核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入90.31亿元，同比增长86% [1] - 净利润21.43亿元，同比增长366.89% [1] - 毛利率36.25%，盈利能力大幅提升 [1] - 经营现金流11.90亿元，同比增长81.86% [1][2] 技术优势与产品结构 - 公司突破100层以上高多层板制造能力和6阶24层HDI产品大规模生产技术 [1] - 技术领先优势转化为AI算力领域的定价权和市场份额收益 [1] - 产品结构优化和精细化管理推动毛利率提升 [2] - 营业成本增长49.41%，远低于收入增速，体现规模效应 [2] 研发与资本开支 - 研发费用同比增长78.46%至3.53亿元，投入下一代技术 [2] - 财务费用增长114.92%，源于业务扩张资金成本上升 [2] - 在建工程大幅增长至9.06亿元，反映大规模资本支出 [2] - 投资现金流流出21.47亿元，主要用于购建长期资产 [2] 全球化与运营策略 - 泰国、越南生产线建设用于应对贸易摩擦并就近服务全球客户 [2] - 筹资现金流净流入11.11亿元，通过多渠道确保资金供给 [2] - 公司稳居全球PCB第一梯队，持续依赖研发投入维持技术优势 [3]