% [6] - 运营收入2.79亿美元,环比增5.4%,同比增83.9% [6] - 运营利润率18.6%,环比升18个基点,同比升608个基点 [6] - 归属于公司的净收益1.77亿美元,环比降4.1%,同比增97.3% [6] - 摊薄后每股净收益0.91美元,环比降0.05美元,同比升0.53美元 [6] 前三季度GAAP财务结果 - 营收42.81亿美元,同比增26.2% [2] - 毛利率35.0%,同比升480个基点 [2] - 研发费用率10.0%,同比降42个基点 [2] - 销售、一般及行政费用率15.9%,同比降254个基点 [2] - 运营费用12.13亿美元,同比增22.4% [2] - 运营收入2.84亿美元,同比增762.6% [2] - 运营利润率6.6%,同比升566个基点 [2] - 归属于公司的净收益1.45亿美元,同比降234.6% [2] - 摊薄后每股净收益0.30美元,同比升1.62美元 [2] 前三季度非GAAP财务结果 - 营收42.81亿美元,同比增26.2% [6] - 毛利率37.8%,同比升412个基点 [6] - 研发费用率9.5%,同比降31个基点 [6] - 销售、一般及行政费用率10.6%,同比降112个基点 [6] - 运营费用8.58亿美元,同比增17.8% [6] - 运营收入7.62亿美元,同比增83.4% [6] - 运营利润率17.8%,同比升555个基点 [6] - 归属于公司的净收益5亿美元,同比增150.4% [6] - 摊薄后每股净收益2.53美元,同比升1.83美元 [6] 资产负债表 - 截至2025年3月31日,总资产144.45亿美元,总负债62.76亿美元,股东权益57.07亿美元 [22][23] 现金流量表 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额5.03亿美元,投资活动使用的现金流量净额2.84亿美元,融资活动使用的现金流量净额3.87亿美元 [24] 业务亮点 产品亮点 - 成为NVIDIA生态系统创新合作伙伴,合作开发网络交换机硅光子和共封装光学技术 [8] - 在2025年光纤通信会议获六项产品创新奖 [8] - 展示400G EML技术,为3.2T光互连奠定基础 [8] - 展示共封装光学多项关键技术,用于AI数据中心 [8][9] - 展示200G VCSEL和探测器,用于1.6T多模收发器 [15] - 展示三种不同的1.6T收发器 [15] 业务展望 - 2025财年第四季度营收预计14.25 - 15.75亿美元 [15] - 非GAAP毛利率预计37% - 39% [15] - 非GAAP总运营费用预计2.9 - 3.1亿美元 [15] - 非GAAP税率预计21% - 24% [15] - 非GAAP每股收益预计0.81 - 1.01美元 [15] 其他信息 - 公司将于5月7日下午5点举行投资者电话会议和网络直播,回顾第三季度财报和业务展望 [12] - 公司将提交投资者报告,并在网站发布 [13]
Coherent Pre-Q3 Earnings: Buy or Sell the Stock Ahead of Results?
ZACKS· 2025-05-06 00:46
Coherent Corp. (COHR) will report third-quarter fiscal 2025 results on May 7, after market close.The Zacks Consensus Estimate for revenues in the to-be-reported quarter is pegged at $1.4 billion, indicating 19.1% growth on a year-over-year basis. The consensus estimate for total earnings is pinned at 86 cents per share, suggesting a 62.3% surge from the year-ago quarter. There has been no change in analyst estimates or revisions lately. Image Source: Zacks Investment Research COHR has an impressive earnings ...
野村:中际旭创 - 2025 年第一季度营收增长因芯片短缺受限
野村· 2025-04-27 11:56
报告行业投资评级 - 维持买入评级,但将目标价下调至125元人民币,较当前价格有54%的上涨空间 [1][5] 报告的核心观点 - 中际旭创2024财年和2025年第一季度业绩公布,2024财年收入和盈利同比增长122.6%/142.6%,2025年第一季度收入同比增长37.8%,盈利同比增长56.8% [1] - 预计未来几个季度800G收发器需求将保持旺盛,1.6T收发器需求今年可能放缓,但明年将更强劲增长 [1] - 由于1.6T收发器出货量低于预期,下调2025 - 2026财年收入和盈利预测,引入2027财年收入和盈利预测,预计同比增长0%/1.9% [16] - 新目标价125元人民币基于2026财年每股收益8.36元人民币的15倍,与中国电子/通信组件公司的中值市盈率范围一致 [13][19] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 中际旭创是一家中国公司,主要从事高端光通信收发模块业务和智能设备制造业务,为云计算数据中心、数据通信、5G无线网络和电信传输网络提供光收发模块 [12] 业绩表现 - 2024财年收入238.62亿元人民币,盈利51.71亿元人民币;2025年第一季度收入同比增长37.8%,盈利同比增长56.8% [1] - 预计2025 - 2027财年收入分别为372.28亿、414.62亿和414.71亿元人民币,盈利分别为82.02亿、93.73亿和95.47亿元人民币 [4][10] 产品需求 - 400G产品海外出货量可能放缓,国内需求可能有显著增长;800G产品在中国和全球需求将保持稳定;1.6T产品2025年第一季度出货量低于预期,预计第二季度加速,将2025年全球出货量预测下调至250万个,维持800G出货量预测为1700万个 [2] 芯片短缺 - EML芯片短缺在2025年第一季度影响了公司业绩,预计2025年下半年随着硅光子技术的发展,芯片短缺情况将逐渐缓解 [1][2] 关税影响 - 临时关税豁免使泰国和中国的光收发器出货目前不受影响,预计2025年第二季度订单将增加,但关税上调风险仍存在;公司正在加速供应链向国内供应商多元化,以减轻关键光电器件的进口关税风险 [3] 估值方法 - 目标价125元人民币基于2026财年每股收益8.36元人民币的15倍,与中国电子/通信组件行业中值市盈率范围一致 [13][19] 盈利预测调整 - 下调2025 - 2026财年收入预测7 - 9%,适度上调毛利率0.1个百分点,盈利预测下调6 - 8%;引入2027财年收入和盈利预测,预计同比增长0%/1.9% [16] 与市场共识比较 - 2025 - 2026财年收入预测比WIND共识低8 - 15%,2027财年高5%;2025 - 2027财年盈利预测比WIND共识低5 - 11% [17][18]