行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 报告认为本周新能源板块表现分化，风电指数下跌，光伏设备指数上涨，储能指数微涨，氢能指数下跌 [4] - 报告核心观点围绕三大细分领域展开：1) 风电领域，国内大兆瓦漂浮式海上风电样机工程实质性推进，有望推动商业化进程提速 [6][11]；2) 光伏领域，山东光伏结算参考价大幅下行，表明光伏消纳问题突出，可能拖累终端需求及行业盈利 [6][28]；3) 储能与氢能领域，多用户绿电直连政策正式发布，有望为新能源装机和储能提供增量需求场景 [7][37] 分目录总结 一、 风电：“图强号”20MW漂浮式机组启动建造 - 本周风电指数下跌1.19%，跑输沪深300指数0.90个百分点，板块PE_TTM估值约25.95倍 [4][12] - 国家电投“图强号”全球首台20兆瓦级深远海漂浮式风机基础启动建造，华能亦启动17MW级漂浮式机组招标，国内多个大兆瓦漂浮式样机项目推进，有望加速商业化进程 [6][11][25] - 本周国内风电产业链中厚板价格环比下降0.5%，铸造生铁价格环比持平 [17] - 海外市场方面，英国Hornsea 3海上风电项目获3.25亿美元注资，丹麦1.8GW海上风电项目收到投标 [24] 二、 光伏：山东光伏结算参考价下行 - 本周申万光伏设备指数上涨2.30%，其中光伏电池组件指数下跌3.64%，光伏加工设备指数上涨2.18%，光伏辅材指数上涨0.24% [4][31] - 山东2026年4月光伏结算参考价降至0.04元/度，环比大幅下降61.54%，而风电结算参考价为0.33元/度，环比增长0.49%，光伏消纳问题突出 [6][27][34] - 产业链价格方面，本周多晶硅致密块料价格环比下降1.4%，N型182-183.75mm TOPCon电池片价格上涨1.5%，182*182-210mm TOPCon双玻组件价格下降0.8% [32] - 行业动态包括：晶科能源与意大利PM Green签署1GW组件供货协议；隆基在德国发布工商业储能产品；福建海上光伏项目库总规模增至16GW [34] 三、 储能&氢能：多用户绿电直连政策正式发布 - 本周储能指数上涨0.37%，氢能指数下跌0.94%，储能板块整体市盈率为39.64倍，氢能板块为25.76倍 [4][38] - 国家发改委、国家能源局发布多用户绿电直连政策，允许新能源通过专用线路向多个用户供电，并要求年自发自用电量比例不低于60%，2030年前占总用电量比例不低于35%，此举有望为储能创造增量需求 [7][36][37] - 2026年4月国内储能市场完成招标容量32.6GWh，环比下降35%，但1-4月累计招标156GWh，同比增长8%；2小时储能系统平均报价为0.65元/Wh，环比回落4% [42][45] - 2026年1-4月，我国逆变器出口金额达234亿元，同比增长31%，其中对欧洲、大洋洲、非洲市场出口增长较快 [42][43] - 阳光电源在中东再获7.5GWh储能大单；海博思创与SMA签署全球战略合作协议；2026年一季度国内电化学储能新增投运9.31GW/26.51GWh，同比增长超2倍 [46][47] 四、 投资建议 - **储能**：推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能推荐德业股份，建议关注正泰电源 [52] - **锂电**：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技 [52] - **风电**：建议关注整机企业金风科技、明阳智能、运达股份；深远海及漂浮式产业链建议关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电 [52] - **光伏**：BC电池趋势下建议关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化竞争，建议关注通威股份；同时关注布局储能的组件企业隆基绿能、天合光能 [52]