资本支出飙升成为贯穿所有财报的共同主线。谷歌和Meta双双上调了2025年资本支出指引，并预告2026年投入将进一步"显著"增 加。谷歌将2025年资本支出指引提高至910亿—930亿美元，Meta上调至700亿—720亿美元，微软刚刚结束的财季资本支出已达创 纪录的349亿美元，远超市场预期的300亿美元。 尽管最新财报季给大型科技公司的股价带来了不同的命运，但一个明确无误的信号已经发出：在人工智能（AI）的赛道上，所有巨 头都在以前所未有的规模加大投入。无论是微软、谷歌还是Meta，它们都在计划或已经实施创纪录的资本支出。 周三盘后，市场对科技巨头们的业绩反应不一。谷歌母公司Alphabet因各业务线收入加速增长，股价上涨5%；而Meta虽然营收表 现优于预期，但因支出大幅增加，股价重挫8%；微软在业绩基本符合预期后，股价也下跌超过2%。 在股价涨跌背后，资本支出飙升成为贯穿所有财报的共同主线。谷歌和Meta双双上调了2025年资本支出指引，并预告2026年投入 将进一步"显著"增加。谷歌将2025年资本支出指引提高至910亿—930亿美元，Meta上调至700亿—720亿美元，微软刚刚结束的财 季资本支 ...

行业核心观点 - 科技巨头正以前所未有的规模加大人工智能领域的资本投入，反映出行业对AI未来的坚定押注 [1] - 资本支出的飙升是贯穿所有财报的共同主线，旨在满足AI和云计算的爆炸性需求 [1] - 巨额投资既是企业信心的体现，也引发市场对投资回报周期的审慎考量 [1] 谷歌母公司Alphabet的资本支出与业务表现 - 将2025年资本支出指引上调至910亿至930亿美元，高于此前850亿美元的预期，为年内第二次上调 [2] - 预计2026年资本支出将有显著增加 [2] - 谷歌云业务需求强劲，积压订单在该季度环比增长46%，总额达到1550亿美元 [2] - 各业务线收入加速增长，推动股价上涨5% [1] Meta的资本支出与市场反应 - 将2025年资本支出指引区间从660-720亿美元上调至700-720亿美元 [2] - 预警2026年资本支出的美元增长将明显大于2025年，总支出增长率也将显著加快 [2] - 尽管营收表现优于预期，但因支出大幅增加，股价重挫8% [1][2] 微软的资本支出与供应瓶颈 - 第一财季资本支出达到创纪录的349亿美元，远高于市场普遍预期的300亿美元 [3] - 创纪录的支出凸显了AI算力市场的供应紧张局面 [3] - 业绩基本符合预期后，股价下跌超过2% [1]，部分原因在于市场担忧需求增长超出供应能力 [3] AI商业化的机遇 - 投资基于真实且不断增长的客户需求，例如谷歌云年收入增长32% [4] - 与Anthropic和Meta等公司签订了数十亿乃至百亿美元级别的合同 [4] - AI应用Gemini月活用户增至6.5亿，证明了AI商业化的巨大潜力 [4]