Incyte (NasdaqGS:INCY) 2025 Conference November 18, 2025 06:00 AM ET Company ParticipantsPablo Cagnoni - Head of R and DBill Meury - CEOConference Call ParticipantsClara Dunn - Biotech AnalystClara DunnAll right, good morning. Thank you, everyone, for joining Jefferies Healthcare Conference in London. My name is Clara Dunn, one of the biotech analysts here at Jefferies. Sitting next to me, we have the Chief Executive Officer from Incyte, Bill Meury, and the Head of R&D, Pablo Cagnoni. Thank you very much fo ...

公司战略与期望 - 新任首席执行官对公司的骨髓增殖性肿瘤产品组合深度有了更深入的认识 确认公司核心身份为血液学公司 特别是骨髓增殖性肿瘤领域 [1] - 公司拥有3款靶向疗法处于开发中后期 包括989 617和一个双特异性抗体 以及一些未公开的发现阶段项目 [1] - 公司战略重点是将骨髓增殖性肿瘤市场从当前的非特异性对症疗法转变为突变特异性靶向疗法 这被视为未来增长故事的重要组成部分 [1] 产品管线与机会 - 公司已系统性地开发出一个具有高潜力的实体瘤肿瘤学产品组合 [2] - 实体瘤管线中包含G12D TGF-beta联合PD-1项目 但其潜力尚未完全展现 [2]

公司概况 * 涉及的上市公司为Incyte (纳斯达克代码: INCY) [1] * 公司核心身份是血液学公司 特别是骨髓增殖性肿瘤领域 [4] * 公司拥有强大的资产负债表且持续增长 [7] 核心业务与战略重点 * 战略重点包括：巩固在骨髓增殖性肿瘤领域的优势 优化研发支出 调整成本基础 [5] * 目标是到本年代末、下年代初 为所有骨髓增殖性肿瘤患者提供治疗方案 [27] * 资本配置原则：内部投资与外部投资通过相同框架评估 优先考虑战略价值和内部收益率 业务发展旨在补充内部工作而非解决短期收入缺口 [7][8] * 研发组织被认为具有前十的质量 但没有大公司的复杂性 [4][5] 研发管线关键产品与机会 骨髓增殖性肿瘤管线与产品989 * 产品989是针对CALR突变的抗体候选药物 有潜力在骨髓纤维化和原发性血小板增多症中取代Jakafi [9][10][11] * 原发性血小板增多症市场：约20,000名CALR突变患者 存在对羟基脲部分应答或耐药的患者群体 被视为50亿美元的市场机会 [11] * 骨髓纤维化市场：约10,000名CALR突变患者 被视为25亿美元的市场机会 公司预计获得很高份额 [11][12] * 产品989在原发性血小板增多症中显示出血小板计数正常化、良好的耐受性以及基于分子终点的疾病修饰证据 [13] * 产品989在骨髓纤维化中显示出对临床终点的影响：脾脏缩小、症状改善、超过一半患者贫血改善 以及分子终点改善 [14][17] * 产品989的开发路径：计划在2026年中启动三期项目 原发性血小板增多症优先开发二线治疗 骨髓纤维化优先开发Jakafi后治疗 一线治疗也在规划中 [10][14][15][16] * 公司计划在2026年推出皮下制剂 并与Enable Injections合作开发给药设备 视为快速跟进策略 [21][22][23][24][25] * 公司通过收购Prelude的V617F抑制剂项目 以完善针对不同突变类型的骨髓增殖性肿瘤治疗方案组合 [26][27][28] 炎症与皮肤病产品Povorcitinib * Povorcitinib是用于治疗免疫介导皮肤病的口服药物 与外用Opzelura形成从轻度到严重、从局部到广泛疾病的解决方案 [30] * 在化脓性汗腺炎中 Povorcitinib具有覆盖多种细胞因子的广泛抗炎作用 数据显示能快速缓解疼痛 皮肤清除率在后期时间点接近50%-60% 75%的患者未出现发作 [30][31][32] * 公司认为化脓性汗腺炎市场将是寡头垄断 预计Povorcitinib将成为首个口服获批药物 目标患者包括抗生素后生物制剂前 或生物制剂疗效不足后 [33] * 叠加结节性痒疹和白斑等适应症 Povorcitinib有望成为公司未来几年的大型产品之一 [33] * 公司计划利用现有的皮肤病领域基础设施和商业能力 为Opzelura和Povorcitinib创造协同效应 [34][35] 产品Opzelura * Opzelura已成为公司重要的收入贡献者 第三季度同比增长20% [37] * 该业务有潜力以约10%的五年复合年增长率增长 这包括美国市场和2026年中将获批的中度特应性皮炎欧洲市场 [37] * 考虑到现有情况和新增适应症 15亿美元的峰值销售收入是一个非常合理和良好的假设 [36][37] 产品Nectimbo * Nectimbo用于移植物抗宿主病 上市后表现强劲 预计到2025年底年化收入将接近2亿美元 主要用于三线及以上治疗 [39][40] * 关键发现：在2025年2月左右开始使用Nectimbo的患者中 70%-80%仍在继续用药 显示了持久性 [40] * 目标是将其发展为接近10亿美元的业务 关键需要证明Nectimbo在类固醇或Jakafi之上的效用 以实现无类固醇治疗方案 [41][43] 其他重要信息 * 公司在实体瘤肿瘤学领域开发了具有高潜力的产品组合 包括G12D和TGF-β加PD-1项目 并在ESMO上降低了这两个项目的风险 [4] * 公司计划将一期研究转化为三期项目和FDA批准 重点是将科学转化为收入、收益和现金流 [6]