事件概述 - 天安财险一笔53亿元资本补充债券“15天安财险”于2025年9月30日到期，因偿付能力不足无法按期兑付本息 [2] - 该事件标志着中国保险业出现首例保险公司资本补充债券违约 [2] 违约债券具体信息 - “15天安财险”债券于2015年9月20日发行，期限为10年，前5年票面利率为5.97%，后5年利率跳升至6.97% [4] - 天安财险在2020年9月决定不行使赎回选择权，并将本期债券计息挂账 [4] 违约背景与历史征兆 - 违约事件与2020年7月天安财险等9家“明天系”金融机构被接管的事件紧密相连 [4] - 2020年，中债资信评估有限责任公司将天安财险主体等级由“AA”下调至“AA-”，评级展望为“负面”，指出其优质资产持续消耗，资产质量和流动性弱化 [4] - 2019年前三季度，天安财险净利润亏损29.24亿元，同比大幅下滑 [4] - 为缓解流动性压力，天安财险多次抛售兴业银行股权，至2019年8月已不再持有兴业银行股份，失去重要优质资产和收入来源 [5] 风险处置与业务转让 - 2024年，新成立的申能财险受让了天安财险的保险业务，包括资产、负债及保险业务 [5] - “15天安财险”53亿元债务未包含在此次资产转让范围内，兑付责任仍由天安财险自身承担 [6] - 此安排保障了保险业务的持续稳定，但债券持有人的追索权被局限在已陷入困境的天安财险体内 [7] 行业影响与关联风险 - 天安财险违约事件成为中国保险业发展史上的一个警示标记 [8] - 除天安财险外，天安人寿有一笔规模20亿元的资本补充债“15天安人寿”将在2025年12月25日到期，该债券在发行第五年同样选择了不行使赎回权 [8] - 国家金融监督管理总局已于2025年6月因多项严重违法违规行为吊销了天安人寿的业务许可证 [8] - 天安人寿20亿元债券的到期兑付情况将成为观察保险业风险化解进程的下一窗口 [8]