产业综合组：半导体存储与能源政策 - SK海力士2025财年第三季度营业收入为24.4489万亿韩元，营业利润为11.3834万亿韩元，净利润为12.5975万亿韩元，营业利润率为47%，净利润率为52% [3] - 2025年第一季度DRAM平均销售价格较去年第四季度上涨约60%，NAND平均销售价格较去年第四季度上涨约70% [3] - SK海力士表示其2026年全产品（HBM/DRAM/NAND）已100%被客户长单锁定，无额外产能可售，且目前3~5年的长单覆盖率已达90% [3] - 谷歌自研模型通过API每分钟处理超过160亿Tokens，高于上季度的100亿个，环比增长60%，显示下游AI需求高增长 [3] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发文要求科学调控能源消费总量，严格控制化石能源消费，推动煤炭和石油消费逐步达峰，并大力发展非化石能源和新型储能 [4] - 报告认为应加快建设新型电力系统，促进绿色电力消纳，以覆盖全社会新增用电需求，并看好新能源和电网设备产业链景气度持续提升 [4] 消费组：教育行业 - 2025年昂立教育实现营收约13.8亿元，同比增长12.2%，归母净利润约0.8亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润约400万元同样转正 [7] - 昂立教育利润改善部分源于约7,800万元的资产处置及政府补助等非经常性收益，同时主业经营效率提升，在承担约3,140万元股权激励费用下仍实现扣非盈利 [7] - 昂立教育下半年收入增速较上半年进一步提速，核心业务盈利已覆盖上半年季节性亏损，公司处于报表修复与主业转正的早期阶段 [7] - 新东方FY2026 Q3实现营收14.17亿美元，同比增长19.8%，归母净利润1.27亿美元，同比增长45.3%，Non-GAAP经营利润率提升至14.3% [8] - 新东方业绩高增核心驱动来自教育新业务放量，新教育板块同比增长23.3%，非学科培训及智能学习设备在约60个城市快速复制 [8] - 新东方传统出国考培业务环比明显加速，国内考培保持双位数增长，公司已由扩点转向提效，学习中心利用率提升带来经营杠杆 [8] - 新东方上调全年收入指引至13%–14%增长区间，递延收入同比增长7.8%，为短期收入提供支撑 [8]