行业/公司 * 报告主题为美国消费者对人工智能的态度和整体消费脉搏调查 [1] * 报告由摩根士丹利研究部发布，涉及行业为美国消费市场及人工智能应用领域 [2] 核心观点与论据 1 消费者对AI的整体态度积极但存在分化 * 整体消费者对AI的净情绪为+16%（44%积极 vs 28%消极 vs 25%中性）[4][5] * 积极情绪随熟悉度和使用频率显著提升：每周使用者的净情绪高达+66%，而55岁以上人群的净情绪为-13% [4][6][8] * 人口结构差异明显：男性（净+28%）、25-34岁（净+46%）、35-44岁（净+38%）以及年收入10万美元以上家庭（净+26%）的积极情绪更高 [6][7][10] * 积极情绪的主要驱动因素是节省时间（53%）和获取信息更便捷（53%），其次是提升生产力（37%）和积极的个人使用体验（35%）[11][14][16] * 消极情绪主要源于对欺诈/有害用途（51%）、错误信息（45%）、发展过快缺乏保障（44%）和数据隐私（42%）的担忧，仅6%源于负面个人体验 [17][19][42] * 对工作的担忧更多是宏观层面（担心全国性失业的占34%），而非个人层面（担心自己或家人失业的占18%）[18] 2 AI使用情况稳定，存在结构性差异 * AI使用频率保持稳定，约一半消费者每周至少使用一次AI，约25%的消费者从未使用 [24][42][130] * 最常见的个人用途是学习/研究新话题（42%，其中25-34岁人群达57%）和搜索食谱（27%）[21][23][42] * 工作相关AI使用：29%的受访雇员使用AI工作，白领（39%）使用率高于蓝领（22%）[27][30][42] * 工作用途中，信息收集（68%）和文本写作/编辑（61%）是最常见的用例，白领更倾向于将AI用于写作/编辑和数据分析 [31][34][36][42] * 工作场所使用频率存在差异：62%的白领每周使用AI工作，而蓝领为43% [27][28][131] 3 通胀与地缘政治持续影响消费者情绪，但支出前景保持韧性 * 消费者对通胀的担忧稳定在57%，低于去年同期的62% [4][42][47] * 美国政治环境是第二大担忧，42%的消费者提及 [4][42][47] * 对地缘政治冲突的担忧从33%降至29%，但仍高于去年同期的19% [4][42][47] * 消费者对偿还债务（21%）和支付房租/抵押贷款（20%）的能力持续担忧 [4][48] * 短期支出展望净值为+17%（vs 上月+18%，去年同期+5%），接近历史平均水平 [4][42][94] * 长期支出情绪改善，尤其是旅行：国内旅行展望净值升至+5%（上月-11%，去年同期-10%），国际旅行升至+3%（上月-14%，去年同期-7%）[4][42][108] * 外出就餐参与度达71%，为历史最高水平，但净参与展望稳定在-6% [4][42][117] 4 消费者经济信心与家庭财务状况稳定 * 消费者对美国经济6个月前景的净展望为-18%（31%认为会变好 vs 49%认为会变差），与上月（-17%）和去年同期（-18%）基本持平 [42][71] * 对家庭财务状况的净展望稳定在+12%（39%认为会变好 vs 28%认为会变差）[42][75] * 储蓄储备平均为5.2个月，高于历史平均的4.6个月，高收入者储蓄约9个月，中低收入者分别约5个月和3个月 [88] 5 消费行为与支出类别分化 * 短期类别支出保持稳定，必需品（如食品杂货、汽油）支出意向为净正值，而消费电子、电脑等非必需品支出意向较弱 [104] * 约30%的消费者在过去3个月进行了大宗购买，高收入者比例更高（39% vs 低收入者18%），59%的消费者计划在未来3个月进行大宗购买 [112] * 未来6个月有旅行计划的消费者比例升至64%（上月60%）[125] * 在线非食品购物参与度为66%，在线食品杂货购物参与度为51% [121] 6 消费者担忧因收入和政治立场而异 * 通胀是所有收入阶层的主要担忧，但高收入者（15万美元以上）对政治环境的担忧与之并列 [52] * 低收入消费者更关注支付房租/抵押贷款和管理债务的能力，而高收入消费者更担忧投资损失 [53] * 对关税的担忧总体稳定，35%的消费者“非常担忧”，但存在政治立场差异：自由派中59%“非常担忧”，而保守派中为22% [61] 其他重要内容 * 调查为摩根士丹利AlphaWise美国消费者脉搏第75次调查，于2026年4月23日至27日进行，样本量约2000名美国消费者 [1][150] * 报告包含免责声明，指出摩根士丹利可能与所覆盖公司存在业务往来及潜在利益冲突 [3][41] * 调查结果显示消费者情绪与密歇根大学消费者信心指数（本月降至49.8）和世界大型企业联合会消费者信心指数（4月微升至92.8）存在相关性但趋势不完全一致 [79]

财务业绩与指引 - 公司2026年第一季度营收达16.3亿美元，同比增长85%，创下自2020年直接上市以来最快的销售扩张速度[3] - 第一季度调整后营业利润为9.84亿美元，调整后每股收益为0.33美元，超出市场预期的0.28美元[6] - 公司大幅上调全年营收指引至增长71%，较上一季度指引高出10个百分点，预计全年营收在76.5亿至76.6亿美元之间，高于此前预测的71.8亿至72.0亿美元及市场72亿美元的共识预期[1][2] - 公司同时上调全年盈利展望，预计调整后营业利润在44.40亿至44.52亿美元之间，调整后自由现金流在42亿至44亿美元之间[6] 增长驱动力与市场表现 - 营收激增主要由美国市场驱动，该市场营收同比增长104%[4] - 在美国市场内部，商业营收飙升133%，政府营收增长84%[4] - 当季公司完成了206笔价值在100万美元及以上的交易[4] - 公司的“Rule of 40”分数飙升至145%，管理层称此成就目前仅与英伟达、美光科技和SK海力士等其他AI基础设施公司相当[5] 市场反应与分析师观点 - 尽管业绩强劲且指引超预期，公司股价在财报发布后的周二盘前交易中下跌约3%[1] - 有分析师赞扬公司业绩，认为其再次大幅超出预期并上调指引，巩固了其作为企业AI关键基础设施层的定位[8] - 另有分析师指出，估值担忧是核心问题，即使假设2027年营收达到约120亿美元，该股交易价格仍约为企业价值与远期营收之比的31倍，他们认为这一估值“偏高”，风险回报比不利[8]