公司近期动态与战略 - 公司在2025年最后两日已提前开始2026年的设备保养工作 跨年期间厂房机器轰鸣 生产活动如火如荼 [1] - 公司董事长刘亚利提出“发展是抢出来的 拼出来的” 带领全体员工只争朝夕投入新年生产抢开局的热潮中 [3] - 全国政协委员潘庆林于2025年12月30日以普通员工身份到访公司 穿上工作服进入车间看望并慰问员工 并与员工共进午餐交流谈心 [7][9][11] - 潘庆林委员肯定公司2025年交出亮眼答卷 并赞扬员工不满足不躺平 洋溢着跃马扬鞭的气势 预祝公司新的一年大发展马到成功 [12][16] - 新年钟声敲响时 公司厂房里仍闪烁着灯光 显示其持续生产的状态 [14] 公司业务与市场拓展 - 公司于2025年12月10日由董事长刘亚利代表 在资深全国政协委员潘庆林带领下参加了在迪拜举行的中国中小型企业与刚果布共和国政府的经济合作交流会 [3] - 在迪拜交流会上 公司的设备受到刚果布共和国企业的高度赞许 并签订了合作意向 [3] - 潘庆林委员在访问期间参观了公司送往中东地区的元器件样品 [5] 公司基本情况与行业背景 - 公司总部位于北京经济技术开发区 是国内电力系统知名的专业生产企业 [5] - 公司主要产品包括输配电用设备 新能源发电用设备 防腐隔热新材料以及AI赋能产品 [5] - 公司是北京市专精特新企业 北京市创新型企业 高新技术企业 [5] - 公司坚持“多元化 品牌化 国际化”的发展战略 产品不仅供应全国市场还进入海外国际市场 [5] - 董事长刘亚利向潘委员介绍 2025年中国电力在清洁能源转型 市场建设 电网升级与保供能力等方面实现里程碑式突破 为电力行业实现飞跃发展做出了巨大贡献 [9]

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [4][2] 核心观点 - 报告公司2025年第三季度营收增速转正，单季度主营业务收入同比增长4%至14.86亿元，标志着营收端重回增长通道 [1] - 利润端修复显著，前三季度归母净利润同比增加45.9%至3.11亿元，扣非归母净利润同比增加49.2%至2.75亿元 [1] - 盈利能力提升，前三季度整体毛利率为87.4%，同比提升1.1个百分点，主要得益于成本及费用端的有效管控 [1] - 数字成本业务企稳，新签云合同恢复正增长，为后续营收修复奠定基础 [1] - 数字施工业务转型成效显著，前三季度营收同比增长17.2%，Q3单季营收增速达33.1%，毛利率提升至54.3% [2] - AI战略商业化落地加速，前三季度由AI直接带来的新签合同额已超过7,000万元，正成为公司增长新引擎 [2] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现主营业务收入42.7亿元，同比下降2.2% [1] - 2025年第三季度单季实现主营业务收入14.86亿元，同比增长4% [1] - 费用管控效果显现，前三季度管理费用同比减少11.4% [1] - 信用减值损失同比减少51.9%，促进了利润端修复 [1] 分业务表现 - **数字成本业务**：前三季度实现营业收入34.46亿元，同比减少5%，但Q3单季度营收11.6亿元已与去年同期基本持平 [1] - **数字施工业务**：前三季度实现营业收入5.29亿元，同比增长17.2%，Q3单季营收2.17亿元，同比增长33.1% [2] - **新产品**：清标、指标网等新产品继续保持双位数增长 [1] 财务预测 - 预计2025年营收为62.52亿元，归母净利润为4.83亿元 [2] - 预计2026年营收为64.47亿元，归母净利润为6.14亿元 [2] - 预计2027年营收为66.71亿元，归母净利润为7.18亿元 [2] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.29元、0.37元、0.43元 [2] - 对应市盈率（P/E）预计分别为48.6倍、38.2倍、32.7倍 [2]

行业技术成果 - 江苏省集成电路产业发布近100项新技术新产品成果 覆盖芯片设计 晶圆制造 先进封装 高端装备与关键材料等重点领域 [3] - 发布的成果中高端装备与关键材料占比超过80% 体现基础支撑作用的强化 [3] - 核心产品设计突出自主创新能力 具体表现在汽车电子产品 自主创新产品及AI赋能产品等领域 [3] 产业链地位 - 江苏省已构建从芯片设计 晶圆制造 封装测试到装备材料的完整集成电路产业链 整体实力位居全国前列 [3] - 特色工艺处于国内领先地位 先进封测技术获得终端客户认证 巩固制造环节的核心地位 [3] - 2025年有100项技术产品入选省级重点推广目录 展现产业创新硬实力与融合新动能 [3] 发展战略 - 江苏省加速打造具有全球影响力的集成电路产业集群 目标在中国集成电路高质量发展道路上发挥重要作用 [3]