10月30日，在第六届新型电力系统国际论坛暨第二十一届中国南方电网国际技术论坛上，海南省政府会 同南方电网公司研究制定的《海南清洁能源岛新型电力系统建设实施方案》对外发布，这也是全国首份 央地共建新型电力系统省域示范实施方案，全力推动海南打造新型电力系统建设先行地，支撑海南自贸 港、清洁能源岛建设。 方案提出，力争到2030年基本建成清洁能源岛新型电力系统示范省，助力全省碳达峰目标实现。 系统调节更灵活。面对大规模新能源并网消纳，海南将加强智慧化调度体系建设，优化新能源运行模 式，提升新能源可观可测可控能力。在储能领域，海南将加快建设抽水蓄能电站，提升电力系统调节能 力；推动新型储能多元化发展，推进长时储能发展，积极建设共享储能，支持电化学、压缩空气等新型 储能多场景应用。 海南省发展改革委党组成员、副主任江洪表示，随着方案的落地实施，全国首个岛屿型新型电力系统省 域示范将成为全球电力系统"一站式"示范的承载地，为世界热带气候岛屿型电力系统建设提供"中国方 案"。 电力供应更绿色。截至今年10月底，海南省新能源装机已突破1200万千瓦，稳居第一大电源地位。海南 将大力支持海上风电、光伏、海洋能、地热能等新能源 ...

电力设备 头部企业业绩稳升，新增长点纷呈 ◎记者王文嫣 随着A股上市公司三季报披露收官，在国内电网投资持续高位运行与海外市场需求爆发的双重驱动下， 绝大多数电力设备企业营收与利润实现稳步增长。超级电容、储能等正成为部分公司的新标签。在近日 发布的重磅文件明确提出要加快智能电网和微电网建设的背景下，多位电力设备行业人士认为，电力设 备行业正迎来短期业绩释放与中长期发展机遇的共振期。 业绩分化中显韧性 电网投资与海外市场双轮驱动增长 海外市场无疑是支撑思源电气业绩高增的核心引擎。上半年，思源电气海外市场收入达到28.6亿元，同 比增长89.0%，海外收入占比接近34%，其主要市场包括欧洲、亚洲、非洲等多个地区。 近日，思源电气接待机构调研时透露，公司海外订单的增速高于平均增速。公司海外EPC项目主要集中 在东南亚和非洲地区，基于当地能源建设的需求，今年订单量有所增长。 分接开关领域龙头华明装备前三季度累计实现营业收入18.15亿元，同比增长6.87%；实现归母净利润 5.81亿元，同比增长17.66%。 华明装备同样在机构调研中透露，公司海外业务正处于快速扩张阶段，间接出口占比大幅上升，欧洲、 东南亚和中东成为主 ...

电力设备行业 - 行业在电网投资与海外市场需求爆发的双重驱动下实现稳步增长，绝大多数企业营收与利润提升 [2] - 前三季度我国电网完成投资4378亿元，同比增长9.9% [2] - 前三季度国家电网输变电设备集招金额累计681.88亿元，同比增长22.9% [2] - 平高电气前三季度营业收入84.36亿元，同比上升6.98%，归母净利润9.82亿元，同比上升14.62% [3] - 思源电气第三季度营收53.30亿元，同比增长25.68%，归母净利润8.99亿元，同比增长48.73% [3] - 思源电气前三季度累计营收138.27亿元，同比增长32.86%，归母净利润21.91亿元，同比增长46.94% [3] - 思源电气上半年海外市场收入28.6亿元，同比增长89.0%，海外收入占比接近34% [3] - 华明装备前三季度营收18.15亿元，同比增长6.87%，归母净利润5.81亿元，同比增长17.66% [4] - 储能、超级电容、AIDC等新兴业务成为部分企业业绩增长的第二曲线 [5][6] - 阳光电源预测今年国内储能新增装机130GWh左右，明年在150GWh至200GWh之间 [5] - 思源电气2024年储能中标量达2.4GWh，进入全国前十 [5] - 2025年超级电容与AIDC相关设备市场规模预计超200亿元 [6] - 专家预计“十五五”期间电网投资将延续大规模增长态势 [7] 光伏行业 - 在“反内卷”措施深化背景下，龙头厂商如隆基绿能、天合光能实现不同程度减亏 [9][10] - 天合光能第三季度归母净利润为-12.83亿元，同比减亏约6.55%，环比减亏19.71% [10] - 晶科能源第三季度归母净利润为-10.12亿元，环比减亏5.08亿元 [10] - 隆基绿能前三季度归母净利润同比减亏约48% [10] - 硅料环节回暖态势显著，协鑫科技、大全能源成功扭亏，通威股份亏损幅度大幅收窄 [9][13] - 协鑫科技第三季度光伏材料业务录得利润约9.6亿元，去年同期为亏损18.1亿元 [14] - 大全能源第三季度营收17.73亿元，同比增长24.75%，净利润7347.90万元，同比扭亏 [14] - 通威股份第三季度营收240.91亿元，归母净利润-3.15亿元，环比减亏86.68% [14] - 储能赛道火热，天合储能签订超1GWh欧洲销售合同，阿特斯第三季度大型储能出货2.7GWh，同比增50% [11] - 阿特斯第三季度单季扣非净利润达2.84亿元 [11] - 前三季度超30家光伏产业链公司归母净利润处于亏损状态，40家企业净利润同比下滑 [11] 钨行业 - 前三季度国内黑钨精矿、仲钨酸铵及赣州钨粉价格较年初分别大幅上涨89%、87%和98% [15] - 钨价上涨带动企业业绩高增，中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业与厦门钨业第三季度扣非净利润同比增幅分别达725.45%、256.22%、140.62%和114.05% [16] - 翔鹭钨业、厦门钨业和章源钨业的第三季度扣非净利润占前三季度总额的比例分别为79.5%、46.2%和45.4% [16] - 厦门钨业前三季度钨钼业务营业收入145.68亿元，同比增长11.47%，利润总额23.25亿元，同比增长20.13% [17] - 企业通过价格传导、优化产品与客户结构、内部降本等方式应对原料涨价 [18] - 供应端受新增钨矿投产不及预期、国家配额收紧及矿山品位下降制约，需求端保持增长，供需缺口持续放大支撑钨价 [19]

近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发 布，对"十五五"时期如何加快建设新型能源体系进行了系统性部署。 10月31日，国家能源局发展规划司副司长邢翼腾在国家能源局2025年第四季度新闻发布会上表示，《建 议》中多次提及能源，明确"十五五"期间要加快建设新型能源体系，建设能源强国。提出初步建成清洁 低碳安全高效新型能源体系、加快新能源等战略性新兴产业发展、优化能源骨干通道布局、推动能源资 源基地布局优化、推进海洋能源资源开发利用、发展分布式能源、推动能源绿色低碳转型、确保能源资 源安全等重大任务。 国家能源局将根据《建议》编制"1＋5"能源规划，科学研究谋划目标指标、重大政策、重大改革举措和 重大项目，充分征求各方面意见建议，加强与省级能源规划衔接指导，倒排工期、加强统筹，确保圆满 完成"十五五"能源规划编制任务，以新型能源体系和能源强国建设成效支撑实现中国式现代化。 《建议》聚焦"加快建设新型能源体系"并为其注入了更为具体的实施内涵。多位业内人士向21世纪经济 报道记者表示，《建议》不仅明确了未来五年能源发展的核心任务，更在具体路径上勾勒出清晰蓝图， 标志着我 ...

（原标题："十五五"新型能源体系建设将按下"加速键"） 21世纪经济报道记者雷椰 北京报道 近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发 布，对"十五五"时期如何加快建设新型能源体系进行了系统性部署。 "回顾过去的传统电力系统，其投资与建设主要发生在电力市场化改革之前。"刘敦楠表示，在构建未来 的新型电力系统时，必须高度重视市场机制的引领作用，以保障该系统在经济上可行、高效率低成本、 市场化运作且可持续发展，从而形成最终的制度保证。 《建议》进一步提出，着力构建新型电力系统。其现实紧迫性与复杂性正日益凸显。如今，非化石能源 成为新增电力供应的主体。过去4年，我国新增发电装机的84%为非化石能源发电装机，截至今年7月， 非化石能源发电装机已经达到了22.3亿千瓦，占总发电装机的60.8%。 10月31日，国家能源局发展规划司副司长邢翼腾在国家能源局2025年第四季度新闻发布会上表示，《建 议》中多次提及能源，明确"十五五"期间要加快建设新型能源体系，建设能源强国。提出初步建成清洁 低碳安全高效新型能源体系、加快新能源等战略性新兴产业发展、优化能源骨干通道布局、推动能源 ...

湄洲岛是典型的亚热带海洋性季风气候，风能、太阳能、海洋能等可再生能源丰富，截至目前，全岛共建成红树 林"近零碳"排放建筑等23个光伏发电项目，装机容量约1300千瓦。 "当前湄洲岛终端电气化率达95%、绿色电能占比达73.58%。"国网湄洲岛供电公司副总经理蔡哲表示。 风电和光伏发电大规模接入电网后，如何有效应对其间歇性、随机性和波动性给电网带来的挑战，成为确保电力系统 稳定运行的关键。莆田供电公司在湄洲岛积极开展岛屿级新型电力系统示范建设，湄洲岛在全国率先采用了首创的多端互 联低压柔性微电网项目，提高新能源的输电效率。 同时，莆田供电公司持续加快湄洲岛新型电力系统建设，不断改造湄洲岛配电网，在全国范围内率先投用海岛级光纤 差动自愈配电网，能够满足分布式电源、微电网、柔性负荷接入的需要，同时实现故障自愈时间从秒级进一步缩短至毫秒 图为国网湄洲岛供电公司员工查看柔性互联装置运行情况。朱玉森/摄 级。2024年，湄洲岛全场景绿电示范案例在国网公司首次新型电力系统示范标杆评选中，荣获新型电力系统示范标杆。 【责任编辑：刘澄谚 】 该项目在传统公共变压器的基础上，增加了柔性互联装置，将5台交流供电的变压器改造为交直流 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级：超配（维持）[2] 报告核心观点 - “十五五”规划建议发布，大力支持新能源行业发展，加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统[4] - 综合整治“内卷式”竞争有利于遏制恶性竞争，推动行业转向健康、可持续的高质量发展，帮助业内企业恢复合理利润空间[4] - 大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设，有利于全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业[4][40] 行情回顾总结 - 截至2025年10月30日，近两周申万电力设备行业上涨4.66%，跑赢沪深300指数2.68个百分点，在申万31个行业中排名第3名[4][11] - 申万电力设备行业本月上涨1.69%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，在申万31个行业中排名第12名[4][11] - 申万电力设备板块年初至今上涨46.13%，跑赢沪深300指数26.43个百分点，在申万31个行业中排名第4名[4][11] - 子板块方面，近两周电池板块表现最佳，上涨7.37%，光伏设备板块上涨5.86%，电机板块上涨4.66%，电网设备板块上涨0.39%，风电设备板块下跌0.30%，其他电源设备板块下跌2.15%[4][15] - 个股方面，近两周芳源股份、铜冠铜箔和鹏辉能源涨幅排名前三，分别达46.23%、36.88%和35.39%[4][19] 电力设备板块估值及行业数据总结 - 截至2025年10月30日，电力设备板块PE(TTM)为34.61倍，高于近一年平均值26.96倍[4][24] - 子板块估值方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为62.48倍，其他电源设备Ⅱ板块为56.90倍，电池板块为35.09倍，风电设备板块为33.09倍，光伏设备板块为30.84倍，电网设备板块为29.24倍[4][24] - 光伏设备板块当前估值距近一年平均值差距最大，达49.54%[4][24] - 产业链价格方面，截至2025年10月29日当周，多晶硅致密料价格为5.20万元/吨，价格环比持平；182TOPCon电池片均价为0.310元/W，环比下降1.59%；组件价格整体环比持平[31][32] 产业新闻总结 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出加快建设新型能源体系，坚持风光水核等多能并举，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设[35] - 2025年9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8%，其中绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9%[35] - 重庆市发布2025—2026年度新能源机制电价竞价工作通知，机制电量总规模为48.6亿千瓦时，风电、光伏发电项目竞价上限均为0.3964元/千瓦时[35][36] - 《海南清洁能源岛新型电力系统建设实施方案》发布，力争到2030年基本建成清洁能源岛新型电力系统示范省[38] - 2025年9月，国家能源局核发绿证2.29亿个，其中可交易绿证1.58亿个，占比68.86%[38] 公司公告总结 - 国电南瑞2025年前三季度实现归母净利润48.55亿元，同比增长8.43%[38] - 明阳智能2025年前三季度实现归母净利润7.66亿元，同比下降5.29%[38] - 隆基绿能2025年前三季度归母净利润为-34.03亿元，同比减亏47.52%[38] - 爱旭股份2025年前三季度归母净利润为-5.32亿元，同比减亏81.20%[38] - 昱能科技2025年前三季度实现归母净利润0.66亿元，同比下降55.52%[38] 投资建议总结 - 建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业[4][40] - 报告列出了建议关注标的要点，包括国电南瑞、阳光电源、东方电缆、金风科技、隆基绿能等公司在特高压、智能电网、虚拟电厂、储能系统、海缆、风电、BC电池技术等领域的优势[41]

格隆汇10月31日丨广州发展(600098.SH)公布，为加快构建新型电力系统，优化公司产业结构，拓展公司能源业务板块新领域，提高可再生能源、绿色低碳能源占比，公司属下全资子公司广州 公司第九届董事会第十八次会议审议通过了《关于收购中电建（禄丰）抽水蓄能开发有限公司35%股权的议案》，同意电力集团以不高于经备案的资产评估报告价值5,379.99万元收购水电开发 ...

烟威、海阳辛安核电送出特高压工程是国家重大战略项目，是烟威地区核电、海上新能源基地电力送出 的主要通道，建成投运后将助力山东电网建成国内首个省域特高压"双环网"结构，对未来有效服务新能 源接入、构建高可靠性的新型电力系统具有重要的实践意义。 10月26日，在烟威1000千伏特高压输电线路6标01S138号铁塔组立现场，随着最后一颗螺栓紧固到位， 全线首基铁塔顺利完成组立。 01S138号铁塔全高148米，总重235.2吨。首基铁塔的顺利组立，不仅验证了施工方案的可行性，而且为 全线铁塔安全、快速、高质量组立积累了宝贵的经验、打造了一个"实体样板"。 01S138号铁塔位于山东省潍坊市昌乐县，属于01S134~01S139区段。由于该区段线路需要跨越既有的 500千伏乐亭Ⅰ、Ⅱ线，为确保工程整体建设进度和施工安全，国网山东省电力公司综合500千伏乐亭 Ⅰ、Ⅱ线停电计划安排，将该区段作为提前架线段率先开展了组塔施工。 自首基铁塔开始组立以来，山东电力精心组织、多措并举，全面筑牢工程安全质量根基。业主单位国网 山东建设公司统筹协调，联合湖南送变电、诚信监理等参建单位协同推进现场工作。负责属地工作的国 网山东潍坊供电 ...

行业投资评级 - 超配（维持）电力设备及新能源行业 [2] 报告核心观点 - “十五五”规划建议发布，提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，着力构建新型电力系统，建设能源强国 [4] - 规划建议明确坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送，促进清洁能源高质量发展，并大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [4][36] - 综合整治“内卷式”竞争，有利于遏制恶性竞争，推动行业转向健康、可持续的高质量发展，帮助业内企业恢复合理利润空间 [4][41] - 建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业 [4][41] 行情回顾 - 截至2025年10月30日，近两周申万电力设备行业上涨4.66%，跑赢沪深300指数2.68个百分点，在申万31个行业中排名第3名 [4][11] - 申万电力设备行业本月上涨1.69%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备板块年初至今上涨46.13%，跑赢沪深300指数26.43个百分点，在申万31个行业中排名第4名 [4][11] - 子板块方面，近两周电池板块上涨7.37%，光伏设备板块上涨5.86%，电机板块上涨4.66%，电网设备板块上涨0.39%，风电设备板块下跌0.30%，其他电源设备板块下跌2.15% [4][15] - 年初至今表现看，电机板块上涨70.56%，电池板块上涨58.32%，风电设备板块上涨42.55%，其他电源设备板块上涨40.17%，光伏设备板块上涨39.27%，电网设备板块上涨27.85% [16] - 近两周涨幅前十个股中，芳源股份、铜冠铜箔和鹏辉能源涨幅排名前三，涨幅分别达46.23%、36.88%和35.39% [4][19] 电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年10月30日，电力设备板块PE(TTM)为34.61倍，高于近一年平均值26.96倍，当前估值距近一年平均值高28.35% [24] - 子板块估值方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为62.48倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为56.90倍，电池板块PE(TTM)为35.09倍，风电设备板块PE(TTM)为33.09倍，光伏设备板块PE(TTM)为30.84倍，电网设备板块PE(TTM)为29.24倍 [4][24] - 根据InfoLink Consulting数据，截至2025年10月29日当周，多晶硅致密料价格为5.20万元/吨，价格环比持平 [32] - 182TOPCon电池片均价为0.310元/W，环比下降1.59% [33] - N型182TOPCon双玻组件均价为0.693元/W，环比持平 [33] 产业新闻 - 2025年9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8%，其中绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9% [36] - 2025年1-9月，全国累计完成电力市场交易电量49239亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量比重63.4%，其中绿电交易电量2348亿千瓦时，同比增长40.6% [36] - 重庆市发布2025—2026年度新能源机制电价竞价工作通知，机制电量总规模为48.6亿千瓦时，其中风电为22.6亿千瓦时，光伏发电为26亿千瓦时 [36][37] - 海南省政府会同南方电网公司发布《海南清洁能源岛新型电力系统建设实施方案》，力争到2030年基本建成清洁能源岛新型电力系统示范省 [39] 公司公告 - 国电南瑞2025年前三季度实现归母净利润48.55亿元，同比增长8.43% [39] - 明阳智能2025年前三季度实现归母净利润7.66亿元，同比下降5.29% [39] - 隆基绿能2025年前三季度归母净利润为-34.03亿元，同比减亏47.52% [39] - 爱旭股份2025年前三季度归母净利润为-5.32亿元，同比减亏81.20% [39] 投资建议与关注标的 - 建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业 [41] - 报告具体列出建议关注标的，包括国电南瑞、阳光电源、东方电缆、金风科技、隆基绿能等公司 [42]