甲骨文AI业务盈利能力受市场质疑 - 美东时间10月17日，甲骨文股价大幅跳水，收盘跌幅达6.93%，创下今年1月以来最差单日表现，盘中一度暴跌超8% [3][4][6] - 股价大跌主要原因是市场对其AI数据中心业务的盈利能力产生质疑，投资者选择高位抛售 [3][4] - 当日成交额为28.51亿美元，成交量为3765.30万股，换手率为2.33% [7][9] AI业务当前财务表现与市场担忧 - 过去五个季度，甲骨文GPU租赁业务的毛利率仅为16%左右，远低于公司整体约70%的毛利率水平 [4][10] - 在8月所在季度，公司从英伟达芯片租赁中获得约9亿美元营收，但毛利润仅为1.25亿美元，毛利率为14% [10] - 最新一代Blackwell芯片在8月所在季度导致近1亿美元亏损，将整体GPU毛利率拉低至个位数水平 [10] - 华尔街预计公司未来三个财年将持续出现负自由现金流，到2028财年末累计现金消耗将接近290亿美元 [10] 公司对AI业务的未来展望与承诺 - 公司向投资者承诺，其AI基础设施业务的毛利率到2030年将达到30%至40%区间 [14] - 公司预计2030财年云业务营收将达1660亿美元，较一个月前的预测高出15%，这意味着从2025财年的约100亿美元实现爆发式增长 [15] - 公司预计2030财年总营收将达2250亿美元，调整后每股收益预计为21美元 [15] - 公司强调其云业务多元化，包含四条不同业务线，部分业务线的毛利率高于AI服务器租赁 [15] 分析师观点与市场疑虑 - 部分分析师警告，如果AI热潮褪色，仅凭增长预期可能无法支撑股价持续上涨 [11] - 分析师指出，公司未披露资本支出预测，引发投资者对其支持AI扩张的融资方案的担忧 [12] - 即便公司上月已发行180亿美元债券，也仅能满足其至2028年现金需求约四分之一 [10]

此前，科技媒体The Information报道称，甲骨文过去五个季度GPU租赁业务的毛利率仅为16%左右，远 低于公司整体约70%的毛利率水平，引发市场对其AI业务盈利能力的担忧。 周五，甲骨文(ORCL.US)跌超6%，报294.47美元。消息面上，面对外界对其AI数据中心业务盈利能力的 质疑，甲骨文向投资者作出明确承诺：这项主要由英伟达芯片租赁构成的业务，最终将实现30%至40% 的毛利率。这一表态旨在平息市场对其利润率下滑的担忧，并为其激进的云计算扩张战略正名。 ...